近年来，国内BD交易的主要买方均来自跨国公司。作为经验丰富的安进，其商务拓展负责人陈泳峰在茶话会上首位发言。他总结了对2024年非常火热的NewCo的看法和跨国公司的几个案例。
陈泳峰认为，NewCo模式在BD交易中愈发活跃，其概念和实践早已存在。许多跨国公司长期以来都是采用这种模式，通过成立独立公司运营特定的资产，促进内部科学家创业，并实现多项交易。NewCo模式为生物技术公司带来一定优势，包括资金支持、风险分散、专业团队管理和明确的退出路径。然而，该模式也伴随管理身份的双重挑战，需确保双方权益，保持项目推进高效顺畅。
他提醒道，NewCo可能引发母公司财务压力和运营成本增加，以及股东与管理者利益平衡的挑战。同时，NewCo主要依赖于技术IP，IP的维护和价值评估需要在成立前明确约定，以防止后续隐患。
他分享了一个实例，某家跨国公司一个非优先开发的项目被该公司离职科学家带走，并与外部VC成立NewCo。由于当时对非竞争条款考量疏忽，现在该项目展现出良好的数据，该跨国公司想要重新获得授权或引入技术，却面临挑战。“因此，所有想做BD交易的公司，必须考虑license out的产品会否在若干年后引发对自身竞争的不便。”他说。
此外，陈泳峰说，中国公司成立NewCo的初心和动机需要明确。生物技术公司如何快速推进海外临床，成立NewCo可能是一个好的选择，但需要避免资产被贱卖。去年最近几个出海项目价格公道，说明MNC做BD还是相对合理的，他建议公司在衡量出海的哪条路径更合适时，要综合考虑未来回报。
茶话会接下来，石药集团董事、执行总裁姜昊，齐鲁制药集团副总裁兼全球创新研发总经理陶维康，扬子江药业董事长特别助理兼药物研究院院长王如伟、涌铧投资合伙人陈文、埃格林医药创始人杜涛、正序生物CEO牟晓盾、舶望制药CEO舒东旭分别就资本寒冬下的BD交易和各自公司的新进展发表了看法。
姜昊介绍了石药集团在2024年通过license in 和 license out的交易，让大家看到了石药集团在创新发展道路上的决心。这些交易的成功，证明了石药集团在多个治疗领域的技术实力，也通过高效的合作，不仅加速了新药研发的进程，也为石药集团带来了更多的商业机会和合作可能。
另一家本土头部企业
齐鲁集
团近年来也加大了交易与合作。
陶维康作为齐鲁集团全球创新研发总经理，曾在默沙东从事新药研发十多年，后在恒瑞医药任副总经理兼研发中心CEO近九年。结合跨国公司和本土企业的特点，他谈到，国内药企在提高创新水平和产品国际竞争力的基础上，通过不同形式的对外合作实现自身产品的全球巿场价值，对药企的持续健康发展至关重要。
“国内外企业引进全球创新资源，对外授权合作的关键，依然是产品的创新度、差异化优势和数据的质量，当然BD能力也很重要。齐鲁的基本策略是‘做强自己、拥抱合作’，有重点的自研和有选择的BD齐头并进，近来在多特异性抗体、ADC、差异化小分子药小核酸药物、基因治疗研发方面已取得一些阶段性成果并在积极推进对外合作；同时齐鲁也引进了如siRNA药物等产品补充和加强创新药管线，加快创新药布局，力争早日解决临床需求，造福患者。”
扬子江药业药物研究院院长王如伟
表示，由于集采政策、合规转型、创新药企业lPO受阻等因素，医药行业面临资本寒冬和诸多挑战。未来几年，BD商务拓展成为创新药研发企业的主要融资渠道。通过项目的里程碑授权、并购重组、销售权益等，为企业发展注入持续的现金流。需要重观并提高对BD岗位的专业性要求，特别是与MNC谈判，需要有出色的研究数据支持，科学性和逻辑性是非常重要的谈判因素，占据先机，才能争取到更好的交易条件。同时，中国公司在出海BD交易时，需考虑如何与国际接轨，例如利用NewCo模式等综合策略，实现创新药资产价值的最大化。避免项目被贱卖，谈判时处于弱势情况。
对于NewCo这一模式是否长久，涌铧投资合伙人陈文的态度是“观望“。他说，NewCo对资产许可方是一种创新的企业组织形式，能快速响应市场机会，灵活地快速决策，企业可以将新项目与其他部分分割，减少整体风险。不过也可能增加企业的管理复杂性和协调成本，对投资人而言未必是最理想的退出方式。
