主要观点总结
本文将介绍关于Jackson Hole经济政策年会的相关内容，包括其历史背景、本次年会的主题以及可能对市场产生的影响。文章还提及了美国联邦储备局主席鲍威尔的发言内容和市场预期，以及其他主要经济人士的参与情况。
关键观点总结
关键观点1: Jackson Hole经济政策年会介绍
Jackson Hole经济政策年会是由美国堪萨斯联储主办的年度会议，来自世界各地的央行行长、政策制定者、学者及经济学家将共同讨论全球经济的议题。该会议历史悠久，素有“政策拐点晴雨表”之称，对各国央行经济政策的观察具有重要意义。
关键观点2: 本次年会的主题及影响
本次年会的主题是“重新评估货币政策的有效性和传导机制”。市场关注各国官员的发言，尤其是美联储主席鲍威尔的演讲。历史上，该年会往往伴随着经济论文的发表，对全球货币政策和经济形势产生重要影响。
关键观点3: 当前经济形势及市场焦点
当前，美国标普500上涨幅度超27%，失业率有所上升，CPI下降，美元指数指数下跌。各国央行正处在政策转向的十字路口，市场关注美联储是否会释放货币政策转向的信号，欧洲是否将延续降息之路刺激经济增长等。
关键观点4: 风险提示
投资过程中需要注意的风险包括美联储表态偏鹰派风险、全球经济状况恶化风险以及国内刺激政策不及预期风险等。
正文
8
月
22
日至
8
月
24
日，美国联邦储备局将于怀俄明州
Jackson Hole
举办经济政策年会。在
2023
年该会上，鲍威尔曾因鹰派发言引发美股连续两个月下跌。在全球多个央行进入降息周期，市场积极交易美国
9
月降息的背景下，会上美联储主席鲍威尔将要进行的发言引发市场关注。什么是
Jackson Hole
经济政策年会？而本次年会又有可能对市场产生哪些影响？
Jackson Hole
（杰克逊霍尔）经济政策年会，即经济专题研讨会，每年在美国怀俄明州由美国堪萨斯联储主办，会上来自世界各地数十位央行行长、政策制定者、学者及经济学家将共同讨论关于全球经济的议题。堪萨斯联储召开货币政策年会的历史可以追溯到
1978
年，在第五届时（
1982
年），为了邀请当时的重要人物——爱钓鱼的美联储主席沃尔克，因此专门把地点选在了著名的鳟鱼垂钓区杰克逊霍尔，这也成为了一种传统，之后每年
8
月份，全球主要的经济相关人士在此聚集一堂，讨论全球货币政策与经济形势。
历史上，
Jackson Hole
年会素有“政策拐点晴雨表”之称，比如美联储前主席伯南克在会上提出的量化宽松（
QE
），欧洲涉及的
2.6
万亿欧元购债计划等，都发源于此，并在会后付诸执行。同时，由于历史上每年
8
月是美联储、欧洲联储、美联储三大央行公开交流最少的月份，因此
Jackson Hole
对于各国央行经济政策也有一定的观察意义。
在过去的一年中，美国标普
500
上涨幅度超
27%
，失业率从
3.5%
上升至
4.3%
，
CPI
从
3.2%
下降至
2.9%
， 美元指数下跌超
1%
。本次经济政策年会的主题是“重新评估货币政策的有效性和传导机制”，美联储是否会释放货币政策转向的信号，欧洲是否将延续降息之路刺激经济增长等成为了市场热议的焦点。
历史上Jackson Hole年会本身的内容会偏学术，在会后往往也有多篇经济论文发表，因此，市场往往会更加关注各国官员在正式讲话之余的媒体访谈。当前确定的是美联储主席鲍威尔将发表演讲，英国央行行长贝利将发表午餐演讲，同时日本央行行长植田和男由于8月初加息言论被要求参加日本国会会议无法参加。从货币政策路径上，美国降息悬而未决，欧洲普遍开启降息，韩国本周议息会议也有讨论降息可能，而日本则是希望加息。各国央行正处在政策转向的十字路口，这也使得本次会议的潜在增量信息变得尤为重要。
最受市场关注的自然是美联储主席鲍威尔的发言。参考历史，鲍威尔应该会就经济潜在增长率、中性利率及中期通胀目标进行讨论。由于“数据依赖”的政策路径，本次对外沟通大概率不会与美联储官员近期对外交流的基调偏离，但在
7
月美联储对降息松口，本次发言有望对降息路径有进一步的明晰。目前来看美国
7
月经济数据韧性较强，降息或采取“走一步看一步”的做法，美债收益率或震荡下行；而
COMEX
黄金在多重利好下站上
