【浙商 宏观】主要经济数据均回落，预计三季度GDP增速6.8%——2017年7月主要经济数据点评

7月规模以上工业增加值同比实际增长6.4%，较上月大幅下降1.2个百分点，低于今年均值水平（6.8%），但高于去年同期0.4个百分点，且7月规模以上工业增加值环比6月增长0.41%。（1）采矿业增速下跌1.3%，上月为-0.1%。（2）电力业增速由7.3%上升至9.8%，连续两个月上升。（3）制造业增速由8%下滑至6.7%。

1-7月全国固定资产投资累计增速8.3%，较1-6月回落0.3个百分点。

（1）房地产投资累计增速由8.5%下滑至7.9%;房屋销售面积累计增速14%，回落2.1个百分点;楼市政策的效果将逐渐显现，到四季度高基数效应也将呈现，房地产投资增速不改下行趋势。

（2）基建投资累计增速16.7%，基本与前值持平，政府性基金支出以及PPP等渠道带来增量资金，支撑基建投资增速保持平稳。

（3）1-7月制造业投资累计增速4.8%，下滑0.7个百分点；上半年民间投资增速6.9%，下降0.3个百分点。外部需求改善相对温和，制造业投资增速或有反复，但整体不改扩张趋势。

7月社会消费品零售总额同比名义增长10.4%，回落0.6个百分点。大部分商品消费增速不同程度下滑，其中金银珠宝增速由6.3%下滑至2.6%；文化办公用品、通讯器材增速分别下滑6个、11个百分点。

汽车销售增速由9.8%小幅下降至8.1%，较年初增速仍较高，汽车消费保持恢复势头。房地产后端家具（12.4%）、家用电器（13.1%）、建筑装潢（13.1%）虽有小幅下滑，但仍保持10%以上高增速。

7月宏观经济诸项指标较6月放缓，前期房地产政策收紧和利率中枢上移对经济活动的抑制效应有所显现；海外经济只是15度斜率复苏，考虑到出口基数，出口增速也有放缓。经济增速在短期回落后，仍会相对稳定。预计三季度GDP增速6.8%。