政策博弈叠加数据超预期，权益市场表现强势
人大会议前期预期博弈不断升温，叠加财新PMI和出口数据超预期，权益市场强势上行，创业板指表现强劲。周三特朗普当选及周四美联储降息25BP对权益市场形成外围扰动，周五财政部表示增加地方政府债务限额6万亿元，用于置换存量隐性债务，并出台超过10万亿的化债一揽子方案，但会议未涉及收储及消费方面相关表态，政策落地后市场小幅回调。
行业及板块表现方面，上周权益市场各行业上涨，计算机、国防军工、非银金融涨幅居前；转债市场同样普涨，商贸零售、国防军工、汽车涨幅居前。热门强势概念包括最小市值、6G、冰雪旅游、新型工业化、人形机器人、射频及天线、军工信息化、减速器、商业航天、创业板低价股等。
强赎集中触发。上周上证综指上涨5.51%，深证成指上涨6.75%，创业板指上涨9.32%，上证50指数上涨4.30%，中证1000指数上涨8.31%，中证转债指数上涨2.16%。权益市场普遍上行推动转债市场平均平价抬升约4.7%，较多前期已有累计赎回进度的个券于上周触发强赎条款，且多数选择赎回，包括聚飞、胜蓝、浙22等合计10只转债。
上周10只转债公告赎回，2只转债公告下修
截至11月8日，聚飞、胜蓝、浙22、世运、华统、宇瞳、捷捷、城地、龙净、纵横转债公告提前赎回，最后交易日分别为11月25日、11月28日、待定、待定、12月5日、12月13日、11月22日、待定、待定、待定，新星转债公告赎回安排，最后交易日11月15日；蓝天、盟升、麒麟转债公告不提前赎回；惠城、麦米转2，福蓉、新天，华锋，航新，联得、广泰、松霖、盛航、孚日、银信、精测、永鼎、华源、贵广转债公告预计满足赎回条件。
截至11月8日，无转债发布董事会提议向下修正议案的公告；道氏转02（基本到底）、闻泰转债（到底）公告下修结果；7支转债公告不下修，包括金23、海顺、大丰、金田、宏微、鸿路、瑞达转债；8支转债公告预计触发下修，包括广大、赛特、塞力、光力、中装转2、晓鸣、山石、长集转债。
上周嘉益转债新券发行，证监会核准转债尚可
上周嘉益转债发行，规模3.98亿元，本周英搏、洛凯、国检转债将上市，合计规模20.21亿元。
上周信安世纪新增董事会预案、无新增股东大会通过、1家新增发审委审批通过、无新增证监会核准，较去年同期分别+1、+0、+0、-1。
截至11月8日，共有5家上市公司拿到转债发行批文，拟发行规模76.10亿元左右。通过发审委的共有5家上市公司，合计规模94.98亿元。上周信安世纪新增董事会预案，拟发行规模4.98亿元。
风险提示：正股波动较大、转债估值压缩、正股业绩增长不及预期、外围市场波动等。
上周主要股指抬升，转债市场上涨。现已发行未到期可转债有544支，余额规模7,681.41亿元，已发行转债中，天润转债、国检转债、洛凯转债、豪24转债、和邦转债、保隆转债、英搏转债、嘉益转债尚未上市进行交易，其中国检转债、洛凯转债、英搏转债将分别于11月12日、11月11日、11月11日上市。目前尚无将发行转债。
从申万一级行业指数看，上周权益市场各行业上涨，计算机、国防军工、非银金融涨幅居前；公用事业、银行、采掘涨幅偏弱。转债市场同样普涨，商贸零售、国防军工、汽车涨幅居前，交通运输、银行、钢铁涨幅较小。
热门概念上看，上周各概念均有上涨，最小市值、6G、冰雪旅游、新型工业化、人形机器人、射频及天线、军工信息化、减速器、商业航天、创业板低价股概念涨幅居前。
（二）估值表现：各评级及规模分类转债转股溢价率均有压缩
转债收盘价加权平均值为114.86，较前周周五上涨1.93%。其中偏股型转债的收盘价为141.67元，较上周五上升1.02%；偏债型转债的收盘价为107.93元，较上周五上升0.96%；平衡型转债的收盘价为117.47元，较上周五上升1.50%。从转债收盘价分布情况看，100-110（包含110）区间占比下降较明显。价格中位数为116.96元，较前周周五上升2.25%。转债市场百元平价拟合转股溢价率为18.01%，较前周五上升1.13pct。从评级和规模来看，各评级及规模分类转债转股溢价率均有压缩，A+评级下降8.83pct，3亿以下（含3亿）下降9.38pct；从平价区间来看，100-110（含110）元平价区间转股溢价率上升1.39pct相对明显。
条款及供给：10只转债公告赎回，证监会核准转债尚可
（一）条款：上周10只转债公告赎回，2只转债公告下修
截至11月8日，聚飞、胜蓝、浙22、世运、华统、宇瞳、捷捷、城地、龙净、纵横转债公告提前赎回，最后交易日分别为11月25日、11月28日、待定、待定、12月5日、12月13日、11月22日、待定、待定、待定，新星转债公告赎回安排，最后交易日11月15日；蓝天、盟升、麒麟转债公告不提前赎回；惠城、麦米转2，福蓉、新天，华锋，航新，联得、广泰、松霖、盛航、孚日、银信、精测、永鼎、华源、贵广转债公告预计满足赎回条件。
截至11月8日，无转债发布董事会提议向下修正议案的公告；道氏转02（基本到底）、闻泰转债（到底）公告下修结果；7支转债公告不下修，包括金23、海顺、大丰、金田、宏微、鸿路、瑞达转债；8支转债公告预计触发下修，包括广大、赛特、塞力、光力、中装转2、晓鸣、山石、长集转债。
（二）一级市场：上周嘉益转债新券发行，证监会核准转债尚可
1、嘉益转债新券发行
上周嘉益转债发行，规模3.98亿元，本周英搏、洛凯、国检转债将上市，合计规模20.21亿元。
上周信安世纪新增董事会预案、无新增股东大会通过、1家新增发审委审批通过、无新增证监会核准，较去年同期分别+1、+0、+0、-1。
截至11月8日，共有5家上市公司拿到转债发行批文，拟发行规模76.10亿元左右。通过发审委的共有5家上市公司，合计规模94.98亿元。上周信安世纪新增董事会预案，拟发行规模4.98亿元。
