(参考
消息、作文、专家纪要、调研分享；提高认知及信息差
)
分享市场、行业及公司动态，包括投资策略、行业数据库、专家调研、公司纪要；信息超越
99%
的投资者）微信扫码加入体验）
关税的问题没有市场想的这么严重，也引申到中美的关系其实有缓和的
空间，这是今年1月份一个比较重要的转折点的判断
市场在年初的下跌之后，大家聊的更多的还是看能不能反弹，但
是大家预期都一致的情况下，没有增量资金。其实反弹也是即使有的话也比
较弱，上周这个走势是符合预期的。
其中涉及到一个很重要的点就是关于中美关系一定会成为一季度最大的焦
点会被反复拿出来讨论，我们也说一下内部的一些看法。
之所以特朗普要进行辟谣，就是因为媒体提前把他的牌给打了。虽然不知道他最终会怎么落地，但是对于特朗普而言，这种商人属性更加偏向先讲一个很夸张的政策目标。
然后在实际落地的时候，双方各让一步，跟砍价的过程其实是一样的。关税
的问题没有市场想的这么严重，也引申到中美的关系其实有缓和的空间，
这
是今年1月份一个比较重要的转折点的判断。
腾讯、宁德被美列入黑名单后，对于投资者来说采用右侧进场的方式会比较稳妥
往后看的话，根据历史经验，有三种可能的路径。
一个就是可能直接限制外资买这两家公司的股票，比如说类似于2019年的
移动和中海油的情况，这样肯定是最不利的一种情形；
第二种情形更多的是
产业的限制，限制采购相关的产品。
对于宁德来讲，他肯定不涉及，而且现在其实宁德的股
价里面也已经隐含了对于美国业务悲观的预期，这是第二个影响。
所以如果
第二种比较大概率实现的话，影响也不会特别大。
第三种情形就比较好。这两家公司最后能抗议成功，类似于当年的小米和禾
赛这两家公司。
整体来看，确实会对情绪面有所压制，但是影响也不会特别
大。
如果说一定想规避风险的话，其实做右侧，等基本面好转，比如说像腾讯等
顺周期起来，经济好转的时候再去冲着业绩买，也是一个比较稳妥的情形，整体的影响往后看不会特别大。
1月份更偏向红利，2、3月份更看好成长
对于市场的策略，现在提结构性牛市的观点开始增多了。在以主题投资机会
为例，现在可以看到
AI
机器人这些主题还是比较火的，说明市场其实并没
有进入到冰点的环节，但是投这些方向的人需要去注意，成交量其实在缩小
的。
虽然交易上看起来比较热，但很多时候是机构互相之间割来割去。结构性的
牛是可以看到的一个特点，就是当年大家在提杠铃型的策略。
买到杠的两侧
是比较舒服的、可以躺赢的，但是你在杠铃当中的某一个环节可能选错了票，
其实也是比较痛苦的。
另外一个就是成长，其实这两周除了AI和机器人这个方向，其他都比较一
般。
那你跟别人差距就会拉大。
虽然本身红利表现比较差，但是有很多
红利
股是逆势上涨的。
比方说像少量的银行、油还有铝，运营商是维持稳定，但
是有些红利股是有明显跌幅的，比方说像煤炭。
所以其实这也是为什么我们明显的感知到，从去年年底开始到今年年初出来
交流的这些人更多的在去提结构性的牛市，不仅仅是行业的分类，而同样的方向当中，其实对于细分品种的选择也开始变得越来越重要了。
从现在的市场策略上来看，短期大家觉得可能还是会看到反弹，那反弹之前，
可能还是认为
1
月份更偏向于红利，
1
月份把风险释放之后，可能
2
、
3
月
份更看好成长。
机器人是今年比较重要的主题投资机会，映射的个股在汽车、机械还有
电子这种交叉领域。
有色投资逻辑：有回调继续关注，因为估值便宜、现金流稳健
有色
是今年涨幅第一的行业，接下来看的话，还是继续重点关注这个领域。
但是因为市场确实相对比较弱，想要它能一直涨也比较困难，更多是一种涨
多了回调一下，然后再继续的行情。
所以如果有回调的话，还是继续关注，
比如说像有色里面的铝，这块尤其是港股的铝相关的公司，因为估值足够的
便宜，而且现金流也非常稳健。
而且现在铝的位置有点像2022年到2023年底，煤炭那样一个位置。就是大
家觉得价格肯定是要往下走的，但是如果说价格下行的幅度没有想象的那么
快，他只要能继续维持高盈利和高分红比，预期是要好很多，所以这就是赚
