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如何通过公开信息判断基金经理是否靠谱?

钱经 · 公众号 · · 2020-01-02 06:59

正文

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如何判断一只基金好坏？“选基金，就是选基金经理”，业内有这样的共识。

很多投资者喜欢只看历史业绩选择基金。

这么做不是不可以，关键是要分析基金的业绩是怎么来的，以及这种业绩表现在未来有没有持续的可能。历史业绩好，绝不是买基金的理由，在业绩归因后，你认同基金经理赚钱的逻辑才应该是你买基金的理由。

怎么选择基金经理呢？

举个例子，大家会更容易听懂。

就拿交银旗下杨浩这位基金经理为例，通过他的持仓，我就能判断投资风格。

杨浩管理的交银新生活力业绩非常好，那么这只基金的业绩是怎么做出来的？

看基金持仓的行业分布

从交银双息平衡和交银新生活力的基金来看，基金的持仓主要分布在传媒、计算机、电子、通讯和机械设备。

从持仓行业来看，投资持仓风格鲜明，科技行业持仓，是组合主要组成部分，持仓中计算机、传媒、电子占据近一半仓位。

在他管理交银新生活力期间，传媒、计算机、电子和通讯、机械设备、医药生物、商业贸易等，也为组合创造了不错的绝对回报。

我在看基金持仓行业分布的同时，也会关注基金经理的从业背景。

杨浩先后担任过通信行业、传媒互联网行业的分析师，对成长股有着较丰富的研究背景。

所以不得不承认，基金经理的经理从业背景和投资风格之间有很大的关联。

当然通过基金的持仓也能发现，投资范围在不断拓展，买入的个股，并不集中在基金经理，刚开始研究的那几个行业，这也是交银新生活力，无法被风格指数或行业指数，所代替的主要原因。

另外，投资者可以结合基金季报中的基金经理观点，来了解他们对市场的最新判断。

三季报中杨浩就认为，能够创新优化结构的行业不仅是首当其冲的科技行业，许多行业都可以在经济转型中找到投资机会。

从持仓结构，可以佐证这个观点，转向政企软件、互联网服务、民生消费以及高端制造，四个方向比较多。

通过基金持仓看基金经理风格

从基金的具体持仓，可以大致判断基金经理的投资风格。

从2019年三季度持仓可以看出，基金经理持有不少科技股，这些科技股帮助基金本身取得不错的收益。

我可以判断，他属于成长风格的价值投资者。

从基金的历史持仓来看，基金经理的选股能力也很出众。

例如2017年把握到了光模块公司的投资机会，2018年把握到部分软件股的投资机会，而2019年重仓职业教育龙头股。

通过历史持仓变化看风格稳定性

从基金历史持仓变化，我们还可以洞察到以下几点：

一、该基金的重仓变化不大。

同期大多数重仓股所属的行业，集中在科技相关的个股上，这表明基金经理的投资风格比较稳定。

二、看换手率，该基金的换手率比较低。

说明基金经理更注重“成长股的价值投资”，没有去做较多的主题投资或者追概念、追热点。

三、从仓位变化可以看出，该基金多数时候仓位比较稳定。

说明基金经理更关注中长期业绩，并不追求短期的排名。尽管该基金经理的短期业绩排名同样很出众。

通过历史持仓变化看风格稳定性

投资者在关注基金经理业绩能力同时，也有必要关注它的风控能力。

一、持股相对分散度