【东吴双碳环保公用】每日集锦1108:生态环境部印发《土壤污染源头防控行动计划》

• 重点推荐：光大环境，昆仑能源，三峰环境，瀚蓝环境，兴蓉环境，洪城环境，景津装备，伟明环保，宇通重工，美埃科技，九丰能源，龙净环保，高能环境，仕净科技，金宏气体，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，路德环境，盛剑科技，华特气体，金科环境，天壕能源，英科再生。

• 建议关注：绿色动力环保、北控水务集团、武汉控股、碧水源、海螺创业、军信股份，永兴股份，旺能环境，新天然气，重庆水务，凯美特气，三联虹普。

• 大力实施可再生能源替代行动，促进绿色低碳循环发展。国家发展改革委等部门联合印发关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见。1）目标：“十四五”重点领域可再生能源替代取得积极进展，2025年全国可再生能源消费量达到11亿吨标煤以上。“十五五”各领域优先利用可再生能源的生产生活方式基本形成，2030年全国可再生能源消费量达到15亿吨标煤以上。2）举措：①着力提升可再生能源安全替代能力。②加快推进重点领域可再生能源替代应用。协同推进工业用能绿色低碳转型。③积极推动可再生能源替代创新试点。④强化可再生能源替代保障措施。

• 最大力度化债+解决企业欠款，环保企业现金流/资产质量/估值迎修复，关注优质运营/弹性/成长三大方向。2024/10/12，财政部表示拟一次性增加较大规模债务限额，是近年来出台支持化债力度最大措施；2024/10/18，中办国办印发《关于解决拖欠企业账款问题的意见》。不一样的观点：主推运营&细化弹性指标。1）在可量化测算空间的优质运营模式里，选择化债弹性大的标的。2）弹性要综合考虑基本面和估值。运营类资产在解决“现金流确定性”痛点后，估值存2倍以上提升空间！ 1、优质运营重估：关注前期受收款担忧大幅扰动估值的水务固废。盈利模式稳定，现金流预期可持续，付费痛点解决叠加市场化改革推进，价值重估空间开启。为剔除少数股东权益影响，以应收市值弹性系数衡量化债弹性。1）固废：重点推荐【光大环境】（66%）【瀚蓝环境】（23%）【三峰环境】（15%）。建议关注【绿色动力环保】（54%）。2）水务：重点推荐【兴蓉环境】（13%）【洪城环境】（17%）。建议关注：【北控水务集团】（44%）。2、弹性：关注应收类/资产占比大，减值影响大的板块：24H1应收类/总资产top3：设计咨询、生态修复、环卫；减值类/归母top3：环卫、水务工程、环境监测。1）水务工程：建议关注【碧水源】（83%）【武汉控股】（133%）。2）生态修复：建议关注【建工修复】（119%）【蒙草生态】（51%）。3）环卫：重点推荐【宇通重工】（25%）建议关注【福龙马】（78%）。3、成长：关注政策投入加大的领域：国新办发布会提出推动“两重”（含管网建设）“两新”（聚焦节能设备等），重点推荐：环卫电动化【宇通重工】压滤机【景津装备】水技术装备及服务【金科环境】；建议关注：离心泵【中金环境】。

• 行业跟踪：1）环卫装备：2024M1-9环卫新能源渗透率同比+3.90pct至11.11%。2024M1-9环卫车合计销量53504辆（同比-10%）。其中新能源销售5942辆（同比+38%），其中盈峰环境/宇通重工/福龙马新能源市占率分别为29%/22%/9%，位列前三。2）生物柴油：价格环比持平，市场需求偏弱。2024/10/25-2024/10/31生物柴油均价6950元/吨(周环比持平)，地沟油均价4650元/吨(周环比持平)，考虑一个月库存周期测算单吨盈利为416元/吨（周环比持平）。3） 锂电回收：金属价格涨跌互现&折扣系数持平，盈利小幅回升。截至2024/11/1，三元黑粉折扣系数周环比持平，锂/钴/镍系数分别为75.5%/75.0%/75.0%。截至2024/11/1，碳酸锂7.39万（周环比+0.9%），金属钴17.40万（-4.4%），金属镍12.42万（-2.7%）。根据模型测算单吨废料毛利-1.18万（+0.052万）。4）电子特气：价格整体持稳，市场平稳运行。2024/10/27-2024/11/02氙气周均价2.94万元/m³（周环比持平），氪气周均价350元/m³（周环比持平）；氖气周均价125元/m³（周环比持平），氦气周均价659元/瓶（周环比持平）。

• 最新研究：1）三峰环境：24Q1-3业绩平稳增长，自由现金流持续增厚。2）蓝天燃气：单三季度业绩受需求影响承压，期待旺季量价改善。3）英科再生：24Q3剔除汇兑影响业绩同增54%，盈利能力逐季提升。4）赛恩斯：业务结构改善，期待四季度收入确认加速。5）瀚蓝环境：24Q1-3归母同增19%，政府支持解决存量应收。

• 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。

环保及公用事业指数：-0.47%

沪深300：-1.00%

环保（申万）：-0.38%

涨幅前5名：渤海股份+10.07%，远达环保+10.02%，祥龙电业+9.99%，大千生态+9.98%，日出东方+9.97%

跌幅前5名：先河环保-12.58%，凯添燃气-11.77%，中航泰达-10.82%，新安洁-9.42%，蒙草生态-7.57%

今日全国碳市场综合价格行情为: 开盘价104.90元/吨，最高价105.54元/吨，最低价104.77元/吨，收盘价105.03元/吨，收盘价较前一日下跌0.35%。今日挂牌协议交易成交量110,088吨，成交额11,570,945.09元；大宗协议交易成交量2,688,230吨，成交额270,941,457.58元。今日全国碳排放配额总成交量2,798,318吨，总成交额282,512,402.67元。截至2024年11月8日，全国碳市场碳排放配额累计成交量502,859,438吨，累计成交额30,598,525,875.99元。 

【宇通重工-担保】宇通重工股份有限公司为郑州宇通矿用装备有限公司担保最高债权本金额为人民币 10,000 万元。

1.生态环境部印发《土壤污染源头防控行动计划》

  11月7日，生态环境部印发《土壤污染源头防控行动计划》。《计划》提出，到2027年，土壤污染源头防控取得明显成效，土壤污染重点监管单位隐患排查整改合格率达到90%以上，受污染耕地安全利用率达到94%以上，建设用地安全利用得到有效保障。到2030年，各项指标进一步提升。

2. 苏州市印发《全面推进美丽苏州建设工作方案》

  苏州市人民政府发布关于印发全面推进美丽苏州建设工作方案的通知。其中提出，优化国土空间开发保护格局、积极稳妥推进碳达峰碳中和、推动资源节约集约利用、积极发展新质生产力等16项主要工作举措，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，推进绿色低碳发展深入推进，生态环境质量持续改善，美丽苏州建设成效显著。

3. 《福建省空气质量持续改善实施方案》发布  

  福建省人民政府发布《福建省空气质量持续改善实施方案》，提出了八项重点任务，旨在通过优化产业结构、能源结构和交通结构，强化面源污染治理和多污染物减排，完善大气环境管理体系和法规标准体系，以及加强能力建设和科技支撑，从而有效改善空气质量，推动绿色低碳发展。方案强调了遏制高耗能、高排放项目，推进新能源和清洁能源使用，提升机动车清洁化水平，加强秸秆综合利用，实施餐饮油烟和恶臭异味治理，以及建立污染预警和应急响应机制，确保环境与经济的协调发展。

4. 风险提示

政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。