中国供应链金融网记者了解到，近日，银行间市场首单直接模式供应链票据资产证券化产品在山东成功落地。山东通汇资本投资集团公司（下称“通汇资本”）发行“通汇数科2024年度第一期鲁高速——路桥集团供应链票据定向资产支持商业票据”，发起机构涉及49家中小微企业，充分发挥了票据市场和债券市场联动服务实体经济功能，为试点探索盘活中小微企业票据资产、拓宽供应链票据直接融资渠道、深化票据市场普惠功能提供了实践样本。
首单直接模式供应链票据资产证券化产品的成功实践
据了解，该产品以山东省路桥集团有限公司承兑的未贴现供应链票据为基础资产，发行金额3200万元，票面利率为2.05%，期限180天。此次发行的成功，不仅为49家持票中小微企业提供了批量、快速、低成本的资金支持，还有效盘活了中小微企业的票据资产，进一步增强了供应链票据融资的便利性和普惠性。
中国人民银行山东省分行认真贯彻落实总行有关工作部署，立足发挥票据服务实体经济功能作用，持续强化供应链票据市场培育、政策协同、服务创新，取得良好成效。在上海票据交易所的支持下，先后推动通汇资本投资集团、海尔集团、临沂商城数字科技集团、日照银行、青岛地铁集团、山东港口投资控股有限公司等6家企业获得上海票据交易所供应链票据平台直连资格，并开展供应链票据资产证券化相关政策宣讲和业务培训，推动直接模式供应链票据资产证券化在山东落地，供应链票据的应用场景不断丰富，票据保贴、“供应链票据+担保”等创新服务模式不断涌现。2025年1月，山东全省供应链票据累计签发量已超千亿元，规模居全国首位。
政策背景与市场需求：供应链票据资产证券化的应运而生
近年来，党中央、国务院高度重视中小微企业的发展，出台了一系列政策措施，旨在缓解中小微企业融资难、融资贵的问题。供应链票据作为一种创新型的票据工具，专为解决供应链上下游企业的融资难题而设计，其核心在于依托供应链核心企业的信用背书，提升供应链整体的资金流动性。然而，尽管供应链票据具有诸多优势，但中小微企业在实际融资过程中仍面临诸多挑战，如融资规模小、频度高、资信弱等，导致传统融资渠道难以满足其融资需求。
在此背景下，中国银行间市场交易商协会发布《关于开展供应链票据资产证券化创新试点的通知》，联合上海票据交易所创新推出供应链票据资产证券化试点，为支持中小微企业盘活票据资产，提升供应链票据融资便利性提供了新思路。据了解，中国银行积极响应政策要求，第一时间对接目标客户，在了解通汇资本计划发行供应链票据定向资产支持商业票据业务的信息后，立即组建专业团队，高效推进发行工作。在项目发行阶段，中国银行充分发挥综合化经营特色，联动中银理财助力本期项目成功发行，获发行人高度认可。
传统融资方式往往受制于企业的规模、信用状况等因素，而供应链票据资产证券化则打破了这一局限。这类产品能通过集合中小微企业的供应链票据，形成资产池，并依托核心企业的信用背书，实现资产证券化，从而降低了融资成本，提高了融资效率。
此外，供应链票据资产证券化也为供应链票据市场拓宽了直融新渠道。传统票据贴现方式往往需要经过银行等金融机构的审核和承兑，流程繁琐且成本较高。而供应链票据资产证券化则通过直接对接债券市场，实现了票据资产的高效流转和融资。这一创新不仅简化了融资流程，降低了融资成本，还提升了供应链票据市场的流动性和活跃度。
供应链票据资产证券化的推出，也是金融服务实体经济的重要创新。通过盘活中小微企业的票据资产，有效提升了供应链整体的资金流动性，促进了上下游企业的协同发展。同时，还依托债券市场的专业投资和定价能力，为供应链票据提供了更加市场化的融资渠道和定价机制。这一创新不仅有助于优化金融资源配置，提升金融服务实体经济的质效，还有助于推动供应链金融的深化发展，为实体经济的高质量发展提供有力支撑。
未来，我们也期待更多金融机构、政府部门和科技企业能够加入到这一创新实践中来，共同推动供应链票据资产证券化的健康发展和广泛应用。
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