根据Wind数据，2024年11月钢铁行业及前期海关进出口数据汇总如下：
Ø 2024年11月粗钢产量7840万吨，同比增2.5%，日均产量261.3万吨，环比降1.1%；1-11月粗钢产量92919万吨，同比降2.7%；
Ø 11月我国生铁产量6748万吨，同比增3.9%；1-11月我国生铁产量78277万吨，同比降3.5%；
Ø 11月我国钢材产量11881万吨，同比增5.1%；1-11月我国钢材产量128304万吨，同比增0.9%；
Ø 11月我国出口钢材927.8万吨，同比增15.9%；1-11月我国出口钢材10115万吨，同比增22.4%；
Ø 11月我国进口钢材47.3万吨，同比降23.0%，1-11月我国进口钢材619.4万吨，同比降11.3%；
Ø 11月我国进口铁矿石10186万吨，同比降0.9%；1-11月我国进口铁矿石112424万吨，同比增4.3%。
粗钢产量同比回升，消费复苏加快。11月粗钢产量同比增加2.5%，1-11月粗钢产量累计降幅收窄至2.7%。近期货币及财政政策持续加码，10月广义财政支出接近3万亿元，同比增加20.4%，增速较上月加快7.8pct，8月以来政府类债券的发行显著提速，11月地方债净融资额达1.19万亿，创出去年11月以来新高，财政政策的持续发力加快有助于钢铁需求的持续改善。11月经济数据显示固定资产投资稳步增长，同时消费、服务业、进出口持续复苏，社会消费品零售总额43763亿元，同比增长3.0%，环比增长0.16%，全国服务业生产指数同比增长6.1%，货物进出口总额37506亿元，同比增长1.2%；从社会零售分项数据来看，钢铁需求下游中家电、汽车，建筑装潢零售额分别增长22.2%、6.6%、2.9% ，板材类需求进一步回升，汇总数据显示11月钢铁表观消费量同比增长1.3%，较上月增加2.1pct。
钢材净出口高增，政策取向积极。2024年1-11月钢材净出口量为9496万吨，同比增加25.5%，海外整体需求仍延续高增趋势；铁矿当月进口量环比-1.9%，同比-0.9%，继续维持在1亿吨上方，铁矿进口量主要由海外处于成本曲线左侧的低成本矿山发货量决定的，在总量需求变化不大的情况下，更多是低成本矿山对国内高成本矿山的结构替代作用。中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行，根据会议部署，2025年我国将“实施更加积极有为的宏观政策”，作为宏观经济治理体系中的两大重要支柱，财政政策较以往将“更加积极”，保持政策的连续性、释放政策加码决心，货币政策将转向“适度宽松”，继续坚持支持性货币政策立场。央行12月13日发布的11月信贷社融数据显示，在一揽子增量政策的持续显效下，实体经济融资需求继续呈现边际转好趋势，当月新增人民币贷款5800亿元，个人房贷企稳回升。后续行业供给端调控及转型升级预期升温，叠加需求改善趋势，钢材中长期基本面有望持续好转。
投资建议：目前产业冬储意愿不强，库存极低，未来若配合行业供给端调整政策，明年开春旺季后三周期会形成共振，加快行业回归的进程。行业部分公司处于价值低估区，行业未来存在修复的机会（详见国盛证券华菱钢铁深度报告、南钢股份深度报告、宝钢股份深度报告、新钢股份深度报告）。继续推荐底部估值区域的华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份、新钢股份，受益于油气、核电景气周期的久立特材，受益于管网改造及普钢盈利弹性的新兴铸管，受益于煤电新建及油气景气周期的常宝股份，以及受益于需求复苏和镀镍钢壳业务的甬金股份，建议关注受益于煤电新建及进口替代趋势的武进不锈。
