【编者按】为积极推动建立以个人养老金账户为基础、各类金融机构均可参与的养老金第三支柱，为国家制定养老金第三支柱顶层制度提供参考，发挥公募基金在养老金第三支柱的作用，中国证券投资基金业协会（以下简称“协会”）携手中央电视台、中央人民广播电台联合推出“基金服务养老金第三支柱建设”系列报道，邀请养老金专家学者、基金公司高管共同分享对养老金第三支柱的认知和最新观点，把事关百姓福祉的养老金第三支柱这一迫切社会需求讲清、讲透。协会已陆续推出这一主题系列节目，敬请关注。
以下文字根据节目内容整理：
主持人：在“盘中快评”之前，我们先来关注“基金助力加速推进养老金第三支柱建设”的专题时间。“人活着，钱没了”，并不是停留在小品中的一句玩笑话，老有所养已经现实得摆在我们的面前。随着全球老龄化趋势的发展，由政府兜底的公共养老金、企业年金和职业年金等补充养老金，以及个人税延养老金组成的三支柱模式，已经成为各国养老金体系改革的共同趋势。今天我们邀请大成基金副总经理兼首席经济学家姚余栋解读养老金第三支柱。
你好，姚先生，首先请您介绍一下养老金三支柱体系的建设情况，目前我国和其他国家对比的情况怎么样呢？
姚余栋：我们国家如果把老百姓所有的金融资产加在一起，大概是70万亿，大约是我国GDP的100%，而在发达国家比如美国，这一比例大约是300%，日本也是300%，说明我们国家老百姓在理财上或金融资产上还差得很远。其中有一部分是针对养老资产，我们当时设计是三个支柱，第一支柱主要是现收现付制；第二支柱，我们做了十年，主要是职业年金和企业年金，才做了1万亿，远不如当初设想的那么成功；第三支柱，个人账户，还没有开始做。从全球来看，一个普通家庭1/3的金融资产要用于养老，而我们是远远不足的。首先我们金融资产总量不够，第二我们的养老在配置上也是不足的。从发达国家情况来看，第二和第三支柱上的整个储备占GDP比例远远高于我们，我们只是刚刚开始。
主持人：加速构建养老金第三支柱，能够从根本上破解我国基本养老金面对的诸多挑战吗？
姚余栋：能，这是根本性改变。因为从美国实践来看，美国先是1929年危机之后，建立了第一支柱；二战之后，建立了第二支柱，逐渐有些企业，通过一些公司开始建立职业年金；到1978年左右才开始建立第三支柱。结果没想到第三支柱的发展远远超过了第一和第二支柱。老百姓有个人账户，通过税收递延的方式，然后通过相对专业机构来配置，这个量非常之大。所以我相信有了第三支柱将来替代率能达到80%，发达国家也是80%。我们第一支柱保基本，比如第一支柱能提供40%替代率，第二支柱10%，第三支柱30%。什么意思？比如一个在职职工，在职时一个月拿1万元，退休以后，他可以从基本养老，也就是第一支柱上拿到4000元，就是他以前工资的40%，从企业或事业单位交的职业或企业年金上拿到1000元，关键是能从第三支柱拿3000元，这样他生活水平下降不是那么大，以前工作时是1万元，退休时还能拿到8000元，这样之后比较好，否则的话生活水平降低幅度还是比较大的。
所以我觉得第三支柱将来的作用可能堪比第一支柱，因为有多少企业能够长期提供职业和企业年金呢，还是有一定困难。
主持人：第三支柱用什么样的方式来实现养老金的保值增值呢？这方面有没有量化的预测数据可以供参考？
姚余栋：第三支柱主要是抵扣，用这个钱，通过免税的方式，一个是前期把个人所得税先税延，退休以后再收个人所得税。钱进来，到个人账户以后，不收资本利得税，这个钱就不断滚。我们做过精确的测算，如果一个年轻人25岁工作，65岁退休，他一个月只要交1000元，到65岁退休时，他的个人账户有120万，这是属于他个人的，这个钱足够每个月给他提供3000元的利息。如果一个45岁的职工，到65岁退休，每个月交2000元，到退休时也有80万。如果一个55岁的职工，到65岁退休，交10年，每个月交3000元，也大约有40万，所以越早建立第三支柱的养老金账户越好。按照复利的原则，这个力量很强，因为在账户里面不收资本利得税，几乎是免税的。自己投资，可能有收益，还收20%的资本利得税，但第三支柱个人账户是没有资本利得税的，所以这个比较强大。老百姓自己炒股往往都是亏的，因为不能止损，不知道什么时候退出来，投资要学靖哥哥，而不要学杨康，不要去追求武功秘笈反而得到的，追求武功秘笈反而得不到，所以这实际上是带有一定半强制性的投资，这个账户存着钱了。
