华泰 | AI+医疗服务：科技驱动院端效率变革

近期，国内公立/民营医院在AI 布局方面如火如荼（例如2月华为瑞金合作“瑞智病理大模型”，国际医学、固生堂等诸多中西医民营医院纷纷宣布接入DeepSeek等）。我们认为AI合作有望推动医院端全病程效率提升，医疗服务或成为最快从中兑现收入/利润的领域之一。叠加前期A/H医疗服务板块估值处于历史低位+有主营业务托底，我们看好后续该板块持续受益AI合作催化。

缘起：为何医院当下积极接入AI模型？

我们认为基于：1）明确的政策支持。24年11月国家卫健委等部门即发布《卫生健康行业人工智能应用场景参考指引》，支持AI在医疗服务等84个领域的应用，其中提供医院接入AI的政策引导及方向。2）院内海量数据本身提供了AI医疗的土壤。电子病历、影像数据、诊断结果等均为AI模型的训练提供了丰富的素材，从而驱动更高诊断准确率的生成。3）自身降本增效诉求的驱动。更高的诊断效率及优化的后台管理有望带来收入提振和人员成本节约。4）下游患者对于优质医生资源的需求。AI有望通过复制头部医院优质医生的诊疗路径，长期提升对于基层患者的可及性。

作用：AI从哪些环节有望提升医院效率？

我们认为AI对医院运营效率的提升环节涵盖：1）患者服务环节：例如智能导诊及预问诊系统，实现分诊加快病人就诊速度。2）临床诊断及处方环节：AI有望在医学影像病理分析、设计个性化治疗方案、手术辅助、智能书写病例等环节全方位优化诊疗准确度。3）后台管理环节：运营部分有望智能化调配床位、维护设备，做好供应链采购盘点工作；4）院外长期病程管理：AI接入有助于后期病患随访，加大病患监测半径。

建议关注接入DeepSeek或合作其他AI平台的获益标的

综上，我们建议关注相关通过接入Deepseek或合作其他AI平台的标的。相关标的及产业链相关公司梳理，请见研报原文。

风险提示：医保筹资难度加大、医疗服务竞争加剧、线下扩张放缓、医保支付端相关风险、AI对医疗服务效率提升的进度不及预期。