【招商电子】乐鑫科技：24Q3利润持续快速释放，展望24Q4至2025年增长向好

招商电子 · 公众号 · 证券 · 2024-10-15 08:53

正文

乐鑫科技发布2024年前三季度业绩预告，预计收入14.6亿元，同比+42%；归母净利润2.51亿元，同比+188%。公司新客户和新应用不断扩张，多款次新品延续高增长态势，利润加速释放。

2024前三季度收入同比高增长，利润快速释放。2024前三季度预计收入14.6亿元，同比+42%；归母净利润2.51亿元，同比+188%；扣非净利润2.31亿元，同比+238%。公司次新品快速放量，毛利率维持40%以上，费用端最主要的研发投入同比增长约20%，利润增速明显高于收入增速。

24Q3收入利润同比快速提升。24Q3单季预计收入5.4亿元，同比+50%/环比+1.3%；归母净利润0.99亿元，同比+340%/环比+1.7%；扣非净利润0.85亿元，同比+491%/环比-13%。受益于次新品C2/C3/S3等快速增长，以及新客户项目逐步放量，公司24Q3收入同比高增长，利润同比加速释放；24Q3利润环比略有下滑，主要系费用计提等影响。

展望24Q4同比增长向好，2025年多款次新品预计将进入高成长期。1）展望24Q4，考虑到四季度一般为旺季（2025年制造业春节影响导致24Q4提前备货），公司也在积极备货来应对需求复苏，预计24Q4收入利润同比仍有较好表现；2）展望2025年，公司C6目前已经开始贡献营收，明年预计处于高增长状态；H2系列已经量产，更多依托Matter发展，Matter近期发布1.3版本，预计24H2开始大量正式出货，2025年有望实现快速增长；P4于7月开始零售，预计明年收入贡献增长；C5明年将开始在客户端小批量产。

投资建议。公司海内外需求持续复苏，次新品快速放量，新应用和客户不断增多，竞争格局改善。

风险提示：需求复苏不及预期、产品研发进展不及预期、智能化渗透率提升不及预期、新品放量不及预期、行业竞争加剧的风险。

团队介绍

鄢凡：北京大学信息管理、经济学双学士，光华管理学院硕士，15年证券从业经验，08-11年中信证券，11年加入招商证券，现任研发中心董事总经理、电子行业首席分析师、TMT及中小盘大组主管。

团队成员：王恬、程鑫、谌薇、研究助理（涂锟山、王虹宇、赵琳）。

团队荣誉：11/12/14/15/16/17/19/20/21/22年《新财富》电子行业最佳分析师第2/5/2/2/4/3/3/4/3/5名，11/12/14/15/16/17/18/19/20年《水晶球》电子2/4/1/2/3/3/2/3/3名，10/14/15/16/17/18/19/20年《金牛奖》TMT/电子第1/2/3/3/3/3/2/2/1名，2018/2019 年最具价值金牛分析师。

投资评级定义

股票评级

以报告日起6个月内，公司股价相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准：

强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上

增持：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间

中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间

回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

行业评级

以报告日起6个月内，行业指数相对于同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准：

推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数

中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数

回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

重要声明

特别提示

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