周二上午，央行公布了降准、降息、降存量房贷利率的超级政策大礼包，给疲弱的市场注入了一剂强心针，股市、期市应声暴涨。与房地产相关的商品，如玻璃、纯碱涨幅都比较亮眼。今天的文章，专门针对政策对玻璃与纯碱的影响进行深入分析。
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玻璃作为与房地产直接相关的商品，如果房地产向好，玻璃肯定会直接受益，这个很好理解。但这个影响是否具有持续性，则需要房地产市场实实在在的好转才能兑现。
而且，现在玻璃的主要是矛盾是产能过剩，库存高，产能出清的进度相对偏慢。也就是说，即使是玻璃的价格已经跌破生产成本较长的时间，但玻璃厂还是不太愿意大面积冷修，都是想自己尽量扛着，让对手先倒下，使自己成为那个活到最后的胜利者。
如果政策刺激下，玻璃价格大幅上涨，那冷修的进度就会更加的缓慢，也就是说，政策对玻璃供应端的影响是立竿见影的——只要价格一上涨，冷修就会变慢。甚至还会有一些推迟点火的生产线提前点火。
而央行的政策大招，对玻璃需求端的影响就会慢一点。因为，受政策影响见效最快的当然是存量房的销售，需要等存量房销售变好了，房地产商的资金状况得到了明显的改善，才有资金加快交楼进度。因此，玻璃作为竣工端的需求，受益的时间会慢一点。
这个时间差会产生一个比较大的问题，
一旦玻璃价格大涨，玻璃产能过剩的问题就会再次变得严重，
那企业的库存压力难以消除，也会进一步制约玻璃的上涨空间。
这就是玻璃价格与产量之间的矛盾，鱼与熊掌不可兼得。
反观纯碱，如果玻璃价格上涨，那对纯碱当然是一个非常重大的利好。一是玻璃冷修的速度变慢，纯碱的需求就不会进一步下滑。二是，玻璃厂利润改善后，才有钱去买纯碱，甚至低位多囤一点，以防纯碱价格大幅上涨。
也就是说，
如果玻璃与纯碱的价格都上涨的话，纯碱的涨幅应该要大于玻璃。
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反过来，如果整个商品的氛围继续向下，那逻辑上来说，玻璃就要加快冷修进度，而且玻璃厂利润转差，更无力去采购纯碱。这对纯碱将是一个双重打击。
而玻璃现货价格的下跌，对远月的玻璃期货合约则是一个潜在的大利多，因为价格越跌，冷修的量就会越大，那远月的供应就会越少。而房地产刺激政策因为需要时间来向玻璃需求传导，也就是政策上的利多会在远月体现得更为明显。所以，
玻璃现货价格越跌，对远月就越有利。
目前玻璃期货的Contango结构也完全体现了这个逻辑：越是远月价格越高。
但由于目前玻璃产能去化得不够彻底，产能还是处于比较高的位置，一旦现货大涨，冷修的进度就会变慢，那现货涨得越多，冷修的进度就会越慢，甚至复产的进度会加快。那对远月玻璃就是利空了。
也就是说，
玻璃现货上涨是利多近月，利空远月；玻璃现货下跌则是利空近月，利多远月。
而纯碱由于产能调节空间比玻璃灵活得多，就没有很明显的这种逻辑。与玻璃不一样。
总结
总的来说，
政策的出台，对玻璃近月的利多大于远月，
这也是这两天玻璃1-5价差出现反弹的主要逻辑。
对
纯碱
远近月的影响则比较中性，但近月的纯碱会受玻璃冷修放缓和利润改善的双重影响，
涨幅好于玻璃
。这两天玻璃与纯碱的价差走弱就是这个逻辑的体现。
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