医药已崩，全球进入通胀时代，恐慌之下，如何正确“避险”？

我们的目光还停留在肥皂剧般的会谈乌龙时，意大利股债双杀，引发全球恐慌：市场担忧意大利政局动荡，会给欧元区带来系统性的风险。

今年以来，中美经贸磋商、伊核协议、美朝会谈种种，我们会发现某位总统特别“坐不住”，意大利股债双杀，或许只是个开始。

一、原油只是第一步！全球避险情绪不断升温

现在进入通胀时代了吗？是的。

沙特和俄罗斯近期的协议签订，对原油价格会有影响，但两国的财政平衡成本区间在70-72美元左右。所以后面即使调整，原油也很难跌破70美元。

从供需层面看，对伊朗的禁运，很多人低估了这个影响，美国的页岩气油需要一段时间上线；

同时另外一个重要的产油国，委内瑞拉，它每天减少的产量达到了非常大的规模，很可能比伊朗由于禁运的条约，要减产的数量还要大。

所以整体的原油的市场从供给大于需求的历史局面，变成一个供需平衡的局面。

大家想想，供给减少那么多，但是需求不变，甚至有可能要上升。这个时候大家由于这个预期，加上对通胀的预期，很可能会选择先把原油先屯起来，因此原油向上继续上行的势头是非常强的。

二、比通胀更磨人的，可能是容易引发危机的滞胀

美国割羊毛第一步就是推动原油上涨，向全球输入通胀，最终让世界各国资金疯狂流入美国避险，进一步推高美元价格。

所以为了对抗通胀，手里一定要多持有资产，而不是现金！因此你会看到机构这几个月都抱团在消费、医药板块里。通胀预期愈演愈烈，他们更加不会出来的。

这里的核心点是情绪，资金的避险情绪。

但为什么选择了消费、医药，而不是其他大宗商品，例如黄金呢？

大家可以看下面几张图：

▼布伦特原油连续

▼纽约金连续

▼大宗商品

除了原油在涨，其他大宗商品都出现了近乎反向的下行走势。

代表什么呢？原油推升通胀预期，但大宗商品价格却不作反应甚至出现分歧，表明滞胀风险上升，也就是说，市场现在的预期是——物价上升，但经济停滞不前甚至倒退。这并不符合年初大V经济学家们说的经济修复。

而从历史角度来看，每一次滞胀，市场紧随而来的，都是避无可避的经济危机。一如上世纪70年代的美国，一如2008年初，那时正准备进入近代史上最严重的金融危机。

三、抗通胀，防风险，消费+医药是最优选？

如果我们从通胀角度，再结合我国情况去理解，就能知道为什么机构选择了消费和医药。为方便说明，我们拿消费中的教育板块举例：

优势一：现金流好，教育行业更被公认为现金流最好的行业

5月以来，债券违约潮再度成为市场关注的焦点。

本轮信用违约背景是经济增速平稳中，由去杠杆导致外部融资整体收紧，公司融资渠道收紧形成的流动性危机。

很多企业融资、回款都出现问题，而消费、医药行业的现金流优势便在此时凸显。

教育行业是被公认为现金流很好的行业。

教育行业的一个好处就是预付费，学费一般会在提供服务前收取，因此能带来正向现金流。而且完善的课程体系、服务质量都会增加完课率和续费率。

统计结果显示，上市企业中，现金流量净额最好的企业接近10亿元。因此教育行业这个特性也引来各大传统行业的资金入驻。

优势二：负债低，现金流的正向作用

这个我们看房地产，房地产今年崩的很大原因，就是负债率太高，整体负债率达到79.42%，房企杠杆率已经处于历史高位。 在当前这个去杠杆控风险的背景下，地产的日子不会好过。

对比教育行业与其他行业的负债率，由于现金流良好等特点，教育行业普遍对杠杆运用程度很低。

优势三：抗通胀，教育行业和医疗行业最为相似

教育行业和医疗行业最类似，在通胀预期下，五大特点决定了它具有长期成长性：

具有抗周期特性，各种经济环境下均具有发展驱动力。