经济靠“打”，美国最大！上台前的特朗普，给澳洲股市送大礼？

2018年3月，在宣布对进口金属（无论是来自美国的盟友还是对手）征收全面关税的第二天，特朗普总统在社交媒体上分享了他的核心经济哲学之一： “贸易战是好事，很容易打赢。”

作为当时的美国总统，特朗普发起了自大萧条以来美国最大的关税上调，对中国、加拿大、欧盟、墨西哥和印度等其他国家征收高额关税。而相应的，这些国家都予以回击，对美国的大豆、威士忌、橙汁和摩托车等征收关税。

如今“特朗普氛围”拉满，特朗普承诺，如果再次登选美国总统，将大幅升级贸易战。他提出对大多数进口商品征收10%的关税，对中国商品征收60%或更高的关税。

事实上，作为一名商人，特朗普经济理念的核心一直都是增速。他认为通过改革，美国经济在未来10年的年均增速至少可以维持在3.5%-4%。

而为了保持经济的高速增长，特朗普经济主要由4个方面组成。

在减税方面，特朗普主张将企业税率由现行的35%降至15%，对迁回海外利润的美国企业一次性征税10%。在这种情况下，美国企业将被引导逐渐回迁本土，创造更多的就业岗位。

特朗普提倡贸易保护，如对所有进口货物施加20%的关税，对中国和墨西哥征收45%的关税。提升关税短期内将刺激美国经济，但是为新兴国家带来负面影响，是很典型的“死道友不死贫道”的行为。

由此带来美国产业回迁的趋势。从成本角度看，人力成本在制造成本中占比最大，而近年来新兴国家人力成本在不断提升，尽管美国劳动力价格依然更高，但生产效率和自动化程度较新兴国家有较大优势，可以在很大程度上弥补劳动成本的差距。若实施特朗普的政策，那么资本回流美国将有更强的动力。

最后，特朗普提出要减少对海外军事投入及非国防项目投入，转而将资金投入到基金行业上。

美国的道路交通网络多建于上世纪50年代，当时艾森豪威尔任职美国总统，签署联邦资助公路法案，刺激经济增长。但后来政府的投资持续下滑，到2015年仅为0.53%。

特朗普主张增加基建投入以重振制造业，称基础设施应采用美国制造的商品，资金投入额将高达5000亿美元以上。

党内继续强调“美国优先，回归常识”的保守主义，着重降低通胀、打击非法移民、重振经济、促进制造业回流等议题。

特朗普经济学的总体思路可能与他第一任期的思路大体相同。不同之处在于他打算以更快更高效的速度实施这些政策。他认为自己现在对权力的杠杆有了更深刻地理解，包括为合适的工作选择合适的人的重要性。

副总统候选人万斯支持提高关税，主张大幅削减移民，提高最低工资，外交方面自称是“现实主义者”。

二者的合作能让特朗普经济更快，更有效的在美国推广开。

我们用一句话概括特朗普经济的核心便是低利率、低税收，巨大的企业激励政策，鼓励企业回流，并且通过关税和其他经济手段来做到这一点。

由此相对应的，其扩张性的政策组合利好 传统能源、基础设施、金融和地产 等行业，但是，这也会给美国是否要在今年内降息增添了不确定性。

其实从去年年底开始，澳财投研团队就多次的提到， ASX上的“北美概念”股票的表现明显优于其他公司。

代表性的公司有澳大利亚最大的建材商James Hardie (ASX: JHX)，医疗影像公司Pro Medicus (ASX: PME)，人工智能公司Life360 (ASX: 360)，除此之外还有ResMed (ASX: RMD)，CSL (ASX: CSL)等公司。

JHX是一家生产和销售墙面覆盖层和石膏板的公司，其利润的70%来自于北美地区，其市值高达234亿澳元。

近两年无论是在澳洲还是美国，在疫情后移民数量激增。截至2023年9月，澳大利亚的净移民人数达到了创记录的54.8万人，澳大利亚的人口增长率为2.5%，自1952年最高。

美国的净流入人口也在成倍上升，2023-24年达到330万，而疫情前趋势水平仅为90万。

大量的移民人口产生了被压制的 住房需求 ，对房屋建设的需求也相应提升。不过，短期内的高息还在压制这种需求的释放，随着降息的开启，房屋购买和建设活动的增加，对James Hardie (ASX: JHX)会带来更多的利好。

医疗软件开发商 Pro Medicus(ASX: PME) 是本财年 ASX 200 中表现最好的股票，略胜总部位于旧金山的家庭监控应用程序 Life360(ASX: 360)。

Pro Medicus(ASX: PME) 在截至2024年6 月底的 12 个月内,回报率达到 118.7% 。相比之下，Life360 的回报率为 115% ，远远超过表现第三好的股票、黄金矿业公司 Red 5 的 89.5%。

Pro Medicus(ASX: PME) 的强劲回报是在 2 月份该公司上半年利润低于预期，股价大幅下跌 20% 之后实现的。此后，由于美国医疗集团对该公司软件的需求不断增加，该公司股价上涨了 60% 以上，该软件可帮助放射科医生管理他们的诊所。

其核心产品 Visage 被医院和放射诊所用于将医学图像传输到工作站和移动设备，使他们能够远程做出诊断决策。

过去1年来，该公司与美国医疗集团签署了一系列大合同，其中包括与德克萨斯州医院运营商 Baylor Scott & White Health 签署的一份为期 10 年、价值 1.4 亿美元的合同，投资者纷纷涌入该公司。

此外，Pro Medicus(ASX: PME) 最独特的优势是其零负债的策略，这让其在高息环境中也能游刃有余。

除此之外，Woodside斥资 9 亿美元（13.5 亿澳元）扩展至墨西哥湾，这家在澳大利亚证券交易所上市的石油和天然气巨头将收购 Tellurian，以获得路易斯安那州正在建设的一个终端。

该公司已投入超过 10 亿美元开发其 Driftwood LNG 项目，该项目已获准每年出口 2760 万吨，几乎是 Woodside 澳大利亚项目产量的三倍。

该项目已获得所有开发许可和当局颁发的有效非自由贸易协定授权，因此不受拜登政府暂停液化天然气出口审批的影响。

Woodside还表示，其拥有推进该项目的良好记录和技术，并可能引入合作伙伴，持有高达50%的股份。引入美国的合作伙伴，能够帮助Woodside在美国更快的站稳脚跟，适应当地的政策。

共和党总统候选人唐纳德·特朗普已承诺结束对新的液化天然气出口许可的冻结，但Woodside CEO表示Woodside更看重液化天然气的潜在需求增长，而不是政府支持以推动项目进展。

特朗普的经济政策核心在于促进经济增速，他相信通过减税、贸易保护、产业回迁、增加军费和基础设施投资等措施，可以保持美国经济的高速增长。

特朗普主张大幅降低企业税率，并对海外利润一次性征税，以吸引美国企业回迁本土，创造更多就业机会。此外，他提倡通过提高关税保护美国本土产业，尽管这对新兴市场国家带来了负面影响。

2024年共和党党纲继续延续特朗普的经济政策，强调“美国优先”，致力于降低通胀、打击非法移民、重振经济和促进制造业回流。如果当选，特朗普将以更快、更高效的方式实施这些政策。

特朗普的经济政策对美国传统能源、基础设施、金融和地产等行业有利，但也增加了是否降息的不确定性。澳大利亚证券交易所（ASX）上的一些“北美概念”股票，如James Hardie、Pro Medicus和Life360，因其在北美市场的表现而受益。

此外，Woodside在墨西哥湾的扩展项目也显示了对液化天然气需求增长的潜力，以及澳洲公司拓宽北美市场的必要性和决心。

总体而言，特朗普的经济政策通过低利率、低税收和巨大的企业激励措施，推动美国经济增长，但也带来了国际贸易和政策环境的复杂性。在这一背景下，在ASX上市的美国概念股票值得投资者的关注。