晨报重点推荐：新潮能源 一般推荐：小天鹅A等

重点推荐：1、宏观团队认为，美国就业好转，利好9月缩表；国内经济基本面延续“经济强、金融紧”格局。2、策略团队认为，年内周期/消费五波交替表现，建军节行情，重视二线蓝筹、中盘蓝筹、创蓝筹相对收益。3、通信团队认为，中移动启动大手笔物联网集采，进度和投资规模超预期。4、石化团队推荐新潮能源（600777），打井进度显著超预期，产量弹性确定性较强，油价弹性十足，目标价4.9元。一般推荐：5、家电团队推荐小天鹅A（000418），公司产品结构持续升级，高毛利产品占比提升盈利能力改善可期，看好公司收入利润持续稳健增长，目标价55.14元。

一、今日重点推荐

1、日报/周报/双周报/月报：《此轮景气延续性强，环保限产推升大宗》

下游地产销售延续负增长，土地成交小幅增长，汽车销售持续回升,重卡销售同比大增89%。

中游：发电耗煤增速继续回升，高炉开工率小幅回落。

上游：原油、铜价格震荡盘整，铁矿石价格盘整后上涨。

蔬菜价格季节性上涨中有小幅回落，猪肉价格震荡下行。

资金面延续紧平衡，货币市场利率下行，债券收益率上行。

河北钢铁冬季环保限产或促使钢铁供不应求的情况出现，我们的情景分析表明，螺纹价格上涨或使得PPI回升0.2-1.0个百分点、工业企业盈利上升0.3-1.5个百分点，但不利于装备制造业企业盈利，也降低工业增加值的增速。（详见8月6日发布的专题报告《河北冬季限产的经济影响：实证分析》）

政策：16部委联合印发《关于推进供给侧结构性改革、防范化解煤电产能过剩风险的意见》，对违规煤电项目应一律停工、停产，鼓励和推动大型发电集团实施重组整合；河北省环保厅近日公布《河北省重污染天气应对及采暖季错峰生产专项实施方案》，按照污染排放绩效水平，采暖季钢铁产能限产50%，对排放不达标的焦化等化工类企业责令停产，全省焦化企业限产达30%左右。

“经济强、金融紧”是当前宏观核心交替主线。今年以来，宏观方面的主导变量一直是这二者的博弈。下半年前看“经济强”，并把握中期韧性判断下的阶段节奏；后看“金融紧”，核心关注十九大金融监管的“前”和“后”之变。

受益美日韩新一轮朱格拉周期，制造业结构性复苏是看点。美、日、韩新一轮设备投资支出周期外溢效应叠加国内企业设备更新、升级需求，政策导向正本清源，制造业内部的高端装备制造业走向智能化和自动化。

2、A股策略周报：《建军节行情如期演绎中》

建军节行情如期演绎中。《从PE到EPS，推荐“龙马”行情20170319》，我们最早明确看好龙头白马行情，《监管冲击最激烈阶段已过，情绪渐修复20170514》提示市场风险偏好将迎来提升，《龙头研究所推龙头股票——新结构，抢龙头20170526》看好供给侧结构性牛市，《中报来临，周期心已动？20170709》提示周期板块机会。在市场大跌之际，我们撰文《下跌造就黄金坑，建军节后再出发20170717》，坚定认为下跌造就黄金坑，三季度加贝塔，建军节前后市场将迎来反弹。8月2日上证综指时隔8个月再次触及3300，建军节行情如期演绎。

四大因素驱动建军节行情。四大因素将会驱动市场风险偏好的提升，进而支撑建军节行情的展开。一是市场对经济有韧劲、产业结构优化的预期不断上调，周期、金融等价值股迎来重估契机；二是政策层面的不确定性有望较前一阶段有所下降，稳杠杆主导的乐观预期仍在持续；三是随着金融体系运行的理顺，有利于降低股票资产配置机会成本；四是十九大召开在即，提振市场情绪。

环保督查限产强化第二波周期持续性。第二波周期行情的展开主要源于市场对于经济韧劲认识的深化，前期库存周期下行悲观预期获得修正。而近期“环保督查+事件性限产+错峰停产”使得周期行情延续性有所加强，其中以化工、有色涨价领域表现的最为明显。对于周期而言，源于需求端复苏向上预期的上涨将难以持续，而源于事件型的环保督查限产，季节性的错峰限产等供给侧或仍有催化，但持续性存疑。我们仍维持目前处于周期第二波行情中后段观点，重点关注限产相关周期领域机会。

年内周期/消费五波交替表现，建军节后消费再出发。年初至2月末，经济改善叠加春季开工旺季催生第一波周期行情；三月到五月，“经济前高后低+金融去杠杆”预期下，消费掀起相对较强行情；五月至七月，市场对经济韧劲感受加深，金融去杠杆/金融监管气氛缓和，预期向“经济前高后平+金融稳杠杆”转变，中报催化、环保督查叠加限产使得周期第二波行情持续性有所加强。伴随经济温和下滑，年内不会触及政策底线，金融去杠杆继续，后续预期将向这一方向修正，迎来第二波消费相对更强行情。随着经济温和下滑，增长预期向过度悲观方向超调，稳增长政策发力预期将会推升第五波周期行情。

建军节行情，重视二线蓝筹、中盘蓝筹、创蓝筹相对收益。建军节行情如期演绎、龙马行情风格继续、周期消费五波交替表现，投资者应以清净之心对抗躁动之心，以无为投资对抗有为投资。看好有色、化工等有涨价预期的细分领域机会；消费第二波正在酝酿中，看好白酒、家电二线龙头，乳制品、家居、酒店、免税细分领域龙头。龙马行情扩散过程中重视二线蓝筹、中盘蓝筹、创蓝筹的相对收益机会。创业板仍以精选个股为主，风格切换时点仍未到来。

3、行业事件快评：通信设备及服务《移动大手笔物联网集采开启，规模超预期》

中移动启动大手笔物联网集采，进度和投资规模超预期。中移招采网公告招标招标集采111万副NB-IoT天线，对应约37万基站站址，预计将初步满足全国NB-IoT覆盖需求，进度超市场预期；此外公告招标“2017-2018年蜂窝物联网工程无线和核心网设备设计与可行性研究”集采项目，预估工程费为395亿元，规模超出市场预期。继续推荐中兴通讯、宜通世纪、东山精密，受益标的还包括移为通信、日海通讯、高新兴、通宇通讯等。低频重耕促无线需求回暖，物联网基站建设进度超预期。公告招标集采111万副NB-IoT天线，如按每个基站对应三个120°扇区、每扇区各一面天线计算，对应约37万基站（对应基站投资近300亿）；与中国电信宣称的全国覆盖需30万基站数量相当（中移动和中电信均使用低频为主、高频为辅的部署策略，这与中联通的策略有所不同，预计联通所需NB-IoT基站数量将远超其他两家）。因此，中移动此次集采将在未来一年内实现NB-IoT的全国覆盖，比市场预期进度更快，物联网的应用推广可能得以更早落地；另外，低频重耕可有效补足原4G基站建设完成后的资本开支低谷，无线通信领域“淡季不淡”。大手笔工程项目集采，物联网是中移动下一个发力点。市场预期中移动将于未来三年内逐步推进物联网建设，此次集采明确395亿元规模“工程勘察设计可研”项目的需求满足截止期为2018年12月31日，中移动在未来一年半内的工程设计投入力度超市场预期。值得注意的是，该项目未使用天线集采所用“窄带物联网”字眼，而使用“蜂窝物联网”，我们预计中移动在NB-IoT的建设之外，也可能在研究eMTC的部署，同时也为5G覆盖做一定提前准备。推荐中兴通讯、宜通世纪、东山精密，移为通信、日海通讯等受益。物联网领域最先受益标的为中兴通讯，其在NB-IoT设备领域的竞争力不弱于华为，有望在中移动无线网络投资中占据更多份额；此外，其NB-IoT芯片Rosefinch 7100有望于9月商用。宜通世纪作为物联网平台（立子云）和应用（倍泰健康）均有突出布局的公司也将受益于物联网加速建设。受益标的还包括物联网模组和终端厂商、天线厂商，即移为通信（车联网终端）、日海通讯（物联网新秀）、高新兴（中兴物联在模组和终端领域均有较好的市场地位）、通宇通讯（基站天线龙头），以及新天科技（弹性较大的物联网表类终端企业）、金卡智能（智能燃气表龙头）、三川智慧（智能水表龙头）等。风险提示：物联网应用推广不力，基础设施建设进度低于预期。

4、公司事件点评：新潮能源（600777）《第二块油田同比增产162%，弹性十足》

8月5日，公司披露2017年上半年经营数据，显示第一块油田产量24.2万桶，同比增长3.98%；第二块油田产量352万桶，同比增长162%，生产井122口，同比增加62口。评论：维持增持评级，维持目标价4.9元。公司收购第二块油田并表时间明确为8月1日，我们测算第二块油田2017-19年净利润10/23/36亿元，今年将并入4.5亿元净利润，大幅增厚公司业绩。预计公司2017-19年归母净利润4.4/24.0/36.3亿元，使2017年业绩同比大幅增长6.2亿元。我们维持第二块油田并表后2017-19年EPS为0.06/0.33/0.50元。维持目标价4.9元，维持增持评级。产量弹性确定性较强，预计未来2年翻倍。第二块油田1P储量1.7亿桶，完全成本仅24美元/桶，且产量同比大幅增长162%。公司加快打井节奏，预计每年新增油井100口以上，预计2017-19年日均产量2.5/3.9/5.1万桶，产量弹性确定性较高，且有第三方官方数据可跟踪验证。中长期看好油价，价格弹性十足。在欧佩克减产和削减上游投资影响下，油价中长期看涨；我们中长期看好油价，公司是A股唯一专营北美页岩油的弹性标的，油价每上涨10美元，对应业绩弹性5-8亿元，弹性十足。风险提示：油价大幅下跌，产量不及预期。

二、今日一般推荐

1、公司更新：小天鹅A（000418）《内外兼修，Q2单季收入增长30%》

维持盈利预测，维持目标价55.14元，建议增持我们认为公司产品结构持续升级，高毛利产品占比提升盈利能力改善可期，看好公司收入利润持续稳健增长。维持2017-18年EPS 预测2.24/2.80元，维持目标价55.14元，对应2017年25xPE估值，建议增持。Q2单季收入增长30%，超出市场预期小天鹅17H1实现营收105.7亿元（+32.4%），归母净利润7.3亿元（+26%），毛利率25.6%（-1.6pct），净利率7.9%（-0.4pct）。Q2单季营收48.8亿元（+30.2%），归母净利润3.3亿元（+26.8%），毛利率25.5%（-0.7pct），净利率8.1%。公司上半年内外兼修，内销收入同比增长+29.4%，其中线上增速超60%，外销同增43.3%。上半年公司产品提价叠加结构升级均价提升基本平滑成本上升压力内销毛利率同比提升0.2pct，受汇率影响外销毛利率同比下降2.4pct，整体毛利率降低1.6pct，运营效率提升销售+销售费用率下降0.6pct，受汇兑影响财务费用率上升0.5pct，上半年净利率下降0.4pct，Q2单季净利率同期持平环比改善。公司放宽上下游资金支付政策，经营性现金流同比下降109%至-1.4亿元，目前在手现金依旧维持充裕。产品结构持续升级业绩持续稳健增长有保证公司产品结构持续升级，预计上半年干衣机+洗干一体机销售增长超100%，滚筒占比持续提升，滚筒毛利率目前已与波轮持平且有望进一步提升，整体盈利能力改善可期，看好公司收入利润持续稳健增长。核心风险：原材料价格大幅上涨；新品推广不及预期。