辉煌A股 | 视源股份： 没有生产车间的细分产业龙头

供应全球近三分之一的液晶电视机主板，稳居细分领域世界第一，竟然没有生产车间。让参观者发出如此惊叹的，是一家技术研发人员占比达六成、员工平均年龄还不到30岁的“年轻”企业———视源股份。

成立12年已跻身市场前列，并在今年初登陆A股，视源股份的成功来自如下“秘诀”：依托供应链管理和协作生产，客户下单不到半个月就能拿到产品；各团队实行自治型管理，所有人的收入透明公开；股权释放集体“创富”，财散而人聚。 

广东一所小学的课堂上，一台84寸的“希沃”交互智能平板占据了黑板墙的一大半，替代了传统投影仪播放老师的课件。这台交互智能平板上面还能顺畅书写供师生互动，随堂测试可即时呈现答题正确率的分析，让教学更有针对性，也让学生家长同步了解孩子的学习状态。而它的研发者就是视源股份。

一屏多用，对于在音视频领域掌握核心技术的视源股份可算驾轻就熟。公司最早以液晶显示主控板卡起家，至今累计销售液晶电视机主板已近3亿台，超过了现在全球电视机的年出货量。在公司新办公楼的展示厅里，记者看到一块如IPAD大小的主板上密布各种微小元器件。可别小看这样一块板，液晶电视机显示的成像效果、动画流畅度、音视频效果甚至是节电都得靠它。从2013年占全球市场份额的12.94%到2016年的27.3%，公司在液晶显示主板领域已居全球第一，而这项“传统”业务去年为公司贡献了57%的营业收入。

明者因时而变。早在2008年液晶电视机逐步普及之时，视源股份就看到了液晶显示主板业务的“天花板”，开始未雨绸缪着手多元化的探索。公司应用熟悉的音视频技术，加入触摸书写功能，“合成”出了全新的产品。由此，公司的交互智能平板业务在2009年顺势启动。

视源股份副总经理、董秘谢勇告诉记者，这款名为“希沃”的交互智能平板已连续四年成为教育市场的明星级产品，目前市场占有率达30.9%，去年创造营业收入30.8亿元。而今年正式上线的会议平台MAX-HUB则被视源股份视为下一个业绩发力点，预估规模10倍于教育市场。

放眼未来，视源股份董事长黄正聪认为，立足于显示与控制，液晶屏的应用会越来越多元化，会议平台将是下一步的热点，而后是由企业服务延伸出的相关产业应用。“比如，公司十分看好白色家电智能化、医疗领域、汽车产业中的应用前景。”在实际操作上，公司可通过合作或投资技术型公司等方式，利用上市地位，加速多元化拓展。

在消费电子领域，对市场的反应速度往往决定产品的成败和企业的兴衰，而视源股份的生产模式充分体现了一个“快”字。

“这里竟然没有生产车间。”这几乎是所有参观者在视源股份都会发出的惊叹。依托高效的供应链管理和生产外包，公司将接获订单到完成交货的时间大幅压缩，其液晶显示主板产品从原材料配送至成品验收仅需2至4天，交互智能平板的生产周期仅有3到6天，所有产品从验收入库至客户端签收也仅有8至10天，整体反应时间总体上不超过半个月。

将生产环节外包，视源股份60%以上的员工是技术研发人员，而对于如何激发“第一生产力”，公司有着一套独特的办法。

视源股份无单一实际控制人，黄正聪与其他创始人王毅然、孙永辉依次分别持股11.94%、11.67%、11.58%，连同于伟、周开琪和尤天远六人合计直接持股50.41%，为公司共同实控人。公司的核心层成员都没有单独办公室，在面对“公司到底谁说了算？”的问题时，黄正聪认真地说，公司从来不是“一言堂”，而是基于事实与逻辑的分析、集体讨论作出决定，减少犯错的风险。“我们是审慎决定，快速执行。”

更为独特的是，在视源股份，每个人的工资都是透明的，不是什么机密。“我们不是由上司来决定员工的绩效考核，而是部门一起作自我评估，主要由同事评估来最终评定个人的贡献度。”在公司高层看来，这种团队自治型管理既能避免形成多个小圈子降低团队的效率，也可消除部门间的隔阂。作出多大贡献分配多大利益，员工自发结成项目团队创新也渐成常态，并形成了一套内生孵化机制。就在国庆假期，公司员工还放弃休假，在按不同业务主题组织为期5天的大研讨中，不少员工跨部门积极参与了讨论，畅所欲言。

视源股份设有新业务孵化团队，在各个模块和部门设有相应支持机制，工程师只需完成产品设计和研发，随后的材料采购、生产制造、客户营销等都由相应部门去支持。当小项目部开始出货运营，即成为事业部，若持续半年盈利且业务相对独立清晰，即成立子公司，核心创始团队就可从中持股。

如蓝牙音箱业务，最初就是由几个员工自发创新研发的，目前营收规模超过7000万元。而正处于孵化期且有商业前景的项目，视源股份还手握十余个。 

使人者器之。哪怕是对最有价值的股权，视源股份核心层也持开放心态。从最初的5名股东起，公司逐渐向对企业发展有贡献的员工释放股份，让员工成为股东。因为非常重视员工收益与贡献的匹配，在公司上市前持股的视迅投资、视欣投资，就是由公司与子公司的核心员工共同出资设立的。近百名员工通过间接持股，在公司成功上市后分享到了财富的增长，一时被传为佳话。而公司上市四个月后，就以47.65元/股价格向460名核心员工授予限制性股票实施激励，业绩目标是公司2017年至2019年营业收入增长率分别不低于20%、40%和60%。

“财散人聚，但知易行难。”当地一位投行人士说，很少有企业能拿出像视源股份这样“让利”给员工的利益分配机制。

记者在公司看到，除了开放式办公室和众多会议室外，还设有实验室、餐厅、专业体检中心、宴会厅、电影院以及幼儿教育辅导教室等。这种待员工如家人的氛围，在黄正聪看来，这正是公司“让来到我们身边的每个人家庭幸福、事业有成”的愿景体现。

要实现未来的高速成长，公司除了内生孵化，还需利用资本市场进行外延扩张。对于今年成功上市的视源股份而言，跨越发展才刚刚开始。就此，黄正聪强调：“上市之后，我们有了平台，就要好好利用，为公司未来发展增加动力。这非常非常重要。”

（参与调研人员：潘建 杨晶）

编辑：孙放

制作：刘宇泽 │ 图编：比由