一起拍电影（ID：yiqipaidianying） | 于华东
2月21日晚间，爱奇艺宣布完成一笔15.3亿美元（约合105亿元人民币）的可转债认购。主要认购方为百度、高瓴资本、博裕资本、润良泰基金、IDG资本、光际资本、红杉资本等。其中百度认购3亿美元。
所谓可转债，简单说就是一种债券，在特定的条件下可以转换成公司的股票，而债券就是公司在股票市场上向广大投资者借钱的一种行为。
可转债投资与直接股权投资相比对于投资者的风险更低，可以说是一种利好动作。同时百度的再度增资爱奇艺从很大程度上是在对外释放一种积极信号。更重要的是，此次可转债认购是在被百度收购之后，爱奇艺首次获得其它重量级财务投资人的认可。
每年亏损20亿，但优质视频网站仍被看好
视频行业的“烧钱模式”已经不是一个新鲜的话题，当下国内所有的视频平台均没有实现盈利，因此融资更是家常便饭。
《Pingwest》总结了国内主流视频网站的历次融资、战略投资、IPO或收购一览表：
可见，作为国内视频网站的巨头，爱奇艺的融资动作最少。但是，其背后的资本动作和绯闻倒是一直不断。
从2015年百度财报来看，爱奇艺每年亏损额达到20亿元左右，这对百度整体业绩的影响有目共睹。
有媒体认为，李彦宏提出Buy out（意即全部买走）爱奇艺，显然是不想让亏损的视频业务拖累百度（假如视频业务亏损15亿，按15倍市盈率计算，爱奇艺拖累百度市值超过220亿）。而不希望爱奇艺被“连根拔”说明投资人对百度视频业务的认可。但网络视频打“持久战”需要源源不断的“弹药”，因此获得财务投资者认可至关重要。
从此次融资的意义来看，对爱奇艺有两重利好，一是确保爱奇艺在“第一阵营”的地位，二是首次获得财务投资人的认可，为进一步的资本运营铺平道路。
视频付费大潮来袭，院线的好日子到头了？
根据2016年视频行业全年数据显示，在视频用户向大平台集中的趋势下，从视频APP月活设备数、使用时长、PC视频日均用户、PC观看时长等各项核心数据来看，爱奇艺、腾讯视频、优酷以55.79%、36.33%、32.53%的使用时长占据行业前三甲，乐视视频、芒果TV、哔哩哔哩动画、快手、风行视频、搜狐视频、聚力视频紧随其后。
公开资料显示，截至2016年12月，爱奇艺移动视频月活设备达到4. 81亿台，月使用时长达55. 79亿小时，相比2016年1月分别增长20.08%和27.18%，保持行业第一的前提下，增速也超过行业平均水平。
爱奇艺方面称，未来将加大精品原创内容和VIP会员业务的投入量级。
截至2016年6月1日，爱奇艺宣布有效VIP会员数已突破2000万。估计目前的会员数在3000万左右。同时，2016年底，优酷土豆也宣布会员数超过3000万。
视频网站会员的大规模突破，证明了优质、差异化的视频会员服务已经成为中国网民的刚性需求，市场全面爆发。
易凯资本创始人王冉日前曾发长文表示：未来三到五年，拉动和支撑中国娱乐产业高速增长的引擎只有一个，就是付费视频用户的高速增长。
当下中国视频市场只有一个战役要打，就是付费用户。在中国付费视频用户从6000万增长到2.5亿的过程中，尽可能比竞争对手更快地获取他们并从他们身上攫取尽可能高的商业价值、继而形成健康可持续的商业模式和规模盈利能力，成为所有视频行业玩家朝思暮想的唯一念想。
作为“拉动和支撑中国娱乐产业高速增长的唯一引擎”，可见视频内容的付费大潮有多么来势汹汹。
对此，爱奇艺创始人龚宇早就信心满满，早在2015年，他就称“内容是铁打得营盘，渠道反倒是流水的兵”，在视频网站的冲击下，“院线好日子不过5年，而互联网渠道或许还有50年”。
龚宇认为，其实从美国的情况就可以类比出来，美国院线传统院线的票房好几年一直是持平的状态，有时还略有下跌，这说明美国院线的好日子基本已经没了，而这个趋势的原因就是美国视频行业线上付费的增长速度很快。
虽然中国现在还在城市化的红利依然存在，但是中国付费获取视频内容和服务的用户数量已经初现规模。在人口基数庞大的中国市场，视频网站必然会先发展“免费内容＋广告”的商业模式，但是通过在付费会员业务上的持续布局和用户消费习惯的培养，才是视频行业健康发展的保证。
之前的互联网收费之所以没有做起来，主要有两大障碍：
第一是盗版。线上的盗版和线下的盗版，在中国想看电影太容易了，成本太低了；
第二是支付。支付正好反过来，想做网上的支付，太复杂，时间成本太高了。
但是这两个巨大的障碍，最近两年已经发生了变化。首先，司法系统、政府，对网上的盗版的打击力度显而易见，全国最大的盗版网站公司被关掉了，知识产权的价值在增长。另外因为移动终端智能手机的发展，移动支付也是爆发式的增加，视频网站会员的业务得到了爆发的增长。
那么由此带来对于传统院线的冲击主要体现在以下三点：
1、用户
视频网站的会员价一般在每月20元左右。会员用户不仅可以在电影下线之后的两周内就可以看到，还有可能看到同步发行或者先于院线发行的电影。另外，美国上映400到600之间的电影，进到国内院线的只有30多部。国外电影进入中国院线有配额限制，但是在视频平台上却没有。
同时，网络大电影可以说是大大填补了院线电影B级片的空白，它们用更刺激更重口味的风格，吸引了众多男性付费用户。
另外，免费观看的电视剧和超级网剧也开始变成了大投资大制作。尤其是视频网站主导的超级网剧的规模化生产，更抢占了年轻观众的眼球和时间。这也对电影消费产生了巨大的替代作用。
2、出品方
中国电影的主要收入依然来自于票房，占比70%到80%，另外，中国只有十分之一的电影可以进入大银幕播出。所以，行业除了开发相关衍生品外，电影内容出品方需要更多渠道来分发，来卖版权。
光线传媒董事长王长田曾表示，即便公司有不少可以上映的电影，但是要找合适的档期上映，也不排除部分影片等着等着，就把版权卖给了视频网站。未来，影片本身的收入来自于电影院和视频网站的，有可能会各占一半。
另外，对于出品方来讲，相比于广告模式，用户收费的模式更加公平。付出越多，作品越好，可以获得的收益越好。向用户收费更能体现作品本身的价值。
3、平台
对于平台来讲，不同的内容有不同的商业模式，最好的内容有最好的回报，其他的内容，通过广告模式，获得更多的回报，但是更需要靠量。最好的内容只要是有固定的收入群众，无论多是少，都得到相应的用户回报。所以对于视频网站来讲，收费加免费模式，能让生态系统更丰富，收费模式更丰富，生态系统更健康。
不过，院线想继续过上好日子还是有办法的。有业内预测虽然局部地区有电影院过剩的情况，但是全国市场还是有容量的，高速建设的情况应该还可以持续一两年。
不可否认，与美国30%的上座率相比，中国15%上座率情况不算太健康。
当然，最重要的是，电影院投资远超内容投资，而内容才是票房的保证。如果没有大量的优质影片，电影院怎么不会显得“过剩”？
本文仅代表作者观点，不代表穿越者立场
