【CAS干货】不良资产ABS、收益权转让扩容！

       近几年,伴随不良资产市场规模的持续攀升,各类投资者争相进入,纷纷参股地方AMC或与其开展战略合作。8月8日,银监会对十二届全国人大五次会议关于“银行不良资产处置等”建议在其官网上予以答复并公告。

       银行不良资产处置有多种途径,传统的途径包括在重组、转让、追偿、核销等手段。其中,在重组、转让、追偿、核销等手段之外,不良资产证券化和不良资产收益权转让等银行不良资产处置新途径备受关注。

       从在银行间市场转让的不良资产证券化、在银登中心转让的不良资产收益权情况来看,目前转让规模一般在几千万至几亿元,这与传统AMC渠道仍不可同日而语。

       目前,扩容后的不良ABS已发行两单,均以信用卡不良债权为基础资产。有银行ABS业务人士认为,国有大行的不良资产主要在对公贷款。但是,对公不良资产证券化效率太低,且转让金额不如直接卖断。为了保证兑付,价格比正常打包还低。

      随着不良资产证券化(简称“不良ABS”)试点的重启和扩围,银监会在第一批6家试点机构的基础上新增12家试点。

      银监会表示,会同人民银行在坚持首批6家试点机构选择标准的基础上,综合考虑银行开展资产证券化业务经验、公司治理、风险管理等多种因素,又选择12家银行作为第二批试点机构。

      21世纪经济报道今年1月的独家报道《156亿不良ABS后扩大试点 2017年10余银行将入第二批名单》一文中表明,10余家银行参与第二批不良ABS试点,主要包括大型股份行和排名靠前的城商行。

      目前,国家开发银行、中信银行、光大银行、华夏银行、民生银行、兴业银行、平安银行、浦发银行、浙商银行、北京银行、江苏银行和杭州银行等等已入围第二批不良ABS试点。

      2016年,工行、建行、中行、农行、交行和招商银行6家银行获得首批试点资格,总额度500亿元。截至2017年4月末,首批6家试点银行均已发行不良资产支持证券,发行规模合计163亿元,累计处置不良资产542亿元,基础资产涉及对公贷款、小微企业贷款、个人消费类贷款等主要资产类型,有效拓宽了不良资产处置渠道。目前,已有18家银行可以参与不良资产证券化试点。

      有股份行投行部人士表示,不良ABS的难点在于现金流不易预测,资产的回收率、回收时间不易确定。对银行内部而言,不良率是考核指标之一,需要协调各分支行,操作难度比较大。

      从扩围后的发行情况看,各家银行发行的不良ABS规模较小,仍属于试水阶段。

      对于不良ABS的投资人,银监会表示,目前,面向机构投资者发行的理财产品和资产管理公司均可投资不良资产证券化产品。

      对于不良资产处置的另一途径——不良资产收益权转让,银监会表示,今年2月,银监会将不良资产收益权转让试点银行范围进一步扩大至国有大型商业银行、股份制银行、外资银行、城市商业银行、民营银行和农村商业银行。目前,合计超过300家银行获得试点资格。

      回溯2016年4月,银监会发文,将信贷资产收益权转让业务范围从正常信贷资产收益权扩大至不良资产受益权,不良资产收益权转让试点正式启动。首批试点机构共50家,涵盖商业银行和信托公司。同年8月,银行业信贷资产登记流转中心发布了信贷资产收益权转让的两项细则,对不良信贷资产收益权转让作出细化规定。

      从银登中心的不良资产收益权转让结果来看,主要是股份行、城商行和农商行开展这一业务。今年以来,只有杭州银行、光大银行、广饶农商行、苏州银行等开展了不良资产收益权转让,其中光大银行完成四期。规模一般在几千万到几亿元之间。

      有银行投行人士表示,推进不良资产收益权转让业务,进一步拓宽资产处置渠道,其主要障碍在于不良资产收益权转让对收益权全额计提资本。

      根据银监会2016年下发的“82号文”,不良资产收益权转让仅能够实现会计出表,不能实现监管资本出表。

      针对地方MAC扩围,截至今年4月30日,银监会已公布共计39家地方资产管理公司,不良资产批量处置受让主体范围已明显得到扩大。

      近几年,伴随不良资产市场规模的持续攀升,各类投资者争相进入,纷纷参股地方AMC或与其开展战略合作。如,东方资产相继参股了安徽国厚金融资产管理有限公司和宁波金融资产管理股份有限公司,并与苏州资产管理有限公司签订了战略合作协议。8月4日,长城资产、甘肃金控、盛达集团等共同发起组建甘肃省首家地方性混合所有制金融资产管理公司,这是长城资产参与的首家地方性金融资产管理公司。

      2016年,银监会发文允许地方资产管理公司以债务重组、对外转让等方式处置不良资产,推动其更好参与不良资产处置。

      从业内来看,地方AMC相对四大AMC的优势在于在处置某些与地方政府相关的不良资产。

      从不良资产处置的收益情况看,根据东方资产的数据,目前不良资产二级市场的投资主体仍然是境内投资者,投资预期收益率普遍在15%以上。

      值得注意的是,银监会表示,关于允许银行股东参与化解不良资产的建议,由于该类处置模式可能涉及关联交易、道德风险等问题,仍需对其必要性、可行性等方面予以进一步研究。

      银监会数据显示,近三年来,商业银行用拨备核销以及其他手段处置了约2万亿元不良贷款。2017年一季度末,商业银行不良贷款余额1.58万亿元,不良贷款率1.74%,比上季末下降0.01个百分点。

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