随着 2024 年财报的陆续发布，制药巨头的业绩表现再次成为行业关注的焦点。
这一年，「药王」K 药
创收 294.82 亿美元
，
在劲敌
「
司美格鲁肽
」
面前极限保命，西达基奥仑赛、
Pluvicto
等新
兴产品也在不断崛起与突破。不过同时，在专利悬崖的逼近下，MNC 也各显奇招，争相布局未来，寻找新的业绩增长点。
本文将根据 13 家 TOP MNC 2024 年业绩，重点介绍制药巨头的最新动态，仅供读者参考。扫描文末二维码即可下载 2024 年各大 MNC 财报 PPT。
13 家顶级 MNC 2024 年业绩概览（单位：亿美元）
强生：
达雷妥尤单抗收入首次突破 100 亿美元
2024 年全年，强生营收增长 4.3% 至 888 亿美元。从地区来看，美国仍然是强生的主要战场，2024 年创造了 503.02 亿美元的收入，同比增长 8.3%；国际市场收入 385.19 亿美元。
制药业务依然是强生的支柱板块，2024 年
收入 569.64 亿美元
，
同比增长 5.7%。
截
图来自：企业财报（下同）
强生创新制药主要聚焦肿瘤、神经科学、感染性疾病、免疫学、肺动脉高压
（PH）
、心血管及代谢
（CVM）
等领域，业绩
增长驱动力主要来自于 Darzalex（达雷妥尤单抗）、Erleada（阿帕鲁胺）、Carvykti(西达基奥仑赛)
等肿瘤学领域的产品，以及免疫学领域的
Tremfya（古塞奇尤单抗）
和神经科学领域的
Spravato(艾司氯胺酮）
。
其中，
达雷妥尤单抗全年收入 116.7 亿美元
（同比增长 19.8%）
，这也是该药上市以来销售额首次突破 100 亿美元
。与传奇生物合作开发的 BCMA CAR-T 产品
西达基奥仑赛收入 9.63 亿美元
。免疫学领域的 Stelara（乌司奴单抗）和神经科学领域的其他产品表现不佳，抵消了部分增长。
默沙东：K 药依然是顶梁柱，收入 295 亿美元
2024 年，默沙东全球营收为 642 亿美元，同比增长 7%。其中，制药业务收入 574 亿美元，同比增长 7%。默沙东预计，2025 年公司营收将在 641 亿美元~656 亿美元之间。
从产品收入来看，
顶梁柱依然是明星产品 PD-1 抑制剂 Keytruda(帕博利珠单抗) ，销售额增长了 18% 至 295 亿美元，贡献了默沙东近 46% 的收入
。然而，另一当家产品 HPV 疫苗佳达修/佳达修 9 却表现欠佳，去年仅收入 85.83 亿美元，同比下滑了 3%。默沙东表示，
这主要是因中国市场对 HPV 疫苗需求疲弱导致
。为了消耗库存，默沙东将
暂停向中国供应四价 HPV 疫苗
佳达修
，
九价 HPV 疫苗则继续发货。
其它产品中，增速比较快的还有
HIF-2α抑制剂 Welireg(贝组替凡)
，销售额为 5.09 亿美元，增长了 133%。2024 年刚获批上市
（美国、欧盟）
的
肺动脉高压药物 Winrevair(Sotatercept)
销售额为 4.19 亿美元。此外，预防巨细胞病毒感染的药物
Prevymis(来特莫韦）
销售额实现了 30% 的增长至 7.85 亿美元，
15价肺炎疫苗 Vaxneuvance
销售额实现了 22% 的增长至 8.08 亿美元。
2023 年，因为受到新冠产品收入的波动影响，辉瑞的总营收出现了下滑。
2024 年，辉瑞的营收恢复了增长，全年收入 636 亿美元，同比增长 7%
；若剔除 COVID 产品， 增长 12%。辉瑞预计 2025 年的收入将在 610 亿美元~640 亿美元之间，并在财报中表示有信心在未来几年内恢复到疫情前的营业利润率。
从业务板块来看，
初级医疗保健业务 (Primary Care) 产品收入 301.35 亿美元，同比下滑 2%
。其中，抗凝血药 Eliquis（阿哌沙班） 收入 73.66 亿美元（+9%），肺炎疫苗 Prevnar family 收入 64.11 亿美元（-1%）。
专科护理业务（Specialty Care）收入 166.52 亿美元，同比增长 11%
。其中，罕见病氯苯唑酸类药物 Vyndaqel family 收入 54.51 亿美元，同比增长 64%。JAK 抑制剂 Xeljanz（托法替布） 收入 11.68 亿美元，同比下滑了 31%。
肿瘤业务收入 156.12 亿美元，同比增长 25%
。其中，CDK 4/6 抑制剂 Ibrance （哌柏西利） 收入 43.67 亿美元，同比下滑 8%。雄激素受体抑制剂 Xtandi （恩扎卢胺） 收入 20.39 亿美元，同比增长 23%。PARP 抑制剂 Talzenna （他拉唑帕利） 收入 1.17 亿美元，同比增长 83%。
诺华：中国市场成关键驱动力
2024 年，诺华
全年营收 503.17 亿美元
，同比增长 12%。其中，
中国市场表现亮眼，收入达到 39 亿美元
，同比增长 21%，成为推动诺华业绩增长的关键因素之一。
诺华专注于四大核心治疗领域，包括心血管-肾脏-代谢、免疫、神经科学和肿瘤。在这些领域中，多款重磅产品均展现出了强劲的增长势头：
艾伯维：研发投入激增，自免领域药物表现强劲
2024 年，艾伯维
全年总营收 563.34 亿美元
，
同时在研发领域的投入
同比大幅增长 66.7 %
达到 127.91 亿美元。
艾伯维在自免领域的 3 款关键药物表现卓越：
Skyrizi
（利生奇珠单抗）
、
Rinvoq
（乌帕替尼）
和
Humira
（阿达木单抗）
，分别实现了
117.18 亿美元、59.71 亿美元和 89.93 亿美元的销售额
。其中，Skyrizi
继 Humira 之后成为下一个
百亿美元分子
。
2025 年至 2026 年，艾伯维将迎来多项新药/适应症的监管批准、上市申请的提交以及临床数据的读出。艾伯维在财报中重申，2029 年之前预计保持较高的个位数复合年收入增长率，并对 Skyrizi 和 Rinvoq 合并销售额上调预期至
310 亿美元以上
，同时更新美容业务展望，预计 2025 年至 2029 年期间将实现高个位数复合年收入增长率。
赛诺菲：Dupixent 荣登自免「药王」宝座
2024 年，
赛诺菲
全年营收 410.81 亿欧元
（约 445.61 亿美元）
，同比增长 11.3%。全年研发总投入 73.94 亿欧元
（约 80.2 亿美元）
，同比增长 14.6%。
值得一提的是，王牌产品 Dupixent
（度普利尤单抗）
2024 年全球销售额达到
141.79 亿美元
，同比增长 23.1%，成为
新一代自免
「
药王
」
。
此外，赛诺菲还储备了多样化的管线项目，如 Rilzabrutinib 用于免疫性血小板减少症以及艾沙妥昔单抗
（Sarclisa）
用于非驱动突变髓性多发性骨髓瘤和套细胞淋巴瘤等。
BMS：到 20
27 年底削减 20 亿美元成本
当地时间 2 月 6 日，BMS 发布 2024 年财报，
全年营收 483 亿美元
（+7%），研发投入 111.59 亿美元（+20%）。
具体来说，Opdivo（纳武利尤单抗，PD1）和 Yervoy（伊匹木单抗，CTLA4 ）分别斩获了 93.04 亿美元（+3%）、25.30 亿美元（+13%）的销售额。Reblozyl（罗特西普）、Breyanzi、Camzyo（玛伐凯泰）增长强劲，
涨幅均超过 50%
。
BMS 在财报中披露，公司将扩大战略生产力计划，
到 2027 年底实现约 20 亿美元的成本节约
。这是 BMS 在 2024 年 4 月推出的一项重组措施的补充，当时计划到 2025 年底削减 15 亿美元的成本，包括裁员超 2000 人。
礼来：首个超级重磅炸弹出世
当
地时间 2 月 6 日，礼来发布 2024 年财报，
全年营收 450.43 亿美元
（+32%），其中中国区收入 16.60 亿美元（+9%）。礼来业绩增长强劲的背后，主要得益于替
尔泊肽（Mounjaro 和 Zepbound）、阿贝西利（Verzenio）、恩格列净（Jardiance）、依奇珠单抗（Taltz）等重磅产品的推动。
其中现象级产品替尔泊肽在 2024 年
成功挤进超级重磅炸弹队伍
，销售额高达 164.66 亿美元，同时还获 FDA 批准用于治疗中重度阻塞性睡眠呼吸暂停（OSA）合并肥胖症成人患者，未来增长空间不可小觑。阿贝西利则凭借 53 亿美元的收入首次超越劲敌哌帕西利，成为全球最畅销 CDK4/6 抑制剂。
2025 年，礼来预计全年营收
增长 32%
，将
迎来 5 项监管批准
，包括 Insulin efsitora alfa 获批用于 2 型糖尿病、Orforglipron （口服 GLP-1）获批用于肥胖、替尔泊肽获批用于改善心血管结局、Pirtobrutinib获批用于一线治疗慢性淋巴细胞白血病等。
罗氏：肥胖领域布局渐显成效
2024 年，罗氏全年营收
604.95 亿瑞士法郎
（约 688.92 亿美元，+7%），其中
制药业务收入 461.71 亿瑞士法郎
（约 525.80 亿美元，+8%）。中国区总营收 53.28 亿瑞士法郎，制药业务 29.26 亿瑞士法郎（+6%），研发投入 130.42 亿瑞士法郎（+1%）。
罗氏 2024 年市场表现最好的产品是 Ocrevus（奥瑞珠单抗）、Hemlibra（艾美赛珠单抗）和Vabysmo（法瑞西单抗），销售额分别为 67.44 亿瑞士法郎、45.03 亿瑞士法郎和 38.64 亿瑞士法郎。其中奥瑞珠单抗
是一款多发性硬化症药物，已
连续 4 年登上销冠宝座
。
2025 年，罗氏将有 7 项适应症迎来监管批准，此外还有 19 项关键临床数据读出，包括
GLP-1R/GIPR 双重激动剂 CT-868
（每日皮下注射一次）治疗 1 型糖尿病合并肥胖的 II 期研究数据，
口服 GLP-1R 激动剂 CT-996
治疗
2 型糖尿病合并肥胖的 I 期临床结果。
阿斯利康：中国区收入创历史新高
当地时间 2 月 6 日，阿斯利康发布 2024 年财报，全年
营收 540.73 亿美元（+21%）
，其中产品销售509.38 亿美元（+19%）。
中国区收入创下历史新高，达到 64.13 亿美元（+
11%），占总营收的 12%。
研发投入 135.83 亿美元，同比增长 25%。
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GSK ：全年营收超 400 亿美元，肿瘤药销售额翻倍
2024年，
葛兰素史克（GSK）
全年营收 313.76 亿英镑（401.27 亿美元）
，同比增长 7%。
研发投入 64.01 亿英镑
（81.86 亿美元）
，同比增长 5%。关于 GSK 2024 财报的更多详情可
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诺和诺德：「司美格鲁肽」大卖 293 亿美元
