证券研究报告

20170714

1、锆行业供需格局持续改善

消息： 供需格局持续改善,锆产品价格上涨并有望持续。国际龙头ILUKA停产去库存致锆英砂供给收缩,在需求稳定增长的情况下行业供需格局持续改善并将可能呈现紧平衡状态,2017年以来锆英砂及下游产品价格全面上涨并有望持续。据百川资讯,国内锆英砂价格自年初0.71万元/吨上涨27%至0.9万元/吨,二氧化锆和氯氧化锆涨幅超30%。

简评： 锆需求端平稳增长。2016年全球锆英砂需求量约115万吨,考虑到消费占比53%的陶瓷产量稳定增长,其他消费领域需求亦稳定,结合行业协会网站等相关信息,保守按照5%的需求增幅,预计2017年锆英砂需求总量约为121.3万吨。此外,氧化锆陶瓷手机背板及核级海绵锆市场前景良好,有望带动锆需求增长。

相关标的： 东方锆业（002167）、盛和资源（600392） 等。

2、尼普洛拟提高人工肾产能

消息： 据日媒报道，日前日本大型医疗器械 厂商尼普洛(NIPRO)计划把糖尿病患者等进行人工透析治疗时使用的“人工肾”(血液人工透析机)在中国的产能提高至两倍，将向当地工厂投资约40亿日元增设生产线。 据悉，中国的 “ 人工肾 ” 供求紧张，日本医疗器械厂商纷纷投入了经营资源。尼普洛在上海和北京等 4 个地方设置了研修中心，将培养负责透析治疗的医务人员。

简评： 2016 年中国接受“人工肾”治疗的肾病患者约为44万人，比5年前增加了80%。“人工肾”治疗正在在中国大城市普及，但内陆地区因医生和设备不足，很多患者无法接受适当的治疗。中国的潜在患者数量相当庞大，预计透析患者将以年10%-15%的速度持续增加。

相关标的： 宝莱特（300246）、三鑫医疗（300453） 。

3、金融工作会议即将召开

消息： 备受瞩目的第五次全国金融工作会议即将召开，作为中国金融界最高规格的会议，一般5年召开一次，主要分析当前金融改革 发展面临的新形势，同时对今后一个时期的重要金融工作做出部署。

简评： 从我国宏观经济和金融业发展的现状，以及最近一年中央主要会议的精神来看，改革金融监管体制、防范金融风险或将是本次会议的重点。

相关标的： 中国平安（601318）、安信信托（600816）等 。