段永平投资能力突破的转折点

作者：青山海海

网友： 感觉大道从雅虎转到苹果后投资功力大涨，可惜那个时候我并没跟随悟到，平白浪费了时光。

大道： 确实，从Yahoo到苹果是一个跳跃，从那以后就彻底摆脱了市场的影响了。

网友： 讨论雅虎的时候，会有很多数字的概念，包括账上现金、各业务营收、占阿里的股比等等，后来就不怎么听到学长说具体数字了。

大道： 定性比定量分析重要，最重要的是商业模式。商业模式把绝大多数公司都过滤掉了，定量分析的重要性一下子就下降了很多。所以这些年想通了的最重要的一点就是商业模式。这点通了以后，投资确实就变得非常有意思了。

网友： 有些人基础财务分析都不懂，只是根据定性战略分析大致把握住模糊的正确，长期看也能持续稳定的获得超额收益。

大道 ： 投资到目前为止我还真没看过财报，也许确实有点看不懂（其实就是因为懒），也许真的觉得没必要。我见过太多很懂财务分析的人们对投资可真是一头雾水哈。

而段永平认为什么是好的
商业模式呢？

1.长期盈利能力

核心标准

能够长期持续获得丰厚利润，且具有稳定的净现金流。

关键表述

“好的商业模式就是能够长期获得很好利润的商业模式，一般都是通过提供很好的产品或服务而来的。”

“利润和净现金流一直都是杠杠的，竞争对手很难抢走他的生意。”（例如茅台、苹果）

2.护城河与差异化

核心要求

具备难以复制的竞争优势（“护城河”），通常表现为产品或服务的独特差异化。