染料价格快速上涨：7月下旬以来，染料价格快速上涨。其中分散黑ECT 300%从7月底的26000元/吨上涨至目前的35000元/吨。据七彩云电商最新的报道，部分分散染料价格将于8月24日再次大幅上调至40000万/吨。不到一个月的时间，分散染料价格四次上调，上调幅度超过50%。
环保，这次很不一样：环保的政策没有变化，但地方的认识和执行发生很大变化，且主要针对小散乱污企业。通过前两周我们山东的草根调研我们认为，山东八项断然措施以及环保安监升级，将可能使产值在1-3亿以下的化工小企业大面积推出，原有的排放不达标，间歇性开工、游击作战的中小企业将可能逐步消失。
环保严查下染料主产区部分产能受限，供给大幅收缩：8月7日起，8个中央环境保护督察组对吉林、浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆（含兵团）开展环保督察，实现对全国各省（区、市）督察全覆盖。
浙江一直以来对环保的要求都较高，此次全国范围内的环保整治升级，据我们草根调研，浙江也在升级其环保的标准。染料行业最主要的地区是浙江省，浙江省内有浙江龙盛、闰土股份、浙江吉华、浙江亿得、浙江劲光等多家大型染料生产企业，以分散、活性染料为例，浙江省产能（按企业所在地统计）占全国总产能的64%以上。
此次环保督查导致浙江大部分小的染料企业产能受到一定的限制，同时上游的染料中间体企业生产负荷也在大幅下降，导致大部分没有自己配套染料的小企业负荷不得不下降。而且与14年不同的是，此次中间体产能的限制不仅仅是H酸和还原物这两个品种，因此此次染料价格的上涨有望超过15年初的高点。而配套有中间体产能的浙江龙盛、闰土股份有望享受上游限产涨价带来的染料端巨大收益。
行业格局稳定，产能端有望进一步集中：长期来看随着环保的进一步严格执行，未来我国新建染料项目审批难度将继续增加，行业产能增加速度将明显放缓（卓创统计的近5年的染料数据来看，染料几乎无新增的产能），而小型染料生产企业因行业门槛提升而面临淘汰，因此染料行业集中度将进一步提升。需求端来看，染料的需求近几年相对稳定。
环保冲击下，建议关注浙江龙盛、闰土股份、吉华集团、安诺其等染料上市公司：8月分散染料价格快速上涨，我们认为此次染料及中间体产能大省浙江的环保督查导致行业供给受到很大的冲击，价格短期内有望快速上涨，建议关注自身配套中间体产能的行业龙头浙江龙盛（分散14万吨，活性7万吨）、闰土股份（分散11万吨，活性4万吨）、吉华集团（分散7万吨，活性1.5万吨）、安诺其（分散3.6万吨，活性2万吨）。
风险提示：染料价格下跌，销量下跌。
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