老外看中国之1季报：百威英博/阿迪达斯加速增长，西门子继续复苏

百威英博集团（ABI BB）表示1季度公司中国销量增长5%，继续跑赢行业销量的下降0.5%，较去年全年的下降1.2%有明显改善。每单位收入增长6.3%，收入增长11.3%，EBITDA利润率同比扩张6.81个百分点至33.6%。管理层表示去年业绩不佳主要因为一个重要省份广东省的业绩不佳，部分因为恶劣天气，部分因为宏观经济疲弱。而今年公司感到业务正常化。1季度的强劲增长也受益于春节错位，以及百威等品牌成功的推广活动。百威销量同比增长22%，创季度销量新高，其中电商渠道销售达200万美元。此外，Corona等超高端品牌也增长良好。管理层表示，公司对高端和超高端品类的聚焦，是其持续跑赢行业平均水平的关键。

阿迪达斯（ADS GR）报告称1季度大中华区收入增长30%，比去年全年的28%增速又有加快。其中阿迪达斯品牌、Reebok品牌和Originals品牌分别增长31%、19%和27%。大中华区毛利率同比扩张1.7个百分点至58.9%，反映产品结构和渠道结构的优化。营业利润率相应扩张0.9个百分点至39.9%。管理层表示对中国市场十分乐观，但当前的收入增速和利润率水平恐难以长期保持。

西门子（SIE GR）报告称公司的数字工厂部门1季度增长29%，比4季度的高双位数又有加速。管理层指出，渠道库存并没有挤压，因此终端零售量基本等于渠道发货量。管理层对未来一两个季度表示乐观，可见度较好，但下半年可能随着基数走高而放缓。公司的医疗设备订单继续增长双位数。

宝马（BMW GR）1季度来自中国合资公司的投资收益同比增加8700万欧元至1.88亿欧元，汽车销量同比增长12.4%至14.3万辆。管理层将其良好增长归结于新车型的发布，并认为今年年中将要发布的加长版5系列轿车可再增添增长动力。公司预计今年全年中国行业销量增速可达5.7%，至2550万辆。

英飞凌（IFX GR）点评中国汽车市场时表示，目前中国汽车市场确实有一定的不确定性，调整的概率大。但是，公司的中国汽车业务1季度依然取得了增长。因此即使行业调整，公司业务大概率还是维持稳健的。