事件：
公司公告重大资产出售报告书。全资子公司成都我来啦（速递易运营主体）估值26亿元，三泰控股通过减资、股权转让、增资三步将速递易控制权转让予中邮集团，同时引入战略投资者驿宝网络（菜鸟网）和亚东北辰（复星集团）。本次交易后，成都我来啦出资额增加至22.22亿元，中邮资本、三泰控股、驿宝网络及亚东北辰分别持股50%、34%、10%和6%。
评论：
1
、速递易估值
26
亿元，减资、股权转让、增资三部曲实现股权多元化
经收益法评估，成都我来啦（速递易经营主体）
100%
股权价值为
26.03
亿元，较账面净资产
21.9
亿元增值
4.13
亿元，增值率
18.85%
。
1
）减资
：本次重组前，成都我来啦注册资本为
29
亿元，减资
11.52
亿元至
17.48
亿元。其中，
8.52
亿元返还至母公司募集资金账户，
2.9
亿元转入资本公积，
0.1
亿元为认缴而未实缴出资。
2
）股权转让
：三泰控股分别向中邮资本、驿宝网络和亚东北辰转让出资额
7.52
亿元、
1.5
亿元和
0.9
亿元，合计
9.92
亿元。
3
）增资
：中邮资本、驿宝网络和亚东北辰分别向成都我来啦增资
3.6
亿元、
0.72
亿元和
0.43
亿元，合计增资
4.75
亿元。
本次交易后，成都我来啦出资额增加至
22.22
亿元，中邮资本、三泰控股、驿宝网络及亚东北辰分别持股
50%
、
34%
、
10%
和
6%
，分别获得
5
个、
2
个、
1
个和
1
个董事席位（合计
9
个）。董事长由中国邮政提名（兼法人代表），三泰控股获得两届（
3
年
/
届）总经理提名权，管理团队完全市场化运作。
2
、自提柜国家队成立，市场格局或将产生剧变
根据本次交易方案，中邮资本虽未获得过半数股权，但直接获得
9
个董事席位中的
5
个（包括董事长），实际上形成对于成都我来啦的控制。“速递易”品牌将改名为“中邮速递易”，成都我来啦也将择机以现金收购中邮快递柜业务
100%
股权（
2.1
组快递柜）。参考速递易估值，我们估计中邮快递柜估值：
26/5.6*2.1=9.75
亿元。如果本次整合得以推进，中邮速递易将拥有自提柜
7.7
万组，巩固自身自提柜市场的龙头地位（排名第二的丰巢约
5
万个）。本次交易整合了中邮集团、菜鸟供应链、复星集团的资源，通过资源整合，打通上下游渠道，可逐步培育成完整的物流闭环，增强速递易业务的市场竞争力。
