与时代脉搏同频，再看“新宽基”A500

聪明投资者 · 公众号 · 投资 · 2025-03-20 17:03

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2025 年似乎走到了全球变局的 “ 深水区 ” ，国际格局正经历剧烈重构，特朗普政府的保护主义浪潮使全球贸易碎片化加剧，而金砖机制扩容和“全球南方”崛起则重塑多极化经济版图。

各类资产走势也在经历动荡。今年以来，以A股和港股为代表的中国资产上涨，美股跌落“神坛”，中债和美债趋势也开始反向。美元指数贬值超过4%，而黄金则创新高突破了3000美元/盎司。

与此同时，我们还看到人工智能军备竞赛催生万亿级产业机遇，清洁能源转型推动产业链价值重构，这些变革既带来风险，也孕育着新的机遇。

个人财富的增长始终是与时代脉搏同频，投资应该把握住时代的贝塔，当下，中国的优质权益资产是不少国内外投资人的共识。

而其中，最具代表性的，或许还得是中证A500。

值得一提的是，去年四季度全行业集中力量“卷”了一次后，今年3月份，A500相关指数产品又迎来了一个小的“发行潮”：据不完全统计，这次已经发行成功或者即将发行的相关产品还有30多只。

A500究竟有何魅力？

真正的核心资产

这就要说到中证A500的选样方式。

过去老牌的宽基指数，比如沪深300、中证500等，属于是“规模宽基指数”，仅按成分股的日均总市值和日均成交金额角度排序选样，前300只划到沪深300，然后是中证500、中证1000、中证2000。

而中证A500在市值规模这个筛选标准之外，还加入了不少要素，最引人注目的，莫过于一张“优先入场券”给到广大的细分行业龙头企业：

“三级行业自由流通市值排名第一，或者总市值排名样本空间前1%证券优先入选。”

这意味着什么？

第一，代表性更强，能紧跟当前科技热点。 中证A500选样下沉到了三级子行业，据统计，截止2024年底，覆盖了全部35个中证二级行业和93个中证三级行业中的90个。相较于沪深300，中证A500纳入了更多中小市值企业，成长性行业的占比更高。也正因为它覆盖的行业范围更广，对市场的表达也更充分。

数据来源：wind，截至2025.3.17

一个直观的例子：今年以来中证A500涨幅靠前的标的，要么是本轮行情的热点传媒板块细分龙头、要么是信创龙头，要么是AI细分板块龙头，均跟着当下热点。而且，涨幅排名前十的公司，大部分都不属于沪深300成分股。

第二，优质龙头，真正的核心资产。 中证A500既兼顾了传统的大市值龙头，也关照到了三级行业龙头，这个动作也使得整个指数对于“优质企业”更具代表性，而且“新质生产力”更浓，更加贴合我国经济在新旧动能转化过程中的现状。

毕竟，不同行业的公司，由于商业模式和市场空间不同，天然存在市值规模差距，利基市场也存在不错的投资机会，而且，不少优秀的企业也是从小市值一路成长为“大巨人”，A500就能及时捕捉到经济结构变迁，尽早纳入小市值龙头也能更好地让投资者分享到增长红利。

中国的标普500

不少投资者用中国的标普500来形容中证A500。除了成分股数量相似性，以及上述提到的核心资产代表性以外，还有一点，“重视ESG和互联互通”：将中证ESG评级较低证券从样本空间剔除，样本证券要属于沪股通或深股通证券范围。

这又意味着什么？

潜在的增量资金。

第一，外资。在当前DeepSeek带火了中国科技板块从而带动中国资产重估的情况下，不少外资喊话看好中国资产，如果要布局，优先选择的大概率会是中国优质的核心资产，符合标准的中证A500还进一步纳入了ESG考核，更加符合外资审美。同时，互联互通的要求也有助于国际资金配置。

第二，内资。中长期资金已在路上，年前，国家“官宣”包括中证A500ETF联接基金在内的85只权益类指数基金，正式纳入个人养老金投资目录；今年初，六部门印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》明确中长期资金（保险、社保、养老、企业年金、公募基金等）要加大入市力度。

可以说，中证A500指数现阶段更契合A股市场国际化的发展方向，有效扩充了境内外投资者中长期资产配置的优质标的选择范围，未来也有望发展成为观测和追踪A股市场走势的核心参考指标。

保持在场，以均衡应对市场轮动

说完了中证A500指数在成分股选择上的特点，在指数构造方面，加入了行业均衡的要求。保持指数样本一级行业市值分布与样本空间尽可能一致。与沪深300相比，中证A500低配金融和主要消费行业，超配了工业、信息技术等行业。

总结为一句话，更强的“均衡性”。也正因如此，A500或许是应对当前行业轮动的较优解。

一方面，作为科技和成长属性较强的宽基，符合当前的市场风格，也能够一定程度帮助分散行业风险，降低行业超配或低配带来的波动。

另一方面，有望在更长的周期内帮助投资者分享中国经济转型升级的成长机遇，为了避免霍华德提到的“错失恐惧症”（FOMO），中证A500也是当下保持在场的不错选择。

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