国内（深圳）：投资者认为，经过近半月的持续调整，市场恐慌情绪短期得以缓解，中长期受金融监管排查影响，维持谨慎。关注央企改革、一带一路、以及可中期配置人工智能等。
昨日两市“V”型反弹，次新股反弹强劲。经过近半月的持续调整，市场量能温和释放，市场心态开始逐步稳定。投资者认为，短期看，在连续杀跌之后，市场风险得以释放。且随着雄安新区的二次崛起以及次新股连续反弹，大盘短期恐慌情绪得以缓解。中长期看，央行高度重视防控金融风险。在监管政策上，一行三会严查各种杠杆风险带来的影响仍在，且可能一直延续到排查完毕，市场仍需要时间消化。投资者情绪在遭遇前期沉重打击之后，未来行情的重新构建，需要市场人气聚集，资金信心恢复。在月末交易日节点，仍维持谨慎。操作上，逢低逐步加仓，关注央企改革、一带一路、以及可中期配置人工智能等新兴产业。
海外（QFII）: 境外投资者认为现阶段大盘股已经包含较多预期，密切关注低估值绩优股调整时的买入机会。关注汽车、医药、家电、保险等。
全球ETF资金动向（周）: 美国+4,457，中国+1,376， 欧元区+288， 日本-963（单位：mil USD）。显然中国股市的调整并没有改变国际资金对中国股票型ETF的买入。美国税改计划引起全球的关注，虽然还需要国会的批准通过。境外投资者认为现阶段大盘股已经包含较多预期，中小创依然在降估值阶段，当前博弈任何一个方向都是50：50。境外投资者现在整体仓位不高，密切关注低估值绩优股调整时的买入机会。关注板块有：汽车、医药、家电、保险等板块。
【宏观 李超】：工业企业利润修复，经营继续改善
2017年1-3月份，规模以上工业企业利润总额同比增长28.3%，3月利润增长23.8%，虽较1-2月有所回落，但仍维持较高水平。本月PPI仍处高位，工业增加值同比增速7.6%创2015年1月以来新高，价量齐升支撑利润。统计局数据显示，消费和装备制造业行业的新增利润比重提高，利润增长结构有所优化。产成品存货同比增长8.2%，前值6.1%，我们认为当前处于被动补库存阶段，预计库存拐点将在三季度出现。资产负债率为56.2%，与上月持平，同比下降0.7个百分点。其中，国有企业杠杆率继续下降，私营企业继续上涨，说明民营企业经营改善，对应一季度民间投资增速提高。工业企业利润短期仍可维持较高水平，股市盈利修复逻辑仍可持续，未来股市走势核心变量是金融去杠杆下的流动性和风险偏好。2017年初工业企业利润的大幅上涨主因是上游采矿业和中游造纸、化工行业的盈利大幅增长。下阶段，随着PPI缓慢下行，上游企业盈利增速将随之放缓，中游也出现了原材料价格上涨快于产品价格的情况，而下游需求走弱的可能性较大，工业企业利润增速将出现缓慢下行。
【通信 周明/赵蓬】：海能达（002583）一季报点评：一季度淡季不淡，半年报预告超预期（买入）
海能达17Q1实现营业收入4.97亿元，同比增长45.16%；净利润亏损1.57亿元，同比减少119.79%；每股收益-0.09元，一季报符合我们的预期。同时公司公告上半年业绩指引，预计上半年盈利1000-2500万元。公司规模效应显现，二季度单季盈利超市场预期。预计公司17-19年净利润分别为7.5/12.3/19.4亿元，保持估值中枢50-55x，对应17年的合理价格区间在21.5-25.8元，维持“买入”评级。
【汽车 谢志才/陈燕平】：广东鸿图（002101）年报点评：主业持续放量，业绩提升明显
1、 公司4月25日披露2016年报，报告期内实现营业收入26.19亿元，同比增长23.29%；实现归母净利1.66亿，同比增长29%，得益于南通工厂订单放量，2016年业绩增长符合预期；2、 公司同时公告2017Q1实现归母净利0.56亿元，同比增长72%，超市场预期；预告2017H1业绩增长区间150%-200%，对应净利约1.47-1.76亿元，剔除收购并表因素，轻量化主业增长将继续超预期；3、 我们预计公司2017/18年净利约3.7/4.4亿元，当前估值处于近年底部区域，且员工持股价格（约23.6元）倒挂，粤科金融集团旗下唯一的上市公司，看好公司未来长期发展，维持“买入”评级！
【零售 许世刚/张坚/丁浙川】：合肥百货(000417,增持): 基本面向好，台客隆整合进展顺利
我们近期对公司基本面情况进行了跟踪，预计公司一季度超市业态表现较好，收入同比增长6%+优于同业，百货业务收入略有增长，家电业态收入基本持平。发展规划上，公司司于两年前开始发展新型社区购物中心业态，受到了当地居民普遍欢迎，预计2017年部分门店同比增速在20%以上，公司未来或将在更多县市中布局此类业态。并购整合方面，预计公司2月份已将台客隆超市纳入合家福超市体系中，并依靠公司的资金与品牌优势大力缓解了其资金紧张与供货短缺的局面，带动其销售额恢复增长。公司未来将继续寻找优质超市并购标的，进一步加强公司超市业态在安徽省内的市场份额。公司RNAV价值约130 亿元，当前市值与之相比存在明显折价，公司新一届高管履新有望带动公司价值回归。此外，公司参股华融消费金融公司，有望分享消费金融行业成长红利。维持公司“增持”评级，建议投资者积极关注。
【食品饮料 贺琪/李晴/王楠/张晋溢】：饮料制造Ⅱ/食品加工Ⅱ: 货币收缩将是白酒行情的终结者
高端白酒具有商品属性，价格与房地产及大宗商品价格走势具有一致性。高端白酒不同于普通消费品的商品属性决定了其价格将与资产价格一样受资金面的宽紧影响很大。当市场出现货币收缩时，具有商品属性的白酒指数在自10年加息周期开启以后便开始走出顶部趋势，逐渐见顶回落，在加息周期这一年间，白酒指数走势共出现了两次顶峰，但都无法维持，冲高失败后立刻回落。因此，我们认为，货币收缩将是白酒行业行情结束的终结者，但龙头价值股及个别业绩超预期个股的表现将滞后于货币政策的收紧，继续维持较好的上涨趋势。我国一直以来的货币政策主要还是取决于经济基本面，主要是以经济增速及通胀等基本面指标为准。当CPI同比超过3%水平且上涨势头不减时，往往会引起货币政策决策层的警示，从而开始收缩货币，开启加息周期。
【建筑建材 鲍荣富/方晏荷】：中国建筑(601668,买入): 基建PPP发展迅猛，地产加速去化
【家电 张立聪/王修宝】: 格力电器(000651,买入): Q4超预期了, 2017Q1还会差么
【房地产 谢皓宇/白淑媛/郝亚雯】：房地产: 利率缓上，楼市缓变
【家电 张立聪/王鹤岱】: 新宝股份(002705,买入): 西式魅力，跨栏式增长
【零售 许世刚/张坚/丁浙川】：厦门国贸(600755,买入): Q1营收继续高增，盈利释放动力足
【零售 许世刚/张坚/丁浙川】：潮宏基(002345,买入): Q1净利增15.57%，业绩表现亮眼
【电新 黄斌/李轶奇】: 亿纬锂能(300014,买入): 淡季不淡，Q1动力电池高速增长
【电子 张騄/彭茜】：大华股份(002236,买入): 大投入推进AI、大数据落地，未来高增长可期
【医药 代雯/万明亮】: 乐普医疗(300003,买入): 开局良好，各项业务稳步推进
【交运 沈晓峰/郑路】：大秦铁路(601006,增持): 量价升幅超预期，业绩反弹显著
【建筑建材 鲍荣富/黄骥/王涛】：金螳螂(002081,买入): 家装持续放量，公装龙头再启航
【医药 代雯/万明亮】: 翰宇药业(300199,买入): 业绩平稳过度
【汽车 谢志才/祝嘉麟】: 长安汽车(000625,买入): 新车型助力，业绩存在提升空间
【策略 戴康/李弘扬/陈莉敏】：雄安主题：绿色建筑“雄起”
【建筑建材 鲍荣富/赵衡】：北新建材(000786,买入): 石膏板量价齐升，成本压力有限
【策略 戴康/李弘扬/陈莉敏】：雄安归来，混改蓄势
【电子 张騄/彭茜】：联创电子(002036,买入): Q1扣非增速超预期，全年亮点多，增长无虞
【环保 徐科】: 碧水源(300070,增持): 扣非后净利润增速仍高达153%
【机械 章诚/肖群稀】：大冷股份(000530,买入): 2016年业绩符合预期，整合提效见成效
欢迎关注华泰证券研究所官方微信账号！
