文/洪榕 ✑
越过山丘 激情依旧
十年前，站在中国资本市场改革开放新三十年的视角，我提出了
“战上海”，围绕世博、迪士尼、双中心建设、国资重组、京沪高铁、大飞机，打响股市六大战役。
十年后，国家决定设立科创板并试点注册制，吹响了新一轮资本市场改革的号角，我提出
“再战上海”！
现在，股市科创战役已经打响！
中美贸易摩擦让我们感受了我国科创发展的紧迫性，而且龙头互联网企业都被国外资本控制的悲剧也绝不能重演，今年管理层在A股如此弱势的情况下，依然力推中概股回归，CDR，独角兽，现在决定设立科创板都是这个思维逻辑，所以说，
通过资本市场支持科创企业发展是历史的必然选择。
科创企业
基本都是轻资产企业，这些企业没有抵押物，与重视抵押物的银行直接融资体系天生八字不合，最适合他们的是直接融资！而且，科技创新过程中需要付出大量试错成本，这也是服务能力低下的银行体系所不能承担的。所以，
科技要全面突破，就必须发挥多层次资本市场枢纽功能，科创板只许成功不许失败！
在上交所设立科创板是国家对上海的信任，是支持上海国际金融中心和科技创新中心建设的重大改革举措。近水楼台先得月，虽然上海几乎错失了整个互联网时代，现在科创板成立又为上海的科技创新企业带来了新的发展机遇。
机不可失！上海市政府、上交所的当务之急是稳步推进科创板，为全国高科技产业发展提供融资支持。
而对A股投资者来说，首要任务则是打好这场科创战役。
01
“战科创”第一阶段收官
11月5日，大领导宣布设立科创板，打响了科创战役第一枪。
在科创战役的第一阶段，
创投和独角兽概念尤其是上海本地相关公司，成为游资炒作的主要标的。
11月5日至11月20日，兼具上海、创投、低价、小市值属性的市北高新 12连板，涨幅超过两倍，成为绝对龙头，这期间另有近10只创投股最大涨幅超过一倍，而涨幅大于50%的股票更是超过50家。游资采用声东击西战法展开围猎，赚得盆满钵满。
由于救市压力很大，监管层在这一轮创投板块炒作中表现相对克制，但12月4日上证报关于市北高新炒作路径揭秘的文章，明显就是在警告游资——我们都看着呢！
未来，监管力度将是影响科创股炒作高度的决定性因素之一。
第一阶段围猎已告一段落，进入科创板制度设计以及科创公司初选阶段。
科创板的主语是“板”不是“科创”，“板”的制度设计事关科创板的成败，注册制试点也不能搞大跃进，必须充分考虑存量市场的稳定，在不推倒原有证券市场的前提下实现证券市场的“重生”，要避免发生“拆迁”悲剧。（详细建议见
《洪榕：设立科创板必须引起重视的八大问题及化解建议》
）
根据近期上交所的表态判断，科创板的推进速度明显快于预期，征求意见稿应该很快就会公布，市场正密切关注这是怎样一份方案，若征求意见稿在设计上好大喜功、过于激进，那必将引起当前股市的震荡。
在上交所加班加点制定新板方案的同时，上海及多地地方政府也在加班加点进行辖区内科创公司摸底工作，初步遴选科创板标的，市场上也传出过各种类型的所谓名单。不过，我认为券商研究所在这个问题上比政府更专业，更有发言权，看他们研究报告上的名单应该更靠谱。
其实，市场最关注的是第一批科创板上市企业名单，因为炒作的确定性最高。未来随着离科创板成立临近，这份名单将越来越清晰，
而对应的已经参股的上市公司大概率提前迎来第二轮炒作。
科创板最终设立前后，科创战役将进入标的炒作以及存量共振阶段。
游资绝对不会放过这次科创股的炒作机会，而炒作力度与科创板制度设计密切相关。
比如，科创板的开户门槛设
30
万还是
50
万？开户资金门槛越低，可参与的散户就越多，炒作的成功率就越高，游资的炒作热情自然越高，反之亦然；再如，若监管层真的被说动了，在科创板试点放开涨跌停板，采用
T+0
，那市场很可能会把科创板当“权证”来炒。
还有其他制度因素也会影响炒作的力度，现在不一一列举了，等规则落地后再分析也还来得及。
游资围猎科创股，监管亦会如影随形，这点不能忽视。
虽然，一个整体市盈率相对高的科创板可以更好地支持科创企业融资发展，但若短期
炒
得
过快、过高，监管层一定会出手打压
。
监管下手过重，游资就很可能终止炒作，参与的投资者需要做好快进快出，甚至是打
“闪电战”的准备。
炒作之外，科创板最终设立很可能对存量市场产生两种截然相反的影响，
