华泰 | 六部委力推再生能源，新能源渗透率有望提升

六部门发文：大力实施可再生能源替代，全面推动新能源发展

10月30日，国家发展改革委等六部门发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，提出着力提升可再生能源安全可靠替代能力、加快推进重点领域替代应用、积极推动替代创新试点、强化替代保障措施四个方面，共17条具体要求。《指导意见》将2025年可再生能源消费量目标予以提升，再次重申加快推进大基地建设与电网配套基础设施建设的重要性，同时提及诸多新技术、新商业模式的探索方向。我们认为新能源渗透率有望持续提升。

提升可再生能源消费量，加快大型风光基地建设

《指导意见》要求2025年全国可再生能源消费量达到11亿吨标煤以上（相比《“十四五”可再生能源发展规划》中的10亿吨标煤目标有所提升），同时提出2030年全国可再生能源消费量达到15亿吨标煤以上，有力支撑实现2030年碳达峰目标。政策再次重申加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设，推动海上风电集群化开发。能源转型是满足发展对资源需求的必由之路，我们认为新能源渗透率将持续保持提升。

电网网架：加强跨省跨区互联，持续优化配网结构

《指导意见》提到要推进柔性直流输电、交直流混合配电网等先进技术迭代。推动电网主干网架提质升级，加强跨省跨区输电通道建设。持续优化配电网网架结构，加快一、二次融合和智能化升级，优化调度机制。我们此前在报告《新型电力系统 成本篇》（241025）中强调，新型电力系统面临的挑战在空间上有两种解法：解法一是推进全国电力统一大市场建设，加强跨省互联，特高压建设与主网架加强需要与之齐头并进。我们预计“十五五”期间，国网特高压年均有望开工4直2交；同时，超高压主网投资占比有望提升。解法二是发展源网荷储、微电网，提升分布式的自平衡能力。我们预计配网投资（含充电桩拉动）在需求侧带动下24/25年增速有望达15.2%/9.9%。

新技术：加强新型储能技术攻关，推进构网型等新技术应用

《指导意见》提到加强新型储能技术攻关和多场景应用，推进长时储热型发电、热电耦合、中高温热利用等光热应用。我们认为储能有望从瞬时安全、短时平衡、长时充裕多个维度助力新能源发展，将是十五五末期开始电力系统所需灵活性资源的主要增量来源。《指导意见》同时提到要加快提升可再生能源资源评估、功率预测、智慧调控能力。推进构网型新能源、长时间尺度功率预测等新技术应用。构网技术对于提升局部电网韧性和电力系统瞬时支撑能力具有重要作用，我们看好构网型技术在风光大基地与分布式自平衡单元等弱电网下的推广，估算推广后有望为PCS带来50%以上的增量空间。

新模式：支持工商业开展发供用高比例新能源试点，加快车网互动落地

《指导意见》要求积极推动可再生能源替代创新试点，提及诸多新商业模式。比如，在工厂和园区开展绿色直供电试点，推进构网型、孤网运行、自备性质的可再生能源综合利用工程试点。支持园区、企业、大型公共建筑等开展发供用高比例新能源试点。加快车网互动、电碳资产管理等新商业模式落地。自平衡单元、车网融合等分布式新应用场景有望加速涌现。

电网投资增长相对确定，新技术、新模式探索带来新投资机遇

建议关注：1）电网整体投资增长的相对确定性，主配网共同高增长；2）储能、构网型等新技术。

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风险提示：电网投资力度不及预期；技术进步不及预期；产业政策不及预期；相关公司只是客观信息描述，不代表研究覆盖及推荐。