1月社融还是没啥看点

黑貔貅俱乐部 · 公众号 · · 2025-02-15 18:54

正文

增量： 1月社融增量7.06万亿元，同比多增5833亿元，创历史同期最高水平，主要贡献来自人民币贷款（+5.22万亿元，同比多增3793亿元）和政府债券（+6933亿元，同比多增3986亿元）。

社融存量同比：8%，但是上冲动力依旧偏弱，我们期待的信贷脉冲预计短期难以出现

整个社融结构中政府发债依旧是主要的推动力之一，虽然政策发力但是目前看还是有限，预计未来社融是否能够进一步维持强势还有较大不确定性，也成为市场关注的重点。

新增贷款：1月人民币贷款增加5.13万亿元，同比多增2100亿元，创历史同期新高

企业贷款：新增4.78万亿元（占比93%），同比多增9200亿元，其中中长期贷款：新增3.46万亿元，同比多增1500亿元。

居民贷款：新增4438亿元，同比少增5362亿元，其中中长期贷款：新增4935亿元，同比少增1337亿元。

贷款结构显示，居民加杠杆动力仍旧偏弱甚至还在继续下滑，考虑到地产的影响仍旧在持续甚至强化，预计25年内需不足仍旧是影响宏观经济的核心逻辑，未来仍旧期待有更多财政加杠杆的政策出台。

M2：同比增长7%，增速环比下降0.3个百分点，整体增速偏弱

M1：同比增长0.4%（新口径含个人活期存款和非银支付备付金），增速首次转正，反映企业流动性边际改善，上冲动力有待观察

推荐文章

哈佛商业评论 · 职场“夹心饼干”不好当，五招教你摆脱困境

6 小时前

商业洞察 · 全国的大城市，都在为错过DeepSeek彻夜难眠

昨天

FT中文网 · 决定德国大选走向的非常规移民问题有多严重？

昨天

哈佛商业评论 · 当悲观主导职场，希望才是破局的关键密码

2 天前

哈佛商业评论 · 你的AI用错了，这些问题才是它的“主战场”

2 天前

丁香医生 · 玻璃杯、不锈钢杯、陶瓷杯……水杯你真的用对了吗？

8 年前

硕士博士读书会 · 还原一个真实的“山西王”阎锡山

8 年前

武志红 · 黄磊：我太太这样的女人

7 年前

雷峰网 · 野望 | 蔚来牵手长安成立合资公司，李斌说 “要打造中国的智能电动汽车产业联盟”

7 年前

香港凤凰周刊 · 房地产中介金融梦被扼杀：“一些平台基本上被认为是失败的”

7 年前