【太平洋非银魏涛团队】AMC行业：首个地方AMC管理办法出台，资本充足率不低于12.5%

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事件：

江西省金融办最新发布了《江西省地方资产管理公司监管试行办法》（简称《试行办法》），明确建立风险管控为本的审慎监管框架，对地方AMC的准入提出多项细化要求，包括股东资格、公司治理、高管任职、风险管控、资本充足性、财务稳健性、信息披露等。

点评：

地方金融办监管，银监指导 《试行办法》总则就明确，办法适用于经银监会备案公布的地方AMC的监管，而省政府金融办是代表省政府履行省内地方AMC日常监管职能的机构，负责审查地方AMC的设立、变更和终止，以及地方AMC日常监管和风险防范处置工作。

业务范围广，处置方式有保障 从《试行办法》规定的业务范围分析来看，AMC公司可以灵活的运用收购处置、收购重组、债转股、资产证券化等方式进行不良资产处置。此外，还可以进行股权投资、财务投资以及顾问相关业务。从趋势来看，地方AMC公司将形成以不良资产处置业务为基础，其他金融服务为辅的综合型服务机构。

首提资本充足率要求 《试行办法》明确规定，地方AMC的资本充足率不得低于12.5%，与四大金融资管公司一致。照此推算，净资本10亿元的AMC不良资产的吸收能力为80亿元左右。根据wind数据显示，2016年底31个省（或直辖市）的商业银行不良贷款余额平均为460亿元。

地方不良资产处置市场迎来黄金发展期 1、我们认为其他省市的地方AMC管理办法也将陆续出台；2、制度完善之后，各地方AMC将进入下一发展阶段；3、地方AMC能有效的分担四大金融资管公司一级收购的重任，从而激发整个地方不良资产处置市场。

投资建议： 建议关注吉艾科技（未覆盖）、摩恩电气（未覆盖）、海德股份（未覆盖）

风险提示： 政策效果不及预期。

附表： 《江西省地方资产管理公司监管试行办法》详细内容