A股“金矿里挑钻石”，是昙花一现还是长期趋势？

从两年前5178点见顶至今，A股上证指数已跌去了40%，创业板指数更是跌去了超过60%。一大批个股跌幅惊人，绝大多数投资者损失惨重。

与此相反，以茅台（主板）、海康威视（中小板）、信维通信（创业板）为代表的少数优质股，却是逆市一路上涨。

少数真正的价值投资者，顺应市场的如是趋势变化，通过一路坚定持有好公司，反而赚得钵满盆满。可谓市场风格与投资者收益回报出现经纬分明的两个极端。

这种由少数优质股票作为一个板块整体穿越牛熊的现象，在过去A股市场中极为少见。

笔者看来，这正表明中国资本市场正在逐渐走向成熟，A股开始进入了优质股结构性牛市大时代。

这是一种趋势的转折，而绝非一些投资者所认为的只是“2、8”阶段性行情风格的切换。它是A股市场生态改变后的一种长期趋势，投资者应该引起足够的重视。

对此，我的理由如下：

1、给好公司以溢价是成熟市场的一般规律，是一种普遍现象。

市场的估值是对公司内在价值、成长性、股东回报的一种综合评价。好公司，尤其是伟大公司可以长期享受高溢价，这是股票市场的“普世价值”。

美股中的中概股“新东方”几年前被浑水做空经短期调整后反而能持续上涨9倍，就是因为它足够 的优秀；

港股“舜宇光学”5年涨60倍，目前市盈率达到50多倍，远超平均估值高于港股的A股的大部分成长股估值。凭什么？因为它在这个细分行业无法憾动的强大竞争力与未来确定的高成长性；

A股茅台凭什么可以持续只涨不跌？是因为它在消费升级大背景下拥有无可替代的强大品牌与护城河。

相反大多数质地一般的公司，尤其是小市值公司，其估值远远低于市场均值。一些垃圾股更是长期在净资产几分之一价格、甚至在公司所有的净现金价值之下交易。

2、全球成熟市场只给20%左右的个股有合理的流动性，绝大多数个股甚至不能正常的买卖，这是一种普遍现象。

纵观全球证券市场，无论是一线市场的美股，还是二线的日、欧、英、香港、加拿大、新加坡等地区金融市场都基本如此。

市场中真正具实际交易的标的不到20%，大部分个股很小有成交量。