【华创·每日最强音】策略/非银（20170504）

【电新】二季度重点关注电力行业改革机会

目前看，电力行业两条主线：一条明线是电力国企改革、一条暗线是电力市场化。前者主要以企业重组并购、混改为主，后者电改推进诞生新兴电力市场主体，加速电力市场化进程。

1.电力央企重组的方向是发电企业横向重组、煤电纵向整合，有利于产业规模扩张、盈利能力增强，叠加目前煤价下调、发电端去产能，对于发电端形成支撑。相关标的：华电国际、大唐发电、东方电气。

2.电力市场化改革，推进节奏符合年初预期，交易电量规模增加、试点区域扩大。三峡集团作为市场的搅局者，正在布局发配售一体的商业模式，打造独立于国家电网、南方电网之外的“三峡电网”。目前正在重庆地区通过整合重庆四张地方电网，地方电网三峡水利是受益标的，有望作为拓展全国电力市场的平台。

【机械】装备制造业发展史之连接器：知往鉴今，含英咀华——中国的连接器行业发展之路 

我们通过梳理连接器行业的发展史，发现连接器的两次发展高峰出现在互联网和移动互联网的爆发时期。“数据”成为影响连接器行业最重要的因素。目前出现的大数据、云计算、物联网、工业4.0、智能制造等，都说明了当下是一个数据时代。连接器行业将受益于数据时代，迎来发展的新空间。

同时，我们对行业内的龙头企业进行深入的研究，“并购”成为其目前的主要发展思路，广度上“从一到多”，深度上“从多到一”。这为国内相关连接器公司提供了启示。

知往鉴今，含英咀华——让我们一起追寻中国的连接器行业发展之路。

【机械】大疆创新们正处于生死存亡的关键时刻

滞后的监管叠加数量正成倍增长的无人机正在激化矛盾：日前，在不到半个月的时间里， 在成都便连续出现6次（14日、17日、18日、21日、26日、5月1日）无人机逼停双流机场事件（截止目前仍未找到肇事者），很难让人相信这是偶然事件，无人机已经开始被用于挑战公共安全。华创机械行文详述无人机行业发展喜忧，只希望为公众安全和行业发展尽一份责任！

【军工】天银机电（300342.SZ）点评：与淮海工业集团签订合同，产品应用领域向信息化弹药拓展

事件：维持二季度投资策略：重点布局航空，金股推荐大秦铁路、国航、深赤湾A公司于5月2日发布公告，公司子公司华清瑞达近期与兵器工业集团下属的淮海工业集团有限公司签订了两份军工电子领域买卖合同，合同标的为射频信号源1套和阵列馈电系统1套，总金额3313万元，占公司上一年度军工电子业务收入的26.07%。

主要观点：1）产品应用领域向陆军拓展，预计将对2017-2018业绩产生积极影响；2）仿真是弹药信息化改造关键技术之一，华清瑞达有望继续拓展产品在弹药领域应用。

投资建议：我们认为，公司在目前家电+军工双主业模式下，一方面家电业务能够受益于能效新标的实施，实现稳步增长；另一方面公司的军工业务具有非常好的盈利能力与成长性，并具备很强的协同效应，能够保持快速增长。我们预测公司2017-2019年营业收入为9.47/13.23/17.93亿元，归母净利润2.50/3.62/4.87亿元。我们看好公司家电业务发展前景以及以华清瑞达为核心的国防信息化布局，维持强烈推荐评级。

风险提示：战略转型推进速度不及预期；军品交付进度不及预期。