棉花市场信息周报 2020年第50期（总第343期）

棉花展望 · 公众号 · · 2020-12-27 17:00

正文

观点总结

外部环境： 从外围影响因素来看，中美贸易摩擦预计将持续存在。除此之外，全球疫情严峻态势未改，短期内影响持续存在，但经济运行恢复向好预期不变。

基本面： 从行业运行情况来看，一方面下游补库需求对于原料价格运行形成支撑；但疫情形势持续严峻影响需求强势恢复；整体来看，短期内如果未有其他明显利好因素出现，棉价向上突破或仍存在一定压力。

一、 市场价格回顾

从上周整体运行情况来看，国内外棉花市场周内均价环比均走弱。周内前期受到英国新冠病毒变异以及超买修正影响，纽期棉价大幅走低，周中及后期受美国新的纾困刺激计划、滑准税率下调以及美棉出口数据持续强劲提振，棉价收回部分失地，但整体仍处于弱势调整态势。国内郑棉走势与纽期出现分化，周内整体呈现先扬后抑的态势。整体来看，周内国内外棉价出现不同幅度的下跌，其中国际棉价跌幅大于国内，内外棉基差较前一周略有收窄；国内棉纱价格涨势明显强于进口纱，内外纱价差609元/吨；化纤市场走势持续分化，涤纶短纤环比持平略跌，而粘胶短纤明显上涨。

二、疆棉加工

疆棉加工： 截至2020年12月26日，新疆地区皮棉累计加工总量476.62万吨，同比增幅4.1%。其中，自治区皮棉加工量287.02万吨，同比减幅0.9%；兵团皮棉加工量189.6万吨，同比增幅12.8%。(注：因数据存在四舍五入，造成合计结果有微小误差。)

三、基本面动向

1 、国内市场：轮入仍未启动滑准税调整影响有限

储备棉：轮入交易暂未启动内外棉价差环比小幅收窄

根据《2020年度新疆棉轮入竞价交易办法》第三条、第十三条规定，2020年11月26日至11月30日，内外棉价差已连续三个工作日超过800元/吨， 12月1日暂停新疆棉轮入交易。在轮入期间，当内外棉价差回落到800元/吨以内时，回落后第一个工作日重新启动交易。

上周周内外棉平均价差维持在1600元/吨左右，环比持续小幅收窄，但仍远未达到收储要求的800元/吨。本网将持续跟踪并在轮入专栏更新每日价差情况，也欢迎大家关注我们不定期更新的多方论储。

郑棉：价格环比小幅下跌短期或维持区间震荡

周一郑棉延续前一周强势向上态势；但受到收盘之后美盘暴跌、英国新冠病毒变异以及外盘休市等因素影响，盘中成交不活跃，上涨动能不足，周中及后期交易重心大幅走低并持续弱势盘整态势。上周郑棉主力5月合约结算价均价14811元/吨，较前一周下跌61元/吨，跌幅0.4%。周内主力与远月合约月间价差均价-169元/吨，较前一周有所收窄。

当周郑棉累计成交208.23万手，较前一周增加13.87万手；总持仓62.12万手，折310.61万吨，较前一周减少4.37万手。截至12月25日注册仓单增至111895张，其中新年度仓单增至10674张，折42.70万吨，较前一周五新增2022张；陈棉仓单减至1221张，折4.88万吨。新棉注册加有效预报仓单合计13489张，折53.96万吨，同比（97.68）减少43.72 万吨。

现货：纺企补库采购支撑报价整体较为坚挺

近期下游部分纱支和产品订单情况相对较好，纺企持续原料采购满足生产需求；加之春节临近，为了避免节前价格大幅波动的风险，部分纺企开始补库；整体来看，目前现货一口价成交较点价成交更为活跃，支撑现货价格。上周周内CC Index 3128B报价均价14937元/吨，较前一周上涨91元/吨，涨幅在0.6个百分点。

目前疆棉收购接近尾声，仅南疆部分地区处于收尾阶段。因余量不多和籽棉质量明显下降等因素影响，收购价格也明显下降。由于本年度新棉质量指标明显下降导致好棉花资源较少以及下游较高纱支近期需求支撑，高质量棉花资源持续走货，以现货一口价成交为主，双29棉花报价在15300-15500元/吨。

2 、国际市场： 周内走势先抑后扬滑准税调整利好棉花进口

因圣诞假期，上周ICE期棉当地时间周四提前收盘&周五休市一天。受英国新冠病毒变异以及超买修正等因素影响，纽期上周首个交易日暴跌；周中及后期在美国9000亿美元纾困刺激计划终落地、国内2021年棉花进口滑准税率下调以及美棉出口数据持续强劲等因素提振之下，交易重心有所回弹。上周周内主力合约周内结算价均价75.48美分/磅，较前一周下跌0.7%；Cotlook A指数周内均价82.30美分/磅，环比持平略涨；因国际棉价走势强于国内，内外棉周均价差小幅收窄至1624元/吨。

据统计，截至2020年12月17日，美国累计净签约出口2020/21年度棉花264.1万吨，达到年度预期出口量的80.87%，累计装运棉花120.3万吨，装运率45.53%。其中，中国累计签约进口2020/21年度美棉96.1万吨，占美棉已签约量的36.38％；累计装运美棉54.7万吨，占美棉总装运量的45.46％，占中国已签约量的56.90％。

从其他主要国家情况来看，近期印度新棉持续大量上市进行中，单日皮棉上市量接近5万吨，现货价格因此持续承压，目前S-6轧花厂提货价报42200卢比/坎地左右，折美金报价在73美分/磅。巴基斯坦新棉上市持续缓慢，截至12月中旬累计上市量78.39万吨，同比减幅在35%左右。

3 、纺织市场：部分纱支订单情况较好纺企利润好转

上周周初在郑棉大幅上涨拉动之下，棉纱报价跟随大幅上调；周中及后期在订单支撑之下，整体报价持续坚挺，未跟随原料价格走低而明显下调。根据下游企业反馈情况来看，近期部分地区精梳40、50和60支纱订单情况较好，甚至部分工厂排单已到年后，据悉以T恤、衬衣和高档家纺为主；加之成品库存普遍较低，纺企持续采购棉花满足生产同时进行节前补库。整体来看，上周中国纱线价格指数周均价23340元/吨，环比上涨5.9%；进口纱线价格指数周内均价22731元/吨，较前一周上涨3.0%； 因国内纱价涨势明显强于进口纱，内外纱价差结束近两个月以来的持续倒挂，上周周内平均价差609元/吨 。

化纤市场走势持续分化，上周涤纶短纤价格整体持平略降，粘胶短纤价格环比上调。涤短原料端价格偏强震荡，但成品成交情况一般，整体交投气氛持续清淡；目前1.4D主流报价在5900－6150元/吨左右，实单商谈或在5700－5850元/吨左右。粘胶短纤原料端因供应紧张价格走高，成品市场成交升温，加之原料成本上升助推，工厂报价持续拉高；目前中端粘胶短纤价格在10700-10800元/吨，高端粘胶短纤价格在10900-11000元/吨。

四、宏观经济

【中央经济工作会议12月16日至18日在北京举行】 会议确定，明年要抓好以下重点任务。一是强化国家战略科技力量；二是增强产业链供应链自主可控能力；三是坚持扩大内需这个战略基点；四是全面推进改革开放；五是解决好种子和耕地问题；六是强化反垄断和防止资本无序扩张；七是解决好大城市住房突出问题；八是做好碳达峰、碳中和工作。

【央行：明年保持宏观杠杆率基本稳定】 12月18日，人民银行党委召开扩大会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究部署贯彻落实工作。会议指出，明年是我国现代化建设进程中有特殊重要性的一年，做好金融工作责任重大。人民银行要坚持稳中求进工作总基调，以推动高质量发展为主题，以深化供给侧结构性改革为主线，以改革创新为根本动力，认真履行国务院金融委办公室职责，建设现代中央银行制度，继续做好“六稳”“六保”工作，为加快构建新发展格局创造良好的货币金融环境。

【国务院关税税则委员会关于2021年关税调整方案的通知】 为贯彻落实党的十九届五中全会精神，坚持新发展理念，支持构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，经国务院批准，国务院关税税则委员会近日印发通知，2021年将调整部分进口商品的最惠国税率、协定税率和暂定税率。其中棉花包括在内，2021年棉花进口滑准税率将有所下调。

五、展望

从外围影响因素来看，中美贸易摩擦预计将持续存在。 根据要求，2021年1月底美国将进行总统权利交接，市场普遍关注新政府上台后对华政策是否将有所改变，但目前来看预计摩擦将持续存在，难以出现明显改观。 除此之外，全球疫情严峻态势未改，短期内影响持续存在，但经济运行恢复向好预期不变。 虽然疫苗上市对于市场信心明显提振，但在实现大面积接种之前，经济或难出现迅速恢复转好，但阶段内持续向好态势不改。

从行业运行情况来看，一方面下游补库需求对于原料价格运行形成支撑；但疫情形势持续严峻影响需求强势恢复；整体来看，短期内如果未有其他明显利好因素出现，棉价向上突破或仍存在一定压力。目前下游部分较高纱支订单需求较好，成品库存普遍偏低，纺企持续采购满足生产需求；加之春节临近，纺企出于对节前市场可能出现大幅波动的担忧，部分开启补库节奏；传导至原料端对于棉市运行形成支撑。但另一方面，全球疫情形势仍然严峻，疫苗大范围普及也尚需时日，海外市场订单恢复仍然存在一定压力。

棉花市场信息周报 2020年第50期（总第343期）

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