作者:朱民
来源:选自朱民于第1期浦山讲坛中的演讲实录,澎湃新闻整理
首先我想谈谈特朗普面临的挑战,他的经济政策一定是想解决一个问题,我一直认为特朗普上台是有深刻的经济基础的。美国的经济正面临深刻的结构性变化。特朗普看到了这个问题,他提出“让美国再次强大”的口号是点中了这个要害。
我认识所有的人都对这个问题嗤之以鼻,什么“让美国再次强大”,美国从来都强大。这是不对的,
美国现在正面临一些极其深刻的结构性变化。
我今天想给大家汇报的就是,他面临的问题是什么,挑战是什么,再看他怎么面对这个挑战,他的政策能不能解决问题,以及他的全球影响。
特朗普面临的挑战
美国经济在发生一系列的变化:
第一,美国经济在继续变轻,危机之前美国制造业空心化,服务业太轻,金融业太高,一定要把制造业拉回来,所以奥巴马上台八年来最大的口号就是,让制造业重新回到美国。金融危机以前,服务业占GDP的比重是78.8%,现在是78%,略有下降,几乎没有任何变化,
奥巴马让制造业回到美国的计划失败了。
与此同时,美国工业产能的利用率在持续下降,产能过剩,不仅是中国,美国的产能过剩也非常厉害。
上世纪70年代时通胀非常厉害,然后通胀持续下降,产能过剩当然就有就业的问题,就业的质量提不高,这又是美国面临的很大的结构性变化。同时,因为产能过剩,整个制造业在轻微行业回不来,投资急剧下降。
美国在八年里整个投资丢掉了20个百分点的GDP,这是个巨大的下跌,美国每年因为投资下滑丢掉3个GDP,经济怎么可能强劲增长?
大部分的企业投资,32%是居民的住房投资,主要是私人投资。所以投资下降非常厉害,不投资影响美国经济。
美国经济活力在下降。什么叫经济活力?我们衡量的标准是工人的跳槽率,换工作的频率,如果经济发展快时,人会不断地换工作。1980年时这个数据高达22%,在岗工人换工作、换企业、换区域非常频繁,现在只有12%;新成立公司占公司总量的比重,20年以前,在IT行业这个数据在18%左右,制造业在12%左右,此后这个数据直线下降,制造业跌到10%,IT企业跌了一半。我们听到无数硅谷创新的故事,实际上美国新成立的公司数量日益减少,意味着老公司和大公司的地位越来越高。10年以上的公司雇佣工人的数目由20年前的80%上升到现在的90%,而
新型的公司雇佣的工人从14%~15%跌到10%,下跌了三分之一。
工人不愿意移动,新企业成立的数目在下降,工人积聚在成熟的大企业,不愿意到新成立的小企业去,是很典型的经济老化,美国的经济在越来越接近欧洲的模式。“不流动”在经济学中是活力和创造在下降的非常重要的标志。所以美国的经济正在丧失它的活力。
美国失业下降是好事,但这背后很重要的是
美国的劳动人口就业参与率持续下跌,从2000年起已下降6个百分点。
美国的失业率下降了6个百分点,而劳动人口的就业参与率也跌了6个百分点,很大程度上失业率下降是因为人不愿意工作,理由可以有很多,社会保险太高、找不到工作等等。美国人口正在老龄化,劳动人口在下降的同时,劳动年龄的人又不愿意参加工作,结果就是劳动力的增长速度在下降。现在为止都还没有足够的理由来解释美国人为什么不愿意就业。
由于上述这些原因,美国的劳动生产率下降。上世纪80年代时,美国劳动生产率年平均增长0.6%左右,上世纪90年代年平均增长0.9%,2000~2009年猛增到1.5%左右,现在跌到了0.3%、0.4%。
美国的劳动生产率急剧下降,这是一个很大的迷思。
我们天天听到那么多硅谷的故事,用着iphone,但是我们仍处于第三次工业革命到第四次工业革命的过渡,第三次工业革命技术的运用已经接近尾声,第四次工业革命的产业化并没有发生,所以在这个阶段,如果投资和劳动力的增长速度跟不上,就会导致劳动生产率下降,而且下降幅度如此巨大。所以工资收入占GDP的比重在下降,上世纪80年代时达到65%左右,现在跌到了58%,下跌了6个百分点。
中产阶级的收入占总收入的比重由58%下跌到46%,跌幅达12个百分点,中产阶级的收入在急剧地紧缩,
因此中产阶级受到了很大的压迫。
美国面临的更大的问题是人口老龄化,在经济学中人口结构是最为关键的,是无法改变的,65岁以上人口比上15到64岁工作年龄人口的比例,即每个劳动人口需赡养多少老龄人口,在今年这个数据是22%,十年之后将上升10个百分点。这将要求劳动生产率急剧提高,因为退休的赡养费用越来越高;还需要投资大幅提高,需要投资来产生新的增长点;第三还需要就业比率提高,这三项美国现在都没有。因此面临着人口结构的重大变化,这三个问题不解决,美国经济的前景一定不会好。
所以特朗普不是共和党选出来的,当然也不是民主党选出来的,特朗普是美国的中产阶级选出来的。40~50岁左右的白人蓝领过去的十年里生活在急剧地恶化,他们理解如果美国仍然执行现有的政策,等到他们退休以后,他们的日子会非常非常难过,所以他们说必须改革。
特朗普的应对之道
他怎么解决这些问题呢?
第一件事他要减税,
他要把居民个人的所得税从由7档减少到3档,对富人减税,对穷人增加税率抵扣;其次是减公司税, 20年以前OECD的税率在32%、33%左右,今天已经跌到了22%左右。公司税最低的是英国和加拿大,只有15%,公司税有全球的竞争性质。公司税降低,可以把全球的资本引入投资和建厂。特朗普现在要把公司税由35%降至15%,现在来看,美国确实有降公司税的空间,共和党也从来是个降税的党,所以共和党赢了,他们应该会支持降税。
他还说要搞贸易保护主义,
理由很简单,因为美国出口太少,进口太多,所以美国把工作留给了世界上包括中国在内的很多其他国家。他说要把TPP停掉,我觉得这是完全可能的,共和党的统治下,TPP大概也通不过,他要停止北美贸易协定,这个比较困难,因为这个协议已经法律化了,他极有可能重启谈判。
特朗普当选当天,全球汇率波动特别大,在那个一周里唯一跌幅没有变化的是墨西哥比索,下跌了8%,到现在为止下跌了12%,再也没有回去,这12%正好和北美贸易协议的关税优惠相抵。市场就预测到会重启谈判,无论以后要怎么谈,先把汇率降下来。
我觉得他一定会指认中国为汇率操纵国,
这个比较复杂,汇率操纵国的事情可以通过WTO申诉,也可以通过IMF来起诉,也可以单边对中国实施贸易制裁,比如对中国施加45%的进口关税,这个不太容易,因为中美是双边的进口大国,美国对中国的出口增长特别快,而且中国的很多商品,比如说苹果手机,都是中国从美国进口以后再出口的,如果增收45%的关税将会影响全球的产业链。
我们做过分析,
如果对中国所有进口商品征收45%关税,中国的GDP会影响2.5个百分点,同时会影响美国GDP1个百分点左右,还会影响全球的供应链。
所以这个事情他做不了,即使他想做也做不了。但是他对某个商品征收45%的关税是完全有可能的,比如说钢铁,奥巴马时期对中国的轮胎征收45%的关税,征了3年半以后,现在又逐渐回到15%。所以贸易战他会打,他为什么打贸易战,通过减税,把资本引入美国建厂,来扩大美国的出口,然后通过贸易战来为美国的企业出口创造一个空间,所以这两者是有目的的配合在一起的。