中兴被禁：大国博弈中半导体设备机遇详细梳理【华创机械李佳团队】

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【华创机械李佳团队】李佳/鲁佩/赵志铭/娄湘虹/ 吴 纬烨

事项：

美国商务部官员周一透露，因为违反美国制裁规定，美国企业被禁在未来7年内向中国电信设备制造商中兴通讯销售元器件。

主要观点

1.事件详细梳理：2012年挥舞至今的制裁大棒，此次力度大幅提升

事件最早可追溯至2012年，到时路透社曾报道称，中兴通过签订合同的方式，将一批美国最知名科技公司的数百万美元软硬件产品出售给伊朗最大的电信运营商伊朗电信(TCI)及其控制方旗下的一个部门。此举涉嫌违反美国对伊朗施加的出口禁令，因此美国商务部也就此展开调查。

2016年3月，美国商务部认为中兴违反美国政府对伊朗施加的出口禁令，开始对其实施出口限制，规定任何企业向中兴出售美国企业的零部件或仪器前，必须向商务部申请出口许可。此后中兴进行了内部整改和更换管理团队，并与2017年3月认罪，同意支付 8.92 亿美元罚款，就美国指控其违法向伊朗及朝鲜出售美国科技及妨碍司法调查达成和解，后续中兴若违反与美国商务部的协议，还须额外支付 3 亿美元罚款，结束长达了 5 年的调查。

此次美国对中兴出口进行全面封锁的理由是，根据2017年3月达成的协议，中兴通讯承诺解雇4名高级雇员，并通过减少奖金或处罚等方式处罚35名员工。但中兴通讯在今年3月承认，该公司只解雇了4名高级雇员，未处罚或减少35名员工的奖金，违反了此前的协议，因此采取了新惩罚措施，美国企业被禁在未来7年内向中国电信设备制造商中兴通讯销售元器件。

图一：中兴被美制裁时间表：

2.中兴对美产品依存度大，此次禁令严重影响中兴业务

电信设备运营业务占到中兴目前业务的约60%，其中包括FPGA、基带芯片、服务器芯片、光模块等在内的关键组件主要来自美国供应商，占中兴采购比例的30%-40%，国内自主替代能力很有限。中兴基带芯片主要由高通提供，展讯具有一定的替代能力。光模块主要由美国ACIA、Oclaro公司提供，国内企业光讯科技具有一定的替代能力，但高端光芯片尚无国产化能力。基带芯片、服务器芯片则没有国产化能力，主要从博通、英特尔进口。

此次禁令将严重影响中兴的业务，中兴将面临供应链断裂的问题，业务开展将受到极大限制。有行业人士指出，通信设备企业涉及的元器件众多，一台基站有1颗芯片被禁运，整台基站就无法交付。

3.禁令同样严重影响美国企业，后续有望达成二次和解

虽然对中兴的元器件全面出口禁令对中兴是毁灭性的打击，但对于中兴主要的美国供应商来说，禁令同样产生了巨大的影响。禁令发布后，产品30%出货给中兴的光模块公司ACIA股价暴跌35.97%,Oclaro同样暴跌15.18%。