830亿美元对非投资额创历史新高，解码非洲国际直接投资格局

过去十年间，流入非洲的国际直接投资（FDI）一直在不断演变，但仍然是助力非洲大陆走上长期可持续发展之路的关键要素。无论是来自非洲大陆内部，还是来自海外，针对关键行业的投资都在就业、市场增长和社会发展等领域催生了机遇，对于知识和技能的转移、加强竞争和创业精神以及提升当地经济的整体生产力等方面都尤其重要。

根据联合国贸易与发展会议《2022年世界投资报告》，2021年流入非洲的国际直接投资达到了创纪录的830亿美元。这个数字比2020年、也就是新冠疫情爆发当年报告的数字翻了一番还多（新冠疫情严重干扰了流向非洲的投资）。尽管涨幅巨大，但流向非洲的投资仍然只占全球国际直接投资的5.2%。

理解非洲的国际直接投资版图——分析是谁在投资、为什么投资、投资了什么领域、在投资中经历了什么挑战——对于提高非洲在投资市场的吸引力、增加流向非洲的投资而言非常迫切。

解码非洲国际直接投资环境

2021年年底，标银集团领导了一项全行业的基准分析，项目由ValueExchange领衔，纽约梅隆银行（BNY Mellon）、马来西亚投资发展局（MIDA）、非洲创业投资协会（AVCA）、 南非洲创业投资协会（SAVCA）、《全球托管人》杂志协办，力图为全球投资者澄清关于非洲市场的迷思，带领投资者向达成投资再迈进一步。

项目搜集了来自北美、欧洲、非洲以及亚太地区超过225位投资人及金融中介的看法，参与人员包括机构投资者、银行、交易经纪人、基金经理和财富经理等。

调查结果显示，项目44%的受访者在积极投资于非洲，34%的受访者希望增加对非投资，另有48%的投资者希望启动对非投资。有意思的是，受访的非洲战略投资者中，78%通过跨境资金流投资非洲大陆。

调查发现，机构投资者构成了全球对非投资的最大一部分，主要通过机构托管、共同基金、私人托管以及私人信托等投资工具进入非洲大陆。尤其是在过去十年，环境、社会和治理（ESG）考量已经成为外国投资对象在商业上的必答题，非洲大陆吸纳的、聚焦于ESG的投资因此不断上升，特别是在可再生能源领域。ESG及影响力投资也成了欧洲及亚太地区对非投资的一部分关键驱动因素。

反观北美的对非投资者，他们背后的驱动力则是实现投资组合多元化的商机以及富有吸引力的投资回报和估值。由于外汇疲软和内在价值低估，非洲企业的估值仍然处于具有吸引力的水平，对外国投资者的吸引力有所增加。这就为投资者提供了机遇，可以作出大胆的战略决策，充分利用目前的低迷，实现更大的长远收益，同时也为当地社会创造价值。

项目结果显示，非洲首先是一个金融科技投资目的地，也就是说，无论是对当地投资者，还是对国际投资者，最具有吸引力的领域都是科技行业，接下来依次是健康、电信、基础设施、金融服务以及农业。根据毕马威的报告，2021年是非洲金融科技投资创纪录的一年，全年共153笔交易，总投资超过16亿美元，投资额是前一年的两倍，交易数量也上升了50%。这样的井喷主要归功于智能手机在非洲大陆普及，支付和转账领域的数字服务需求上升。

如何跨越对非国际直接投资路上的绊脚石

许多非洲国家自本世纪之交起就一直致力于克服监管障碍，创造一个利于赋能型、商业友好的营商环境，促进本地投资和国际直接投资。这带来了官僚主义障碍的降低、私有化方案的实施和积极的投资促进。

然而，非洲大陆作为一个投资区位依然没有获得潜在投资者的重视。据受访者反馈，部分主要挑战在于：市场的风险和收益（包括对冲）管理；经济和政治动态变化；以及对非洲的监管及司法面貌缺乏理解。潜在投资者回避非洲市场的首要因素是社会政治因素，他们认为这些因素会增加投资组合风险。调查发现，货币管制和监管框架同样是让潜在投资者望而却步的重要因素。而现有的投资者方面，绝大部分人认为，外汇限制、货币管制以及市场流动性是选择限制对非追加投资的一部分主要原因。53%的受访者认为，当地市场改革是提振投资流入的关键。市场改革不是一剂万能药，但它最终能够为国际直接投资进入非洲大陆创造一个更为便利的环境。

无论是本地投资，还是国际投资，非洲都拥有巨大的潜力。外国投资者依然受到非洲大陆科技和服务业的吸引，对非洲境内基础设施项目的兴趣也日渐浓厚。《非洲大陆自由贸易协定》的实施需要建立起制造业能力和基础设施，这将进一步推动本土和国外投资者增加对非投资。

推动广泛的可持续发展的对非投资气候已经成熟，同时也能为投资者提供诱人的回报。对非投资确实伴随着一定程度的复杂性和挑战，因此要求投资者务必保持灵活性、耐心，以及最重要的一点，立足当前，着眼长远。

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