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摘要：周六福于
2025年2月28日第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金和中信建投。
公司是中国领先的珠宝公司，2024年收入57.18亿元，净利润7.06亿元，毛利率接近26%。
LiveReport获悉，
2004年成立的周六福珠宝股份有限公司
（简称
“
周六福
”）于202
5
年
2
月
28
日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市，联席保荐人为中金和中信建投
。
这是该公司第
2
次递交上市申请，此前其在2024年6月27日首次递表香港。
值得注意的是，公司曾于
2019年、2022年两度寻求内地上市均未果，2023年11月公司主动撤回了A股上市申请。
周六福成立于
2004年，是中国领先且高速成长的珠宝公司，通过线下门店和线上销售渠道销售珠宝产品。
根据弗若斯特沙利文的资料，以中国门店数目计，公司于
2017年至2023年连续七年维持于中国珠宝市场前五大品牌之列。截至2023年12月31日止年度，以来自黄金珠宝产品的收入计，公司在中国所有黄金珠宝公司中排名第十。
公司的
产品主要通过
(i)加盟模式；(ii)自营门店；及(iii)在线销售渠道进行销售。
2024年，加盟模式产生的营收占比过半，线上渠道营收占比达40%。
截至2024年12月31日，公司的
线下销售网络门店总数有4,129家
（包括加盟店和自营店），这些门店包括(i)遍布中国31个省份及305个地级市的4,125家门店（包括加盟店和自营店）；及(ii)位于海外的四家加盟店，包括泰国的两家加盟店、老挝的一家加盟店及柬埔寨的一家加盟店。根据弗若斯特沙利文，截至2023年12月31日，以中国门店数目计，公司在中国珠宝品牌中排名第四。
2022年至2024年间，公司在线销售收入的复合年增长率达到46.1%，且2024年在线销售收入占总收入的40.0%。
根据弗若斯特沙利文的资料，就2021年至2023年在线销售收入的复合年增长率及2023年在线销售收入占总收入的比例计，公司在中国全国性珠宝公司中排名第一。
财务分析
截至
2024年12月31日止3个年度：
收入分别约为人民币
31.02亿、51.5亿、57.18亿元，2024年同比增长率为11.04%；
毛利分别约为人民币
12亿、13.51亿、14.79亿元，2024年同比增长率为9.47%；
净利润分别约为人民币
5.75亿、6.6亿、7.06亿元，年复合增长率为7.07%；
毛利率分别约为
38.69%、26.23%、25.86%；
净利率分别约为
18.55%、12.81%、12.35%。
公司近三年收入、毛利、净利稳定增长，
2023年受市场对黄金产品需求强劲的影响，公司收入增长明显，但因
加盟模式及线上渠道毛利率下降以及
销售及营销开支的增加
，
毛利、净利增长相对较少，致使毛利率、净利率下降。
截至
2024年12月31日，年度
经营现金流3.9亿，期末现金5.6亿，存货达23.2亿，贸易应收2.1亿，合约负债3.46亿，短期银行借款6.13亿
。
行业情况
中国黄金珠宝市场规模
中国黄金珠宝市场持续增长，于
2023年达到重要里程碑，市场规模由2018年的人民币3,080亿元增至人民币5,180亿元，复合年增长率达11.0%。现时估计市场将继续扩张至人民币8,110亿元，2023年至2028年复合年增长率为9.4%。
截至
2023年12月31日止年度，按中国线下门店数量计，公司在中国所有珠宝品牌中排名第四。公司在全国运营的珠宝公司中，2021年至2023年珠宝收入的复合年增长率最高，达到36.0%。
公司于2023年从线上渠道获得33.9%的珠宝收入，这是中国全国运营的珠宝公司中的最高份额。
按
线上
珠宝销售收入复合年增长率计，公司于同期在全国运营的珠宝公司中排名第一，达到53.7%。
可比公司
同行业IPO可比公司有：
六福集团(0590.HK)、老铺黄金(6181.HK
)、梦金园(2585.HK
)
