作者：朱民
来源：选自朱民于第1期浦山讲坛中的演讲实录，澎湃新闻整理
首先我想谈谈特朗普面临的挑战，他的经济政策一定是想解决一个问题，我一直认为特朗普上台是有深刻的经济基础的。美国的经济正面临深刻的结构性变化。特朗普看到了这个问题，他提出“让美国再次强大”的口号是点中了这个要害。
我认识所有的人都对这个问题嗤之以鼻，什么“让美国再次强大”，美国从来都强大。这是不对的，
美国现在正面临一些极其深刻的结构性变化。
我今天想给大家汇报的就是，他面临的问题是什么，挑战是什么，再看他怎么面对这个挑战，他的政策能不能解决问题，以及他的全球影响。
特朗普面临的挑战
美国经济在发生一系列的变化：
第一，美国经济在继续变轻，危机之前美国制造业空心化，服务业太轻，金融业太高，一定要把制造业拉回来，所以奥巴马上台八年来最大的口号就是，让制造业重新回到美国。金融危机以前，服务业占GDP的比重是78.8%，现在是78%，略有下降，几乎没有任何变化，
奥巴马让制造业回到美国的计划失败了。
与此同时，美国工业产能的利用率在持续下降，产能过剩，不仅是中国，美国的产能过剩也非常厉害。
上世纪70年代时通胀非常厉害，然后通胀持续下降，产能过剩当然就有就业的问题，就业的质量提不高，这又是美国面临的很大的结构性变化。同时，因为产能过剩，整个制造业在轻微行业回不来，投资急剧下降。
美国在八年里整个投资丢掉了20个百分点的GDP，这是个巨大的下跌，美国每年因为投资下滑丢掉3个GDP，经济怎么可能强劲增长?
大部分的企业投资，32%是居民的住房投资，主要是私人投资。所以投资下降非常厉害，不投资影响美国经济。
美国经济活力在下降。什么叫经济活力?我们衡量的标准是工人的跳槽率，换工作的频率，如果经济发展快时，人会不断地换工作。1980年时这个数据高达22%，在岗工人换工作、换企业、换区域非常频繁，现在只有12%;新成立公司占公司总量的比重，20年以前，在IT行业这个数据在18%左右，制造业在12%左右，此后这个数据直线下降，制造业跌到10%，IT企业跌了一半。我们听到无数硅谷创新的故事，实际上美国新成立的公司数量日益减少，意味着老公司和大公司的地位越来越高。10年以上的公司雇佣工人的数目由20年前的80%上升到现在的90%，而
新型的公司雇佣的工人从14%~15%跌到10%，下跌了三分之一。
工人不愿意移动，新企业成立的数目在下降，工人积聚在成熟的大企业，不愿意到新成立的小企业去，是很典型的经济老化，美国的经济在越来越接近欧洲的模式。“不流动”在经济学中是活力和创造在下降的非常重要的标志。所以美国的经济正在丧失它的活力。
美国失业下降是好事，但这背后很重要的是
美国的劳动人口就业参与率持续下跌，从2000年起已下降6个百分点。
美国的失业率下降了6个百分点，而劳动人口的就业参与率也跌了6个百分点，很大程度上失业率下降是因为人不愿意工作，理由可以有很多，社会保险太高、找不到工作等等。美国人口正在老龄化，劳动人口在下降的同时，劳动年龄的人又不愿意参加工作，结果就是劳动力的增长速度在下降。现在为止都还没有足够的理由来解释美国人为什么不愿意就业。
由于上述这些原因，美国的劳动生产率下降。上世纪80年代时，美国劳动生产率年平均增长0.6%左右，上世纪90年代年平均增长0.9%，2000~2009年猛增到1.5%左右，现在跌到了0.3%、0.4%。
美国的劳动生产率急剧下降，这是一个很大的迷思。
我们天天听到那么多硅谷的故事，用着iphone，但是我们仍处于第三次工业革命到第四次工业革命的过渡，第三次工业革命技术的运用已经接近尾声，第四次工业革命的产业化并没有发生，所以在这个阶段，如果投资和劳动力的增长速度跟不上，就会导致劳动生产率下降，而且下降幅度如此巨大。所以工资收入占GDP的比重在下降，上世纪80年代时达到65%左右，现在跌到了58%，下跌了6个百分点。
中产阶级的收入占总收入的比重由58%下跌到46%，跌幅达12个百分点，中产阶级的收入在急剧地紧缩，
因此中产阶级受到了很大的压迫。
美国面临的更大的问题是人口老龄化，在经济学中人口结构是最为关键的，是无法改变的，65岁以上人口比上15到64岁工作年龄人口的比例，即每个劳动人口需赡养多少老龄人口，在今年这个数据是22%，十年之后将上升10个百分点。这将要求劳动生产率急剧提高，因为退休的赡养费用越来越高;还需要投资大幅提高，需要投资来产生新的增长点;第三还需要就业比率提高，这三项美国现在都没有。因此面临着人口结构的重大变化，这三个问题不解决，美国经济的前景一定不会好。
所以特朗普不是共和党选出来的，当然也不是民主党选出来的，特朗普是美国的中产阶级选出来的。40~50岁左右的白人蓝领过去的十年里生活在急剧地恶化，他们理解如果美国仍然执行现有的政策，等到他们退休以后，他们的日子会非常非常难过，所以他们说必须改革。
特朗普的应对之道
他怎么解决这些问题呢?
第一件事他要减税，
他要把居民个人的所得税从由7档减少到3档，对富人减税，对穷人增加税率抵扣;其次是减公司税， 20年以前OECD的税率在32%、33%左右，今天已经跌到了22%左右。公司税最低的是英国和加拿大，只有15%，公司税有全球的竞争性质。公司税降低，可以把全球的资本引入投资和建厂。特朗普现在要把公司税由35%降至15%，现在来看，美国确实有降公司税的空间，共和党也从来是个降税的党，所以共和党赢了，他们应该会支持降税。
他还说要搞贸易保护主义，
理由很简单，因为美国出口太少，进口太多，所以美国把工作留给了世界上包括中国在内的很多其他国家。他说要把TPP停掉，我觉得这是完全可能的，共和党的统治下，TPP大概也通不过，他要停止北美贸易协定，这个比较困难，因为这个协议已经法律化了，他极有可能重启谈判。
特朗普当选当天，全球汇率波动特别大，在那个一周里唯一跌幅没有变化的是墨西哥比索，下跌了8%，到现在为止下跌了12%，再也没有回去，这12%正好和北美贸易协议的关税优惠相抵。市场就预测到会重启谈判，无论以后要怎么谈，先把汇率降下来。
我觉得他一定会指认中国为汇率操纵国，
这个比较复杂，汇率操纵国的事情可以通过WTO申诉，也可以通过IMF来起诉，也可以单边对中国实施贸易制裁，比如对中国施加45%的进口关税，这个不太容易，因为中美是双边的进口大国，美国对中国的出口增长特别快，而且中国的很多商品，比如说苹果手机，都是中国从美国进口以后再出口的，如果增收45%的关税将会影响全球的产业链。
我们做过分析，
如果对中国所有进口商品征收45%关税，中国的GDP会影响2.5个百分点，同时会影响美国GDP1个百分点左右，还会影响全球的供应链。
所以这个事情他做不了，即使他想做也做不了。但是他对某个商品征收45%的关税是完全有可能的，比如说钢铁，奥巴马时期对中国的轮胎征收45%的关税，征了3年半以后，现在又逐渐回到15%。所以贸易战他会打，他为什么打贸易战，通过减税，把资本引入美国建厂，来扩大美国的出口，然后通过贸易战来为美国的企业出口创造一个空间，所以这两者是有目的的配合在一起的。
