如何用趋势法投资指数

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前言

在牛市，要跑赢HS300指数是非常难的。尤其是今年的指数行情，绝大多数的股票下跌，但HS300却跌创新高，如下图：

低估值指数投资都是买跌不买涨，当指数低估或大跌时买入等风来，这种投资方式和趋势投资完全相反，那么针对指数投资有没有趋势投资策略呢？

二八轮动策略就是一种 对指数的趋势投资 ，本策略来源于网络，并非原创。

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投资策略

二八轮动策略是根据沪深300和中证500指数的价格判断趋势来进行大小盘轮动的择时策略。

其中“二”代表数量占比20%左右的大盘权重股（对应沪深300指数），“八”代表数量占比80%左右的中小盘股票（对应中证500指数）。

判断最近20个交易日沪深300和中证500指数的涨幅，满仓配置上涨较多的指数。若两支指数均下跌，则转换到货币基金。

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策略回测

通过对策略进行回测，从2005年至2016年12年时间累积收益2002%，年化收益28.9%，如下图（数据来源于网络）：

该策略特别 适合单边牛市和单边熊市 ，牛市不止盈，只有判断趋势改变再切换成货币基金，因此几轮股灾下来大幅跑赢了HS300，如下图（来自网络），红色代表二八策略：

近一年市场以震荡为主，策略又跑输了HS300，在震荡市中策略根据趋势判断持有指数或持有货币， 由于趋势不延续，相当于两边挨打，不断的追涨杀跌 。如下图（来自网络），红色代表二八策略：

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如何投？

互联网平台上销售的二八轮动策略采用场外基金进行自动交易，底层基金采用的是 天弘沪深300指数、天弘中证500指数和天弘货币基金。

为减少因频繁轮动而增加的摩擦成本，采用每周五判断是否该调仓，场外交易最大的优点是可实现程序化自动交易，但存在如下缺点：

1.平均每年调仓约12次，调仓一次的手续费约千分之1.5，年调仓手续费约百分之二；

2.天弘沪深300指数规模约8.2亿，天弘中证500指数规模约6.5亿，若跟投资金量较大时会对指数带来较大的冲击，进而影响跟踪效果。

由于场外交易有以上不足，拟采用场内交易，轮动一次的手续费仅为万分之二，年摩擦成本约为千分之二，选择规模大且流动性好的标的：

1.300ETF：规模195亿，日均成交4～6亿；

2.500ETF：规模187亿，日均成交2～4亿；

3.银华日利：规模约300亿，日成交约100亿。

每周五 收盘后判断前20个交易日沪深300和中证500的涨跌情况 ，若达到调仓条件则在下个礼拜一开盘进行调整。

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总结

该策略回测收益非常高，但并不能代表未来收益也好，当市场位于震荡市时策略可能会长期（甚至1～2年）不盈利，近4年回测显示最大回撤可达15%。

该策略的最大优势是 不需要止盈止损，满仓穿越牛熊 ，只需严格按策略在三个标的中进行轮动。