33亿美元IPO背后：现代汽车印度子公司的高估值之谜

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尽管现代汽车在印度的子公司上市首日股价下跌4%，这一表现并未达到印度新股上市的典型强劲表现，但其通过IPO获得的高估值可能吸引其他跨国公司如沃尔玛考虑在印度上市。

现代汽车印度子公司通过这次IPO筹集了33亿美元，成为印度历史上最大的IPO。然而，上市首日股价下跌，与印度新股上市通常的强劲表现形成对比，部分原因是散户投资者对此次IPO的反应冷淡，面向散户的股票发售并未获得超额认购。这可能是因为现代汽车印度子公司的市值较大，增加了短期炒作获利的难度。

尽管如此，现代汽车印度子公司的估值远高于其在韩国的母公司。印度子公司的市盈率约为25倍，而母公司仅约5倍。印度市场对现代汽车的收入贡献约为6%，但其子公司的剩余股份价值已接近母公司市值的三分之一。

现代汽车印度子公司的收入在过去两个财年中增长了49%，净利润在此期间翻了一番。自1996年进入印度市场以来，现代汽车已成为该国第二大汽车制造商，市场份额约为15%，而其姊妹公司起亚汽车的市场份额为6%。相比之下，市场领导者马鲁蒂铃木的市场份额为43%。

印度不仅是现代汽车快速增长的市场，也是其出口生产基地，特别是对中东的出口。过去两个财年中，现代汽车印度子公司对中东的销量增长了近两倍。

现代汽车印度子公司的高估值不仅因为其在快速增长的本地市场和廉价劳动力，还因为印度股市的繁荣。即使在印度股市近期的标准下，现代汽车印度子公司的IPO不算特别成功，但其上市似乎仍能获得一定的估值溢价。

这可能吸引其他公司效仿。例如，LG电子正在考虑出售其子公司的部分股份，而沃尔玛可能会利用印度市场的高估值机会，尤其是在其拥有电子商务巨头Flipkart和支付平台PhonePe的情况下。

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