摘要
截至2024年10月21日，存量信用债估值及利差分布特征如下
：
城投债：
-
公募城投债中，
江浙
两省加权平均估值收益率均在2.8%以下；收益率超过4.5%的城投债出现在贵州地级市及区县级、云南地级市；其余区域中，广西、青海、吉林等地的利差也较高。与上周相比，公募城投债收益率基本下行，1年内品种收益平均下行14.1BP。其中，收益下行幅度较大的包括1年内重庆区县级非永续、1年内天津区县级非永续、1年内广西地级市非永续、1年内河北区县级非永续城投债等
。
-
私募城投债中，
上
海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率在3%以下；收益率高于4.5%的品种出现在贵州地级市及区县级；其余的云南、黑龙江、辽宁等地的利差也较高。与上周相比，私募城投债收益率以下行为主，1年内品种下行幅度超过其余品种。具体来看，收益率上行幅度较大的有1年内宁夏地级市非永续、1年内山西省级非永续、1年内辽宁地级市非永续、1年内吉林地级市非永续城投债，分别对应上行31.2BP、22.6BP、21.9BP和21.8BP
。
产业债：
民企
地产债估值收益率及利差显著高于其他品种。与上周相比，非金融非地产类产业债收益率基本下行，其中国企私募品种平均下行幅度更大，1年内国企私募产业债收益率平均下行超12BP；地产债收益率下行幅度也不低，尤其是1年内民企公募非永续品种收益率平均下行41BP
。
金融债：
估值收益率和利差较高的品种有租赁公司债、城农商行资本补充工具。与上周相比，金融债收益率下行的品种更多。具体来看，租赁债中各品种收益率均下行，其中1年内公募债收益率下行幅度较大；一般商金债中，除农商行品种外，其余品种收益率多有调整，不过幅度总体较小；二永债中，国股大行次级债收益率多有回升，上行幅度多在4BP内，城农商行二永债表现占优，特别是1-2年城商行永续债下行近26BP；此外，证券公司债及次级债收益率悉数下行，表现较好的品种期限多分布在1-2年
。
风险提示：统计出现遗漏，高估值个券出现信用风险。
截至2024年10月21日，存量信用债中，民企地产债估值收益率及利差显著高于其他品种。与上周相比，非金融非地产类产业债收益率基本下行，其中国企私募品种平均下行幅度更大，1年内国企私募产业债收益率平均下行超12BP；地产债收益率下行幅度也不低，尤其是1年内民企公募非永续品种收益率平均下行41BP。
金融债中，估值收益率和利差较高的品种有租赁公司债、城农商行资本补充工具。
与上周相比
，金融债收益率下行的品种更多。具体来看，租赁债中各品种收益率均下行，其中1年内公募债收益率下行幅度较大；一般商金债中，除农商行品种外，其余品种收益率多有调整，不过幅度总体较小；二永债中，国股大行次级债收益率多有回升，上行幅度多在4BP内，城农商行二永债表现占优，特别是1-2年城商行永续债下行近26BP；此外，证券公司债及次级债收益率悉数下行，表现较好的品种期限多分布在1-2年
。
公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在2.8%以下；收益率超过4.5%的城投债出现在贵州地级市及区县级、云南地级市；其余区域中，广西、青海、吉林等地的利差也较高。与上周相比，公募城投债收益率基本下行，1年内品种收益平均下行14.1BP。其中，收益下行幅度较大的包括1年内重庆区县级非永续、1年内天津区县级非永续、1年内广西地级市非永续、1年内河北区县级非永续城投债等
。
私募城投债中，上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率在3%以下；收益率高于4.5%的品种出现在贵州地级市及区县级；其余的云南、黑龙江、辽宁等地的利差也较高。与上周相比，私募城投债收益率以下行为主，1年内品种下行幅度超过其余品种。具体来看，收益率上行幅度较大的有1年内宁夏地级市非永续、1年内山西省级非永续、1年内辽宁地级市非永续、1年内吉林地级市非永续城投债，分别对应上行31.2BP、22.6BP、21.9BP和21.8BP
