流动性持续宽松，多头情绪火热

为维护银行体系流动性合理充裕，4月21日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。今日100亿元逆回购到期。资金面方面，在税期缴款叠加地方债缴款扰动下，银行间资金面略收敛，质押式回购加权利率小幅上行不足3bp，仍在2%关口下方，7天期则略下行。

国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.04%。银行间主要利率债收益率窄幅波动，中短期表现略好。截至16:40，10年期国开活跃券“21国开05”收益率上行0.25bp，5年期国开活跃券“21国开03”收益率下行1.25bp，3年期国开活跃券“21国开02”收益率下行2.49bp，1年期国开券“21国开01”收益率下行3.48bp，盘中一度下行4.48bp。

伴随着存单利率接近2.95%，市场也担心存单利率还有多少下行的空间，这本质上取决于MLF利率的基准利率的效果究竟如何，而这个问题又和MLF投放量有关。3月下旬以来，1年期同业存单利率开始明显下行。截至4月20日，1年期国股存单一级发行利率降至2.97%-2.98%，二级成交价在2.96%-2.97%，再次降至1年期MLF 2.95%的政策利率附近。如果未来同业存单利率能跌破政策利率，无疑有助于短端利率进一步走低，为多头情绪再浇一把油。

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