【上市】医药类企业IPO上半年40%被否回扣两票制成敏感问题

因为医药行业的特殊性，从生产、采购、销售等环节国家有一系列相关规定。上述每一个环节都将影响企业的发展，影响正在IPO中的医药企业。在业内人士看来，“反腐、两票制、质量一致性评价、GMP和GSP的严格管”在重构医药行业和市场。比如创新型药物的营销模式需要从“关系型”向“学术性”转变，而仿制性药物的营销模式要从“关系型”向“广覆盖、深渠道”转变。

医药行业规范运作的要求不断提上日程，这个效应也传导至医药医疗类企业IPO过程中。

IPO“诱惑”

实际上，目前很多医药行业企业不是已经IPO就是走在IPO路上。从刚发布的“中国制药工业百强”的名单看，大多数是上市公司或者上市公司子公司。麦斯康莱创始人史立臣向21世纪经济报道记者指出，企业上市能广泛吸收社会资金，迅速扩大企业规模，提升企业知名度，增强企业竞争力。企业上市融资，进行资本运作，实现规模的裂变，获得弯道超车的机会，迅速跨入大型企业的行列。

而近年医药行业并购潮频现，这其中大部分是医药上市公司为了加快发展、进行产业链延伸等进行的一系列并购行为，如华润三九收购圣火药业。根据上市公司公告、高特佳研究报告等多方统计，2016年医药健康行业并购超过400起，金额超过1800亿元。对于并购趋势，华泰证券研报指出，医疗服务板块因日益提升的居民需求及国家医改和政策的大力支持，行业收入和净利润增速均实现高增长，这一态势未来还将持续。

7家未通过发审会

无疑，药企进入资本市场后，可以获得更好的资金支持，但并不是所有IPO企业都能成功。据21世纪经济报道记者统计，上半年有7家药企折戟，7家中止/终止发审。

根据证监会此前发布的消息，未通过发审会IPO企业存在的问题主要有五个方面：内控制度的有效性及会计基础的规范性存疑；经营状况或财务状况异常；持续盈利能力存疑；关联交易及关联关系存疑；申请文件的真实、准确、完整和及时性存疑。而上述7家未过会的医药企业存在的问题主要包括以下3个方面：经营状况和财务状况异常；涉嫌商业贿赂问题；相关风险未及时披露问题。

6月23日，中国证监会官网发布公告显示，河南润弘制药股份有限公司（下称河南润弘）被否，因其产品质量问题多次被处罚和曝光，而润弘制药在历次提交的申请材料中却只字未提。此外，润弘制药还被要求回答专业化学术推广是否存在商业贿赂等问题。