期货投资市场、现货贸易市场，长期存在着很多对大趋势缺乏清醒判断的人，经常性的过分的看空或者看多市场，缺乏对市场有着客观的认知，所有的市场判断或来自于人云亦云，被自身周围的人影响、干扰，或盲从于市场所谓的大佬、大师，而缺乏自身对于产业的清晰梳理与理解。但实际上我们分析市场、研究产业的出发点并不是仅仅局限于简单的投机交易，而是要从大周期的逻辑中寻找到为现货贸易服务的方式、方法。
把当前黑色产业链所处的阶段理清楚，首先得拉长周期看螺纹钢跌至
1600
以来市场所经历的各种驱动事件，并确定为是否为当时的主要驱动逻辑。
第一阶段
2015
年
12
月
1
日螺纹钢见底至当年中央经济工作会议召开期间，此为盘面的筑底阶段。这个阶段高炉开工率进一步下降，社会库存大幅降低，贸易商冬储意愿非常低，叠加出台的相关刺激政策、供给侧结构性改革宏观利好等，在完成筑底后，于
2016
年
4
月
21
日即权威人士讲话发表前夕的最高点
RB1605
为
2911
、
RB1610
合约至
2787
。此后随着淡季预临、宏观政策变化预期等导致盘面二次探底，
RB1610
主力合约跌至
1894
。第一阶段的上涨源自在低开工、低库存下，需求复苏带来的强劲反弹，而二次探底后的上涨，则是由供需关系驱动，在经历政策打压，情绪化下跌之后，因产业链铁矿、焦炭库存低位，开工率低位，而汽车购置税减半政策刺激、房地产行业去库存等因素，导致的阶段性供需矛盾驱动，主力合约反弹至
2687
后再次下跌，国庆前夕，由于杭州
G20
会以，南方工地施工受到一定影响，换月前最低跌至
2138
；新主力合约
RB1701
最低跌至
2190
。国庆前夕，由于水泥等销量大增，价格上涨，判断节后将有较大的赶工潮，曾于
2016
年
9
月
26
日坐飞机离开上海前，微信朋友圈中提醒，不要再做空黑色，要做多。后主力合约
RB1705
在
2016
年
12
月
12
日最高涨至
3557
。
2016
年全年行情基本落下帷幕。
第二阶段
2017
年则是随着打掉中频炉地条钢等因素，叠加房地产销售大幅上行、棚改的有力推进，带动房地产行业投资上行。
2017
年上半年市场普遍被宏观悲观预期笼罩，盘面给出了黑色系巨大的深贴水，特别是前期需求的主要驱动力从热卷切换到螺纹的过程中，热卷、冷轧类垒积的大量库存，引发的贸易商资金断裂、恐慌性抛售。在工业制造预期不好的情况下，宏观经济偏悲观，叠加人民币升值等因素。但我们随后看到那一年陆家嘴黑金俱乐部坚定看多。当时陆家嘴黑金俱乐部给到了市场准确的中频炉地条钢产能评估数据为
1.5
亿吨左右，不会低于
1.2
亿吨，反复提醒市场
8000
万吨只是地条钢的产量。
2017
年
6
月
6
日陆家嘴黑金俱乐部开始进场抄底，并重点推荐买入深贴水的
RB18001
、
RB1805
合约。同样是在那一年的
10
月
20
日找钢网第一次组织沙龙
—
明时会，在各路大咖，不论是券商的钢铁业分析师，还是技术派代表们都认为行情走向终结，并且部分券商分析师们还基于地方政府债务、房地产业投资情况等对
2018
年做出了非常悲观的判断，认为需求将大幅走弱。而陆家嘴黑金俱乐部基于大量的调研事实和房地产业现状等判断，市场并未走向终点，供给侧改革的行情并未结束。我们那一年可以看到，三四季度之后螺矿比一度升至
8.6
左右，钢厂吨钢毛利
1500~2000
左右；无数个空钢厂利润的套利策略失灵。随后我们看到了
2017
年
11
月份市场的疯狂，在采暖季限产预期下，在真真切切的工地赶工潮，需求短期内集中释放的效应下，螺纹钢一个月涨幅达到
1000
左右；现货端跃升至
5000
左右
。这一阶段市场的主要矛盾在于中频炉地条钢被打掉之后产业的供应缺口短期内无法弥补的事实
。虽说那一年卷板转产螺纹的铁水量不断攀升，虽说那一年钢厂的高炉、转炉都开始拼命加废钢，粗钢产量大幅上升，由供应缺口与房地产需求上升产生的供需矛盾贯穿下半年整年。宏观做空螺纹的死伤一大片。抛现货买盘面的库存置换逻辑，获得了非常大的利润空间。
第三阶段则是随着房地产业调控升级，在销售天量、拿地猛增、房地产融资成本上升等因素下，由房地产驱动的需求推动行情纵深发展，且
2018
年在环保攻坚战带来的阶段性局部市场供需紧张，特别是焦化行业的供给侧改革去产能预期非常强烈。这一阶段贯穿
2018
年全年，年初时陆家嘴黑金俱乐部披露了房地产业龙头企业的高周转与代表房建施工的塔式起重机销量、租赁异常火爆的客观事实，在这一阶段，陆家嘴黑金俱乐部包括后面成了的泽铁咨询及泽铁咨询研究院提供给
VIP
客户的方案是全线做多螺纹、做多焦炭。
2018
年仍处于需求快速回升，而
2017
年被打掉的中频炉地条钢产量并未完全弥补回来的时间窗口期，按照
1.5
亿吨的中频炉地条钢产能打掉的螺纹钢供应缺口计算大约
8000~9000
万吨之间。日均
20~25
万吨的螺纹钢地条钢缺口。我们看到
2018
年螺纹钢上海钢联统计的周产量最高也才至
348
万吨，那还是在火力全开的
11
月份。优棒材产线转螺纹，热卷铁水向螺纹倾斜。
2019
年目前的螺纹钢周产量最高至
385
万吨附近，较
348
万吨高出了
35
万吨左右。所以基本上弥补了缺口，并有一定的过剩。所以第三阶段即
2018
年的螺纹钢市场行情本身为房地产业高周转下需求的强劲复苏与打掉的中频炉地条钢缺口、环保攻坚战带来的阶段性供需矛盾。
2018
年泽铁咨询正式成立，
4
月份给到
VIP
会员客户的二季度报告就是抄底抄底。抄螺纹、抄焦炭。跟随泽铁咨询思路操作的杭州某物资公司，收货颇丰，并没有贸易战而跟随看空，远期现货吨钢利润
800~1000
