主要观点总结
公司召开超级e平台技术发布会，发布汉L、唐L两款EV预售车型，搭载超级e平台技术。公司推出快充技术，实现油电同速，引领行业解决EV充电慢的痛点。同时，公司加速高端化和出海战略，发布智驾版车型，预计提升竞争力并抬升ASP。投资方面，维持盈利预测，并给出投资建议。风险提示包括车市下行、新车型销量不及预期、欧盟关税影响等。
关键观点总结
关键观点1: 公司推出超级e平台技术，汉L、唐L EV预售开启
公司召开技术发布会，发布超级e平台及两款新车型汉L、唐L的EV预售。超级e平台包括快充技术、兆瓦闪充桩布局、驱动电机和二代刀片电池等技术。
关键观点2: 超级e平台引领行业解决EV充电痛
公司推出快充技术，实现油电同速，充电速度快，有望解决EV充电慢的痛点。
关键观点3: 公司加速高端化和出海战略
公司发布智驾版车型，加速高端化和出海布局。预计这将提升公司竞争力，并抬升平均售价（ASP）。
关键观点4: 投资建议与风险提示
维持盈利预测，给出投资建议。风险提示包括车市下行、新车型销量不及预期、欧盟关税影响等。
正文
3月17日，公司召开“超级e平台技术发布暨汉L、唐L预售发布会”，汉L、唐L EV纯电版预售价分别为27-35万元、28-36万元。两款新车基于今晚发布的“超级e平台”研发，包含全球首个整车超级千伏架构、全球首个闪充电池、全球首个兆瓦闪充系统、全球首个量产30000rpm电驱系统。
公司发布由全域千伏高压架构、全新电机以及全新一代碳化硅功率芯片构成超级
e
平台：
1
）快充技术：
实现“油电同速”，全球量产最高充电电压、电流、倍率、功率分别
1000V/1000A/ 10C/1000kW
，汉
L 5
分钟充电实测达到
407
公里，最高峰值充电速度达到
1
秒
2
公里；
2
）兆瓦闪充桩布局：
兆瓦闪充桩初步规划建设
4000+
，后续自建
+
合作；超充桩利用双枪充电技术将充电功率从
600kW
提升至
1000kW
，公共快充桩通过升压从
250kW
提升至
500kW
，研发配套的储能系统使兆瓦闪充不受电容不足的问题；
3
）驱动电机：
全球量产最高驱动电机转速
30511rpm
，单模块单电机功率
580kw
；
4
）二代刀片电池：
10C
充电倍率，重新设计结构，实现超高速电解液离子传输通道。我们认为，超级
e
平台实现油电同速，引领行业解决
EV
充电慢的痛点，复制
Dm5.0
成功，带动公司
EV
车型销量。
公司旗舰车型汉L EV预售27-35万元，唐L EV预售28-36万元，纯电版搭载“超级e平台”技术，搭载“天神之眼B”高阶智驾激光版，支持高速 NOA 和城市 NOA 等智能驾驶功能；同时，两款新车的DM版即日起开启盲订，上述车型将于4月上市。我们认为，超级e平台搭载，有望大幅提升汉唐的EV车型竞争力，且汉唐L纯电+混动上市后，有望抬升公司ASP，推进高端化布局。
►
智驾版车型发布 2025智驾平权、出海加速
智能化：
2月，公司发布王朝海洋全系智驾版车型，首次将高阶智驾下放到7万元，公司以“规模化”与“普惠性”为底层逻辑，正式开启中国汽车的智驾平权时代。
高端化：
2025年为公司的高端化产品大年；腾势N9将于2025Q1上市，定位六座大型SUV，全系标配易三方技术，舒适度、豪华属性强，有望带动整体盈利向上。
出海：
2025年，公司将加大海外市场投入，同时加速出口，出海有望在欧洲、东南亚、澳新迎来快速发展，全年出海展望80万辆，出海亦有望提振盈利。
我们看好公司技术驱动产品力与品牌力向上，加速出海，维持盈利预测，预计2024-2026年营收为8,336.0/ 10,170.0/12,143.0亿元，归母净利润398.8/554.4/656.1亿元，EPS 13.71/19.05/22.55元，对应2025年3月17日380.25元/股收盘价，PE分别为28/20/17倍，维持“推荐”评级。
车市下行，新车型销量不及预期，欧盟关税影响出海销量利润。
注
：
文
中
报
告
节
选
自
民
生
证
券
研
究
所
已
公
开
发
布
研
究
报
告
，
具
体
报
告
内
容
及
相
关
风
险
提
示
等
详
见
完
整
版
报
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分
析
师
：
崔
琰
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析
师
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编
号
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2
证
券
研
究
报
告
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《
比亚迪（
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超级e平台及汉唐L发布 纯电旗舰再亮新剑
》
报
告
发
布
日
期
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2
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年3
