【华泰期货宏观数据跟踪】美国6月非农就业显示经济放缓——美国就业系列三

华泰期货研究院 · 公众号 · · 2024-07-08 09:05

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宏观事件

7月5日，美国劳工部公布数据显示，美国6月非农就业人口增加20.6万人，预期19万人，4月和5月新增就业人数合计较修正前减少11.1万人。

核心观点

■ 6月美国新增低于预期，提升美联储降息预期

招聘和空缺： 2024年新增招聘计划保持相对谨慎。1）截止2024年6月，招聘计划月均维持5.1万人的低位，较5月均值继续回落，2021年时为12.7万人，显示出随着2022年以来持续加息，企业劳工增量扩张预期的抑制。2）截止2024年5月，修正后的非政府部门职位空缺数单月反弹至705.5万，但相比较2022年1000万以上的高点持续放缓。

非农就业： 单月增量存在波动，增速放缓至1.6%。1）从就业总量来看，截止2024年6月，新增非农就业增加20.6万，其中政府增加7.0万，企业增加13.6万。2）从行业结构来看，教育和保健业新增8.2万，依然保持相对高的增量，信息服务业较5月多增1千人，过去12个月净减少1.6万就业。3）从失业率来看，6月失业率继续回升至4.1%，自去年4月以来已回升14个月。4）从就业结构来看，拉丁裔保持67.9%的高劳动参与率，同时亚裔也有增加；5月因非经济原因的兼职人数环比减少了33.8万人。

薪资增速： 劳动力成本对于通胀的支撑降低。1）截止2024年6月，平均非农就业周薪增速继续降至3.6%的增速，今年3月以来增速下降了0.5个百分点，劳动力市场薪资初步体现出“降温”特征；而去年10月开始美联储维持高利率以来，失业率却逐步上升至4%以上。2）从成本结构来看，6月份金融服务业5.7%、物流业4.1%、商业服务业4.0%依然保持在薪资增长的相对高位。3）综合就业供需特征，5月职位空缺的继续放缓（升至705万）叠加临时工就业的离开市场（退出33.8万），在6月非农就业低于预期的背景下，阶段性地提升了市场对于美联储降息的定价。

■ 风险

经济数据短期波动风险，上游价格快速上涨风险。