快递行业头部企业或已出现分化

光大证券对快递行业继续维持“增持”评级：一方面，目前快递行业向头部集中的趋势没有改变，预计未来头部公司将依靠自身规模优势，以及上市后的资金成本优势，进一步压缩单件成本，并以降低单价的方式，挤压中小型快递公司的生存空间。但是头部出现了新的分化，目前A股上市三家圆通、韵达、申通的单量增速基本一致，但前8强中部分公司可能已出现增速下滑。

另一方面，光大证券认为，作为目前处于成长期后期的快递行业，公司不同的战略选择会决定公司的长期命运。建议关注增速回升，且积极布局国际件、航空件及B网高端件的圆通速递，以及估值较低的申通快递。

此外，顺丰控股作为直营快递龙头，竞争壁垒较高，1月增速已有小幅改善值得欣喜，未来需继续跟踪其增速改善情况，同时关注兴建鄂州机场等资本投入对其利润率的影响。