当前A股估值水平高不高？一项权威调查告诉你真相！

10月份中国证券市场投资者信心指数为53.8，环比下降7.4%，回调至年内平均水平。不过，投资者对国内经济基本面的信心仍然较强，对股票估值的认可度和信心有所上升，对大盘抗跌性的信心依然较强。

这是投保基金公司近日发布的《月度投资者信心调查专报》（2017年第10期）中传递出的信息。这期投资者信心调查始于10月27日，截至11月2日，有效问卷回收率达到95.6%。

调查显示，投资者对国内宏观经济和经济政策的信心有所回落，但仍位于2016年以来较高水平。同时，投资者对海外市场环境的信心连续三个月保持在50中值以上，但对于大盘短期的上涨预期和买入意愿则明显趋于谨慎。

从子指数表现来看，国内方面，继连续两个月上升后，10月份我国制造业PMI回落，但仍稳定在荣枯线以上，投资者对国内经济基本面的信心环比下降5.7%，但仍达到61.1高值，偏向积极；投资者对国内经济政策的信心为59.9，环比下降8.4%，但投资者对经济政策的信心依然位于2016年以来较高水平。

市场方面，10月大盘总体处于震荡调整格局，市场风险偏好有所回落，投资者谨慎情绪增强，大盘乐观和买入指数分别为52.0和45.1，环比下降了12.2%和12.1%；大盘反弹指数为50.9，环比下降2.9%；股票估值指数则实现“三连升”，本月达到49.6，环比上升了1.2%；大盘抗跌指数达到61.1，环比虽下降5.1%，但依然维持高位。

值得注意的是，投资者对股票估值的认可度上升。由于经济预期稳定、企业盈利水平增长以及流动性平稳，投资者对A股整体估值水平的认可度连续三个月稳步上升。10月股票估值指数达到49.6，较上月（49.0）上升1.2%，逐渐接近50中值。其中，有14.6%的投资者认为目前股票价格低于其真实价值或合理的投资价值；55.0%的投资者认为差不多；15.3%的投资者认为目前股票价格高于其真实价值或合理投资价值。

整体来看，10月大盘处于震荡格局，市场风险偏好有所回落，投资者对大盘短期走势的判断也更加趋于谨慎。调查显示，认为上证综指在未来一个月会上涨的投资者占18.3%（上月28.5%）；看平的投资者占比53.1%（上月49.7%）；认为可能会下跌的投资者有18.0%（上月12.4%）。

在买入意愿上，投资者买入意愿在连续两个月处于偏乐观区间后，本月回落至50中值以下，10月买入指数为45.1，较上月（51.3）下降12.1%。其中，在未来三个月内考虑增加投资于股票资金量的投资者占10.9%；考虑减少资金量的占18.7%；有50.2%的投资者选择维持现有资金量。

编辑：剑鸣

制作：刘宇泽 │ 图编：比由