【华创有色】勤奋+前瞻！愿作您的眼！
团队成员：胡金15810829709;华强强18810250644;
1.有色行业重要关注：
（1）废七类铜限制进口 沪铜一度暴涨5%：（2）发改委：全面清理自备电厂欠缴的政府性基金及附加；（3）工业和信息化部联合税务总局对湖南省稀土企业开展核查；（4）钨精矿“一矿难求”钨价创两年新高；（5）锡价接过铜价风头大涨 因个旧冶炼厂集体停产（6）南方稀土集团2017年7月24日稀土氧化物挂牌价；（7）自由港印尼分公司工人罢工再度延长一个月；（8）秘鲁采矿工人取消罢工 与政府达成协议；（9）特斯拉首度交付Model 3。
2. 本周策略：
2.1 基本金属板块关注电解铝供给侧改革
电解铝供给侧改革：政策持续发酵 期待政策面转向基本面
电解铝供给侧改革继续催化推进。继新疆之后，山东去产能大幕掀开一角。根据百川资讯数据统计，减产方面：信发集团（山东）现运行产能180万吨，现已经减产25万吨，进程缓慢。魏桥铝电（集团）现运行产能841.1万吨，现已经减产56.6万吨，已确定待减产量为36万吨，或减产但未明确减产量37万吨，现在减产继续进行中。新疆东方希望有色金属有限公司现运行产能160万吨，减产进程缓慢，现已经减产35万吨，已确定待减产量5万吨。此次电解铝供给侧改革力度空前，效果不断显现，我们认为目前电解铝供给侧改革已经进入实质性关停在产能阶段，参考钢铁、煤炭行业供给侧改革，我们认为电解铝价格上涨可期。后市关注内蒙区域政策及采暖季限产。
但根据百川数据统计，电解铝十地库存130.31万吨,处于相对较高的位置，短期高库存或对铝价产生影响，但中长期来看，仍然坚定看好供给侧改革带来的整个产业链供需格局的改善。
上周长江有色市场A00铝现货均价为14254元/吨，环比上涨44元每吨。氧化铝价格企稳。山西一级氧化铝价格2534元/吨，环比下降16元每吨。
2017年6月，原铝（电解铝）产量为303.9万吨，较上年同期增加17.9%。2017年6月原铝产能4273.6万吨，目前铝企生产积极性仍较高，对电解铝价格形成冲击。关注山东、内蒙古区域的违法违规产能处理方式。据上亚洲金属网统计，截至7月，电解铝供给侧改革已影响395万吨产能。若供给侧改革产能去化达到300-500 万吨，再考虑扣除部分僵尸产能和取暖季限产，则对应2017 年3500 万吨左右的需求（对应年需求增速约为7%），供给预期将趋于紧平衡甚至供不应求的局面可能出现。
相关个股：神火股份、云铝股份、中国铝业。
2.2中长期继续推荐新能源汽车上游相关钴、锂及磁材等资源类稀缺标的；关注小金属锆、钨
新能源汽车板块：6月份新能源汽车产销量分别为6.5万辆和5.9万辆，同比分别增加43.4%和33%，比上月分别增加19.7%和14.4%，其中纯电动汽车产销量分别为5.4万辆和4.8万辆，插电混动汽车产销量均为1.1万辆。商用车产销量环比增长分别达到130%和149%。六月份新能源汽车环产销数据再超市场预期，单月产量突破6万大关，下半年新能源汽车产销有望持续回暖。此外积分办法公开征求意见，产销量超预期叠加政策利好，行业景气度回升明显。产业链中游、下游回暖明显，根据我们调研锂电材料、车厂6月普遍反映回暖较为明显，预计7-9月行业有望进一步复苏，将持续拉动对上游材料的需求。此外，周六，特斯拉Model 3 首度交付，有望催化上游原材料锂、钴、硫酸镍、磁材等板块行情。
长期来看，《汽车产业中长期发展规划》提出到2025年，新能源汽车占汽车产销20%以上，而2016年新能源汽车生产51.7万辆,销售50.7万辆；2016年中国汽车产销分别完成2811.9万辆和2802.8万辆，新能源汽车产销占比仅在1.84%，未来几年新能源汽车将继续进入高景气增长阶段，将显著带动产业链上游的钴、锂以及磁材等板块标的业绩将持续高增长。
相关个股：钴—洛阳钼业、格林美、华友钴业、寒锐钴业等；锂—天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份等；磁材—中科三环、正海磁材、宁波韵升、银河磁体等；硫酸镍-格林美。
锆：自2016年底三大锆英砂巨头Iluka、Tronox以及RBM（整体市占率达70%以上）集体上调锆英砂出厂价，国内锆英砂价格已从年初的7000元/吨上涨至目前的9000元/吨以上，涨幅将近30%。供给端，继Iluka、Tronox之后，RBM上调三季度出厂价100美元/吨，同时因南非矿业开采环境持续恶化，南非锆英砂供应持续减少，整体市场存在较强的涨价预期；另一方面是国内锆英砂现货供应愈发紧张，且原材料采购困难，持货商惜售严重，报价逐步提高，预期锆英砂价格有望突破10000元/吨。需求端虽然陶瓷用硅酸锆需求低迷，但陶瓷背板、锆牙等新应用领域逐步拓展，一旦氧化锆陶瓷背板成为手机的主流配置，将成为新的需求增长点，供需紧缩的局面将持续加剧。相关个股：盛和资源、东方锆业和三祥新材。
钨： 近期，钨精矿价格不断上涨，截至，目前钨精矿价格已涨至8.9万元每吨。我认为2017年钨精矿的价格预期整体阶段上行，预期全年维持在8万元/吨以上，因为若价格下滑矿企会惜售，生产商会尽可能使价格维持在比较好的状态。在当前价格下，拥有低成本矿山的企业盈利能力持续改善。需求方面继续好转，尤其硬质合金进口替代增速持续增长。相关个股：厦门钨业、中钨高新和章源钨业等。
3．风险提示
电解铝供给侧改革实施效果低于预期，新能源汽车产销数据低于预期等
1、自由港印尼分公司工人罢工再度延长一个月
据外电7月21日消息，自由港麦克默伦公司(Freeport-McMoRanInc)印尼分公司一官员周五称，Grasberg铜矿约5,000名矿工将延长罢工第四个月，以抗议公司的裁员及雇佣条款。
自由港是全球最大的上市铜矿公司，劳工问题升级，同时其与印尼政府在有关Grasberg铜金矿控制权方面一直争执不下。Grasberg是全球第二大铜矿，自由港在4月恢复从该矿出口铜精矿，此前中断15周，但尚未找到永久性解决方案。
2、秘鲁采矿工人取消罢工 与政府达成协议
SMM网讯：劳工部周五表示，在秘鲁罢工的采矿工人同意到周一前重返工作岗位，之前政府承诺将指定一专案组与工人讨论劳动法事宜。工会工人于周三开始全国性罢工，以抗议提议的劳动改革，他们认为这项改革将会令工人更易被解雇且劳动场所安全性下降。政府表示，不会通过对工人不利的法律。劳工部在声明稿中称，经过五个小时的谈判过后，工会领袖取消了罢工。专案组成员将包括劳工部长Alfonso Grados及工会代表。他们将在8月开始的一个月内就采矿工人的法律进行讨论。据运营矿场的公司表示，此次罢工并未影响到秘鲁一些大型矿场的产量，但周四和周五在利马工人举行抗议期间，警方与数百名罢工矿工爆发冲突。
3、【SMM调研】6月进口锌增27.8%！ 对锌市不必太悲观-上海有色金属网
SMM7月24日讯：据海关总署数据显示，6月国内精炼锌进口41713吨，环比增加27.8%，1-6月累计进口18万吨，同比下降38%。虽6月进口量较5月有明显增长，但上海有色网认为，对锌市不必太悲观，进口量低于预期，6月锌供需缺口大于预期，7月缺口持续。
4、南方稀土集团2017年7月24日稀土氧化物挂牌价
7月24日，南方稀土集团发布本周中重单一稀土氧化物挂牌价格，氧化钆上调了3000元/吨至8.5万元/吨，氧化镝上调了5000元/吨至121.5万元/吨，其他产品价格与上周持平，未做调整。
5、工信部：电解铝等行业化解过剩产能获积极进展
SMM网讯：国务院新闻办公室于2017年7月25日（星期二）上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，请工业和信息化部新闻发言人、总工程师张峰等介绍2017年上半年工业通信业发展情况，并答记者问。工业领域供给侧结构性改革重点工作稳步推进。钢铁去产能加快推进，前5个月完成全年化解过剩钢铁产能任务的84.8%，6月底全面完成取缔“地条钢”任务。电解铝、水泥、平板玻璃等行业化解过剩产能取得积极进展。降成本措施持续加力，督促各地区取消各类涉企保证金项目200余项，返还保证金金额300多亿元。稳步推进去杠杆，5月末规模以上工业企业资产负债率同比下降0.7个百分点。大力发展先进制造业取得新成效，组织实施制造业创新中心，智能制造等五大工程，推进“中国制造2025”试点示范城市群建设。上半年高技术制造业增加值和投资分别增长13.1%和21.5%，快于整体工业6.2个和6.9个百分点。
6、【铜矿】矿石供应受阻铜加工精炼费下降
7月14日消息，加拿大和智利铜矿供应受阻，令市场对于下半年全球铜供应增加的预期受到冲击，同时也使得冶炼商索要的加工精炼费下降。铜精矿加工精炼费(TC/RCs)是衡量铜供应的指标之一，该费用近几周下滑。加工精炼费下滑表明冶炼商被迫调降费率以吸引铜矿供应，暗示供应不足。两位贸易商称，铜加工精炼费已经降至79-81美元，5月底为83美元，年初时为88.40美元。中国进口铜原料联合谈判小组此前将三季度加工精炼费底价上调至每吨86美元和每磅8美分，高于二季度的每吨80美元。
7、废七类铜限制进口 沪铜一度暴涨5%
SMM7月26日讯：关于废铜禁止第七类料进口消息，市场已传2个月有余，上周中国正式向WTO提出将禁止4类24种固体废料的进口，包括生活源废塑料、钒渣、未分类的废纸及废纺织品等等。并未涉及废铜，本以为此事告一段落。然昨日一则消息疯传于市场，原文为：“据说中国有色金属工业协会再生分会已接到通知，2018年底废五金包括废电线、废电机马达，散装废五金将禁止进口，即所谓的废七类（一般通俗理解和六类的区别在于，七类需要加工拆解流向消费端，六类可直接流入消费端）。”废铜主要流向为冶炼端生产粗铜/阳极板/电解铜，下游主要生产铜杆、铜板带、铜棒等。受此刺激，铜价被进一步推高，沪铜盘中一度暴涨5%。
8、发改委：全面清理自备电厂欠缴的政府性基金及附加
在对新疆、山东等六省(区)燃煤自备电厂进行专项督查、摸清现存问题后，国家发改委和能源局将全面清理自备电厂欠缴的政府性基金及附加，规范自备电厂管理。据中国电力报报道，在国家发改委和国家能源局7月25日召开的电改吹风会上，国家发改委经济体制综合改革司巡视员王强表示，自备电厂管理有待进一步规范，国家发改委和国家能源局将提出针对性解决措施，查处违法违规建设的自备电厂，全面清理自备电厂欠缴的政府性基金及附加，督促所有自备电厂公平承担社会责任。
9、钨精矿“一矿难求”钨价创两年新高
24日，福建某上市钨企签订本月第四次APT长单，现款价格为13万元/吨，较上周上调4000元/吨。本周国内钨市延续上扬势头，主流钨品价格集体上调，刷新两年新高。业内人士表示，钨精矿“一矿难求”是市场持续上涨动力。上半年以来市场需求旺盛，对于低价钨精矿库存消耗明显，国际市场需求好转加上矿山减产，进一步加剧了国内钨精矿的紧张局面。
10、工业和信息化部联合税务总局对湖南省稀土企业开展核查
2017年7月19－20日，工业和信息化部原材料工业司（稀土办）联合税务总局财产和行为税司组织专家现场核查了汨罗市恒锋新材料有限公司、湘西致远矿产品贸易有限公司、永州市湘江稀土有限责任公司等企业。核查组查阅了企业生产销售台账、财务数据等资料，现场采集了样品。核查组要求湖南省工业主管部门联合省内相关部门按专项整顿要求做好日常监管，及时查处发现的违法违规行为，逐步建立常态化工作机制。
11、嘉能可下调全年铜、锌、铅、镍产量目标
SMM网讯：嘉能可（Glencore）周四称，该公司上半年自有锌产量为57.08万吨，同比跳增13%，主因在于Antamina矿山的增产，以及整体投资组合的稳定表现。但公司将全年产量预估下调。上半年自有镍产量为5.12万吨，同比下降10%，主因Murrin和INO矿山的定期维修，部分抵消了Koniambo矿山的增产表现。上半年自有铜产量同比下降9%至64.29万吨。这反映了在安塔马纳（Antamina）铜/锌矿石产出比例的转变（锌的品味和产量比较高）。安塔马纳铜品味（Antamina）的临时下降，是受到穆坦达（Mutanda）潮湿天气的影响。潮湿天气会导致相应矿石产量的减少，还会降低矿井产出的稳定性，主因它已接近生命周期。上半年自有铅产量为13.92万吨，同比下降4%。
12、锡价接过铜价风头大涨 因个旧冶炼厂集体停产
MM7月27日讯：当本周以铜价为首的金属大幅拉涨之时，锡价却冷眼旁观，而今日在其它金属回调之时，锡价却接过风头大涨。截止日间收盘，沪锡1709合约打破2月底以来的震荡区间上沿上涨1.95%，报150320元/吨，为2月27日来的新高点。而打破锡价长达5个月的平静的是一封个旧的文件。据个旧市环保局文件显示，因二氧化硫超标，从7月26日起鸡街、沙甸、锡城、大屯片区冶炼厂被要求停产。据SMM了解，目前个旧地区锡冶炼厂除云锡之外，其余6家冶炼厂被责令先停产一周至8月1日，包括云南乘风、个旧自立、个旧有色金属、个旧云新、个旧凯盟、个旧金冶，之后根据环境监测结果来定何时复产。由于涉及环境污染的多为粗炼车间，部分冶炼厂的精炼和电解车间并未停产，且停产时长仅一周，预计对锡锭供应造成的影响有限。
13、国内氧化钼市场小幅上涨 后期市场继续上行
今日国内氧化钼价格小幅上涨。据了解，近期国际钼市场询盘增多，原料货源偏紧，价格继续上涨。随着大宗商品、合金价格纷纷上涨，钼市场也逐步反弹。亚洲、欧洲市场询盘增多，原料紧张，特别是中国市场钼价走高，国内原料采购困难，多地均无大量现货，港口原料进口意愿增大。目前氧化钼原料含税价格略高，进口价格不菲，内外市场相互支撑。据兰格钢铁云商平台监测数据显示：目前国内氧化钼51%报价在1245元/吨左右。
14、江西安徽打击虚开增值税发票 中小废铜制杆厂大量关停
SMM7月28日讯：我国2001年开始对回收企业销售废铜免征增值税；2008年12月9日国家税务总局发布通知，自2009年1月1日起取消废旧物资免征增值税政策。2009-2010年对废旧物资增值税采取先征后退的政策，2009年按70%的比例将增值税退回给纳税人，2010年按50%，同年12月27日财政部宣布取消废铜增值税退税政策。2015年6月26日，财政部、国家税务总局联合发布了“关于印发《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》的通知”。其中对再生铜的利废企业增值税退税30%。
15、智利6月铜产量同比减5.7%至453161吨
SMM网讯：全球头号铜生产国--智利6月铜产量为453,161吨，较上年同期减少5.7%，因天气相关的停工、工厂维修以及矿石品位下滑影响。月初之际的强降雨迫使一些矿山暂时中断生产。
16、汽车业的iPhone时刻？特斯拉首度交付Model 3
北京时间周六上午，特斯拉举行Model 3的交车仪式。作为特斯拉第一款面向大众的量产车型。在发布会上，特斯拉CEO伊隆·马斯克(Elon Musk)称，公司即将大规模生产Model 3，最大挑战是制作过程。他介绍了量产计划，即今年实现周产量5千辆，明年提升到一万辆。
一、板块及个股涨跌幅
二、基本金属及小金属价格涨跌情况
