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每周观点
“一带一路”第二届峰会将于4月下旬举办。
根据新华网新闻，201
9年3月8日，国务委员兼外交部长王毅在回答记者问中提到第二届“一带一路”国际合作高峰论坛已经确定将于4月下旬在北京举办。“一带一路”自2013年被提出后，参与国家不断增加，我们认为本届峰会有望再次引起国内外高度关注。
能源合作是“一带一路”合作的重要内容。
2017年5月，在首届“一带一路”国际合作高峰论坛召开前，国家发改委、能源局发布《推动丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路能源合作愿景与行动》，提出要加强能源政策沟通、能源贸易顺畅、能源投资合作，在产能建设、基础设施互联互通方面加强合作。
我国原油进口量80%来自“一带一路”地区。
根据Wind数据，
2018年我国进口原油4.62亿吨，前十位分别为俄罗斯、沙特阿拉伯、安哥拉、伊拉克、阿曼、巴西、伊朗、科威特、委内瑞拉和刚果，除巴西、委内瑞拉外全部为“一带一路”倡议沿线国家。其中自俄罗斯进口原油7149万吨，占比15.5%，自沙特进口原油5673万吨，占比12.3%，自安哥拉进口原油4738万吨，占比10.3%，前三大占比38.0%。
我国天然气进口量65%以上来自“一带一路”地区。
根据Wind数据，
2018年
我国天然气进口量1202亿方，其中管道气487亿方，LNG715亿方，我国天然气前5大进口国分别为土库曼斯坦、澳大利亚、卡塔尔、马来西亚和印度尼西亚，从各国进口量分别占总进口量的28.0%、26.0%、10.2%、6.4%和5.4%，其中除了澳大利亚以外，其他全是“一带一路”沿线国家。
全球油气消费稳定增长，“一带一路”油气产能及基础设施建设有望加快。
近几年全球油气的消费量均保持稳定增长，
根据Wind数据，
2012-2017年原油消费复合增速1.4%，天然气消费复合增速2.0%。原油方面，2016年以来油价趋势上涨，目前布伦特原油保持在65美元/桶左右，在下游稳增长的情况下，我们认为油价回升有望促进油田产能建设。天然气方面，2016年以来我国天然气需求大幅增长，带来全球天然气需求增速回升，我们认为有望促进气田产能建设。我们认为在油气产能建设的同时有望带动基础设施建设，如储油库、原油管道、天然气加工厂、天然气管道、天然气液化设施等。
投资建议。
我们认为“一带一路”倡议有望保障我国油气进口安全，油气产能建设有望给国内大型工程类公司带来更多业务，建议关注在一带一路沿线拥有油气资源的公司，以及开展油气勘探开采服务的公司
，关注
中油工程
、
中石化炼化工程
、
通源石油
等。
风险提示：
油价大幅下跌，油气需求大幅回落等。
建议关注
中油工程:
（1）我国最大的石油工程综合服务提供商。2017年油气田地面工程、管道与储运工程、炼化与化工工程占公司收入比重分别在40%、30%、20%左右，毛利占比分别为27%、28%、39%。（2）在手现金充裕，资产状况良好。截止2018年三季度末，公司货币现金为290.6亿元，占总资产的比重为30.2%。（3）我们预计中石油资本支出的提升有助于公司订单、盈利的增长。
风险提示：
油价大幅下跌；项目建设不及预期；现有合同实施不及预期等。
新奥股份：
（1）
收购东芝公司在美国的LNG资产，进一步拓展天然气业务。（2）20万吨轻烃项目逐步进入试生产，2亿方煤制天然气项目的建成将增加国内气源；（3）剥离农药资产，不断聚焦天然气主业，从而有助于估值水平的提升。
风险提示：
产品价格大幅波动；煤制气项目进度不及预期。
恒力股份：
（1）已完成收购集团660万吨PTA资产，同时配套融资建设2000万吨/年炼化项目。（2）我们预计2019年PTA仍有望维持稳定盈利，从而有助于公司整体盈利。（3）2000万吨炼化一体化项目已进入试车阶段，我们预计2019年有望实现投入生产，从而在完善PX上游原料的同时，也有望推动公司利润大幅增长。
风险提示：
原油价格下跌；产品价格下跌；炼化项目进度不及预期。
中国石化:
（1）估值低，截止3月15日，2018年PE 12倍、PB 1.0倍，低于国际同行业PE 14倍、PB 1.3倍的估值水平。（2）一季度原油价格整体呈现上行趋势，有助于一季度业绩环比改善。（3）分红预期。稳定的分红有助于股息收益率的稳定。（4）中石化销售公司混改推进，有助于推动公司资产重估。
风险提示：
原油价格大幅下跌；产品价格大幅波动。
卫星石化：
（1）45万吨丙烷脱氢制丙烯项目顺利投产，将成为公司2019年业绩增长点。（2）乙烷制烯烃项目积极推进，有望成为原料轻质化龙头。（3）今年以来丙烯酸及酯价格、价差有所上涨，我们预计1Q19盈利有望实现较大幅度增长。
风险提示：
产品价格大幅波动；项目进展不及预期等。
桐昆股份:
（1）涤纶行业龙头。涤纶长丝产能不断扩张，进一步巩固市场地位。（2）PTA产能扩大，目前具备400万吨PTA生产能力，如东洋口港项目有望进一步提高PTA产能，完善产业链配套；（3）参股大炼化。参股20%的浙江石化，拟建4000万吨炼化产能。其中一期2000万吨项目我们预计2019年逐步建成投产，有望为公司带来可观的投资收益。
风险提示：
原油价格下跌；产品价格下跌；长丝产能扩张不及预期；炼化项目进度不及预期。
一周跟踪
新奥股份：
农兽药资产剥离事项稳步推进，与利民股份等相关主体签署股权转让协议，交易对价7.6亿元。
风险提示：
产品价格回落。
法律声明
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